泰坦之旅

摘要 在经济快速发展阶段，大国的产能过剩有其必然性，但快速增长往往导致需求大幅波动。在增长速度高时，预测值偏高是一个普遍现象，产能大幅度扩张也是按照对需求继续高速增长的预期来进行投资的，而一旦需求增长快速下滑，大规模产能过剩便不可避免。产能过剩大多集中在高耗能的基础设施相关行业，属于资本密集型行业，这些行业对GDP的刺激作用往往非常明显。 　　在经济快速发展阶段，大国的产能过剩有其必然性，但快速增长往往导致需求大幅波动。在增长速度高时，预测值偏高是一个普遍现象，产能大幅度扩张也是按照对需求继续高速增长的预期来进行投资的，而一旦需求增长快速下滑，大规模产能过剩便不可避免。产能过剩大多集中在高耗能的基础设施相关行业，属于资本密集型行业，这些行业对GDP的刺激作用往往非常明显。当这些行业处于上升期时，地方政府有很强的激励通过各种政策优惠招商引资，因为这意味着更快的GDP增长和更多的税收和就业增长，从而导致了一些不切合实际的投资增长。进入2016年，黑色系商品价格疯狂上涨，不到一年间，动力煤、铁矿石、螺纹钢等价格都上涨了1倍以上，焦煤和焦炭价泰坦之旅

摘要 邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思11月29日表示，在特朗普正式就任美国总统后，美国经济可能继续转强，这也将提振新兴经济体，新兴市场的反弹行情有望持续。 　　邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思11月29日表示，在特朗普正式就任美国总统后，美国经济可能继续转强，这也将提振新兴经济体，新兴市场的反弹行情有望持续。　　麦朴思指出，特朗普已经谈到他的基础建设投资计划，承诺未来十年在道路、桥梁和机场上花费高达1万亿美元。各种重振美国经济的措施可能会成功。而值得关注的是，这不仅对美国经济有好处，美国扩大基建支出，大幅进行投入实际上会对全球经济都有好处。数据显示，MSCI新兴市场指数从11月14日的四个月低点已经上涨2.6%，而部分新兴市场货币，例如南非兰特和韩国韩元过去一周都出现反弹，这也是反弹行情的乐观前兆。此前24个主要新兴市场货币兑美元在11月8日美国大选之后的两周全线贬值。　　麦朴思还表示，另一种长远的可能性是，特朗普加大基建的货币投入也可能引发财政赤字爆增，使评级机构担忧，从而促使美元汇率走软，而这也将从侧面减缓新兴市场资金外流压力。 泰坦之旅

摘要 11月29日国泰君安研究所宏观分析团队接受中国证券报记者采访，他们认为，2017年中国将进入此轮金融周期下半场的元年，信贷增速将放缓，去杠杆措施有望加快推出，预计2018年中国经济将实现平稳转型。全球经济来看，未来几年或许都将是强美元时代。 　　11月29日国泰君安研究所宏观分析团队接受中国证券报记者采访，他们认为，2017年中国将进入此轮金融周期下半场的元年，信贷增速将放缓，去杠杆措施有望加快推出，预计2018年中国经济将实现平稳转型。全球经济来看，未来几年或许都将是强美元时代。　　花长春目前担任国泰君安研究所全球首席经济学家和宏观团队负责人，他表示，随着“债转股”、国企混改、农村土地流转等政策将可能加快推进，改革将成为明年宏观经济的最大亮点。但是拉动2016年经济增长的房地产投资、汽车消费将会因信贷收紧而在2017年转弱，经济增长下行拐点或在上半年出现，预计全年GDP增长6.3%。货币政策将更加偏向中性、审慎。 　　国泰君安认为，明年财政政策将更加积极托底，PPP项目入库规模、落地率将会继续提高，基建投资维持20%左右的高速增长。人民币汇率仍有贬值压力。中泰坦之旅

摘要 29日，OMO连续第四日出现净回笼，尽管规模只有100亿元，但却扮演了“最后一根稻草”的角色。市场人士指出，近几日资金面勉强维持的紧平衡，在OMO连续净回笼的冲击下骤然瓦解，面对流动性供求压力加剧而逆回购操作空间受限的局面，央行通过其他渠道提供流动性支持的可能性大增。 　　29日，OMO连续第四日出现净回笼，尽管规模只有100亿元，但却扮演了“最后一根稻草”的角色。市场人士指出，近几日资金面勉强维持的紧平衡，在OMO连续净回笼的冲击下骤然瓦解，面对流动性供求压力加剧而逆回购操作空间受限的局面，央行通过其他渠道提供流动性支持的可能性大增。银行间市场资金面骤然转紧，早间大行出资寥寥，临近中午仍有众多机构头寸未平，下午资金面依然不见好转。交易员称，此前维系数日的资金面紧平衡格局已被打破，中短期资金全面告急。　　29日，银行间存款类机构质押式回购利率仍以上涨为主，隔夜回购利率涨近4bp至2.34%，7天回购利率略跌2bp至2.58%，14天和1个月回购利率分别涨13bp、17bp.　　交易员表示，在前期大额净投放助力资金面出现些许改善后，自本月24日起，央行资金投放力度有所收敛泰坦之旅

摘要 今年9月，中国证监会受理深圳市德方纳米科技股份有限公司的IPO申请文件，松禾资本的出资人深港产学研位列第四大股东，持股比例接近10%。外界看到的是即将收获的喜悦，殊不知这一投资背后是近十年的长跑。 　　今年9月，中国证监会受理深圳市德方纳米科技股份有限公司的IPO申请文件，松禾资本的出资人深港产学研位列第四大股东，持股比例接近10%。外界看到的是即将收获的喜悦，殊不知这一投资背后是近十年的长跑。　　深港产学研董事长厉伟在接受上海证券报记者采访时说：“合抱之木，生于毫末。创业投资家不仅需要善于发现价值的眼，也要有甘于长久等待的心。”　　只争朝夕是工作状态，但心态一定要放眼长远　　德方纳米主营纳米级锂离子电池材料的研发、生产和销售，是国内该领域的领先者。其招股说明书显示，作为锂离子电池材料的专业制造商，公司专注于材料性能的提升和改善，先后成功研发、量产了纳米磷酸铁锂、碳纳米管导电液等产品。　　深港产学研对德方纳米的投资始于2007年，当时德方纳米手握发明专利，但缺少用于产业化的资金。来自深港产学研的第一笔创业投资帮助德方纳米组建了其首条泰坦之旅