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摘要 11月30日，“首届香港中资券商首席论坛”在香港地区举行，6位券商首席经济学家、首席策略师就“互联互通与全球资产配置”主题分享了各自的看法，内容包括人民币汇率、深港通开通、美国总统换届、美联储加息等因素对2017年全球资产配置的影响。 　　11月30日，“首届香港中资券商首席论坛”在香港地区举行，6位券商首席经济学家、首席策略师就“互联互通与全球资产配置”主题分享了各自的看法，内容包括人民币汇率、深港通开通、美国总统换届、美联储加息等因素对2017年全球资产配置的影响。　　《每日经济新闻》记者注意到，这次论坛举行的大背景是，12月5日(下周一)“深港通”将正式开通。　　国泰君安国际首席策略师蒋有衡则表示，中国的股市有可能在2017年迎来一个可以脱胎换骨的新开始。新的经济政治生态下，中国会涌现出越来越多具有全球竞争力好的公司，中资的股票风险溢价也会大幅降低。　　“对于A股，我们去年判断会跌到2600点，然后反弹到3200点，现在已经到3200点之上，2017年有可能会到3600点。”蒋有衡补充道。　　在投资标的选择上，中银国际控股有限公司证券销售及研究执行董事白韧小鱼易连

摘要 11月29日，国债期货出现恐慌式下跌，10年期国债期货主力合约T1703下跌0.71%，创上市以来最大跌幅，10年期国债现券160023收益率突破2.93%，其他各期限国债收益率均有不同幅度的上行。债券市场波动情况可以有效表征流动性状况，市场本来就对流动性存有担忧，国债期货暴跌行情更是助长了恐慌情绪。 　　11月29日，国债期货出现恐慌式下跌，10年期国债期货主力合约T1703下跌0.71%，创上市以来最大跌幅，10年期国债现券160023收益率突破2.93%，其他各期限国债收益率均有不同幅度的上行。债券市场波动情况可以有效表征流动性状况，市场本来就对流动性存有担忧，国债期货暴跌行情更是助长了恐慌情绪。　　债券市场暴跌有偶然的促发因素，比如市场传言央行通知大行限制向小银行放款等，但收益率整体走高已持续了一段时间，价格变化更多反映的是银行间市场流动性的整体趋紧。目前，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种已经逼近年内最高点，3个月期同业存款利率由8月份的2.65%升至3.45%，6个月期由2.7%上行至3.2%。资金价格持续走高，显示银行间市场资金供求处于紧平衡状态。　　债券交易员要看着央行的脸小鱼易连

摘要 赋予合法产权的有效保护是市场经济的立身之本。日前，中共中央、国务院颁布了《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》，作为首次以最高层名义出台的产权保护顶层设计，《意见》不仅指明了产权保护的具体对象，而且提出了产权保护的基本原则，同时明确了产权保护的主要任务以及政府与执法机构的义务与责任，对进一步推动我国产权保护的法治化必将产生深远的影响。 　　赋予合法产权的有效保护是市场经济的立身之本。日前，中共中央、国务院颁布了《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》，作为首次以最高层名义出台的产权保护顶层设计，《意见》不仅指明了产权保护的具体对象，而且提出了产权保护的基本原则，同时明确了产权保护的主要任务以及政府与执法机构的义务与责任，对进一步推动我国产权保护的法治化必将产生深远的影响。决策者缺乏“契约精神”，民营企业参与PPP项目的积极性一直受到抑制。为此，《意见》明确强调，地方各级政府及有关部门须认真履行在招商引资、政府与社会资本合作等活动中与投资主体依法签订的各类合同，不得以政府换届、领导人员更替等理由违约毁约，因违约毁约小鱼易连

摘要 日前，有外媒报道，中国拟出台新规进一步限制资本外流，其核心要点是适当收紧对外投资额度与大型并购项目，以遏制资本外流。笔者认为，在人民币现实性的贬值压力依然存在，外汇储备持续流出的情势下，中国适当扎紧资本外流篱笆，必要且必须。 　　日前，有外媒报道，中国拟出台新规进一步限制资本外流，其核心要点是适当收紧对外投资额度与大型并购项目，以遏制资本外流。笔者认为，在人民币现实性的贬值压力依然存在，外汇储备持续流出的情势下，中国适当扎紧资本外流篱笆，必要且必须。银行贷款。随着资本外流的不断加剧，人民币贬值压力随之增加，市场有预测，人民币兑美元的汇率不排除在年底前跌破7.0的心理关口。而为了遏制人民币下行压力，中国央行被迫进场干预，导致外汇储备不断下降。如今，中国外储总额已从2014年6月份的3.99万亿美元高峰值跌至今年10月底的3.12万亿美元，降至2011年3月以来最低水平。预计中国外储的整体缩水格局短期内难以出现根本性逆转。　　尽管中国目前的外储整体规模仍居世界第一，但若无法找到遏制外储大规模消耗的有效措施，则中国外储还能“烧”多久的话题有可能小鱼易连

摘要 我们于5月提出了“磨底、蓄势、待扬”的判断，现在市场的底已磨出，投资者不妨保持一份乐观心态，积极参与“收获季”。 　　我们于5月提出了“磨底、蓄势、待扬”的判断，现在市场的底已磨出，投资者不妨保持一份乐观心态，积极参与“收获季”。　　世界并无那么多黑天鹅。英国退欧的恐慌反应过去后，真实影响将缓慢呈现，负面冲击或有限。我们分析英国脱欧后英国和欧盟间的经济联系：商品贸易有WTO规则调整，服务活动有2个现成样本可供选择——挪威和瑞士(两国也未加入欧盟，但都通过与欧盟间双边协议，实现了经济紧密合作，同时可以不开放劳工市场)，英国和其它地区(如中国)的经济交往可以更自由和灵活。从本质上看，脱欧是英国民众的选择，留欧是资本精英的选择。可见，我们并不能把超预期看作是黑天鹅。全球面临增长前景下行趋势下，低利率、甚至负利率状态将长期持续。资本竞争将是国际经济、金融竞争的重点，并决定各国的国际政策变化，各国刺激经济的政策将由前些年的一致“放水”转向差别化：冲突将增多，但不都是黑天鹅。发达经济体的经济、金融基本回归正常，但社会问题凸显，变革与冲突小鱼易连