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摘要 自美国大选之后，美元指数稳居100关口，人民币汇率持续承压，加之资金价格上行，近期有关“流动性拐点”的讨论再度升温。 　　自美国大选之后，美元指数稳居100关口，人民币汇率持续承压，加之资金价格上行，近期有关“流动性拐点”的讨论再度升温。　　那么“全球流动性拐点”是否已经到来？如果到来，对中国宏观经济会有怎样的影响？同时，在“流动性拐点”讨论升温和债券市场遭遇“黑天鹅”的背景下，包括股市、商品、黄金等在内的大类资产会受到什么影响？趋势如何？　　针对这些问题，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)近日专访了九州证券全球首席经济学家邓海清。　　利率不变，中国央行货币市场利率收紧，这些事实都表明全球流动性拐点已经到来。　　与此同时，2016年下半年和2017年，尤其是2017年这个流动性拐点的迹象将会越来越明确。主因有二：首先，政策方面出现较大变化，即2016年在货币政策和财政政策的选择方面。特朗普胜选、欧央行的表态以及中国的供给侧改革，都比较清晰地反映了一点：从货币转向财政。也就是财政、货币政策“攻防转换”，全球市场都基本如此；其次，2016年，大宗valid

摘要 一周前刚刚获得新财富宏观经济第一名和策略研究第一名的两位重量级分析师姜超和荀玉根，昨天在海通证券策略会上同台登场，在提到明年的A股投资时，两位分析师都强调改革创新可能会成为明年市场行情的内在动力。海通证券全球首席经济学家、宏观债券首席分析师姜超认为，2017年的市场主旋律或集中在国企改革和经济转型领域；而首席策略分析师荀玉根则表示，市场投资主线或从周期反转、价值重估，切换为改革发力、成长回归，2017年A股将从震荡市演变为牛市。 valid

摘要 对于当前权重股强悍而市场结构失衡的行情，投资者有必要谨慎对待，不能轻易断定为“大牛市”来临。 valid

摘要 人民币贬值压力释放后，利率下行空间将重新打开，长期债牛不变，预测10年期国债利率有望创新低，择机布局明年。 valid

摘要 12月5日深港通启航，资金双向开放打通，在春潮涌动的A股和港股市场，将带来更多选择和更多投资机会。 　　利率香港低于内地、AH股溢价主要由投资者风险偏好决定；4)投资者结构和市场开放程度差异造成不同风险偏好，A股以散户投资者为主，散户占比超过80%，港股投资者比例中专业的机构投资者占大多数，港股完全对外开放，A股相对封闭。　　资金流入港股的动力，我们认为深港通将推动港股走牛，另外可重点关注两地市场存在的结构性机会。建议投资者关注四个方面：1)估值偏低的行业龙头股及值得关注的券商股；2)AH股中折价较高的H股及恒生综合小型指数成份股；3)关注QFII重仓的个股；4)深股通和港股通中特有标的股票。　　FII重仓的个股 　　4.4 深股通和港股通特有标的股票 　　香港交易所集团行政总裁李小加在推介会上表示深港通已万事俱备，只欠东风。11月23日，深交所发文深港通再次进行全网测试。11月25日晚间，中国证监会和香港证监会发布联合公告，正式启动深港股票交易互联互通机制，深港通下的股票交易将于2016年12月5日开始。　　1.2 深港通打通资金双向流通，是资本对外开放的重要拼图valid