摘要
今年经济会经历再通胀，这不同于全面的、长期的通胀水平抬升，这个过程也存在反复的波动，预计通胀2月触底之后震荡回升。
GDP同比增长6.8%，3月工业增加值同比增长6.5%，1-3月固定资产投资同比增长9.3%，3月社会消费品零售总额同比增长9.8%。房地产投资存在向上超预期的可能性。当PPI见顶后，企业盈利改善还能依赖环保等硬约束下落后产能淘汰引起的行业集中度提高，制造业盈利仍将推动制造业投资的回稳。总而言之，今年投资对国内经济贡献将明显提高，投资需求回升叠加出口需求改善，国内经济难以二次探底。
CPI同比增速回升至1.0%，两者之差触顶回落。房地产新政的影响出现趋势性下行。不过，与PPP加快落地、棚改和扶贫有关的需求较好，仍会支撑中长期贷款需求，企业中长期信贷占比将维持高位。考虑到地方债券发行的社会融资规模同比增速较高，企业债券融资规模由负转正，结束连续三个月的负增长。
PMI进口分项创近两年新高，3月欧元区制造业PMI是2011年以来的最高水平，从制造业、服务业PMI、工业生产看，发达国家的制造业复苏和需求改善势头目前还未终止，大宗商品价格维持高位仍然利于资源国需求，中国进口回升也对亚洲国家有正面影响。进口方面，工业生产向好、企业春季开工后需求旺盛，预计进口规模环比上升，同比增速为7.5%。
(责任编辑：DF070)
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