2016年底至今，市场对资金面上扬一直有较为一致的预期，央行近期的动作以及2017年全年债市大量的债券到期，都会对市场流动性造成冲击。
在这样的预期下，非银金融机构(金租、商租、证券、信托、小贷)在筹资方面将会面临较大的挑战。金融市场条线的任务，已经从“降低资金成本”到“维持流动性”了。
之前金租公司多靠银行授信维持流动性，辅之以少量的金融债和专项债务来匹配长期资金。一般非银机构的短期融资占比都超过85%，大家不愿意匹配过多的长期资金，以免综合融资成本上扬。
但是，当下资金面持续看涨，呈现以下几个特点和以往不同：
一是越来越多的行业被五大行列为禁入产业(房地产、光伏、传统能源、船舶)，而不幸的是这几个产业涉及的信贷资产期限都略长，且单笔金额较大。除非当初使用的是项目贷款一对一融资模式，否则这些信贷资产以银行保理、应收账款质押、双买断等方式都比较难以获得低折扣低成本的再融资。因资金价格提高，很可能会导致上述项目在存续期间，就形成倒挂。不仅流动性形成较大挑战，还侵蚀利润。
二是因为大量不良爆发，导致拨备覆盖率降低，且不良率很可能突破2%的红线，所有权权益被超额拨备加速覆盖，盈利能力持续降低，都会导致同业授信银行对非银机构的评分降低，导致信用授信额度有所降低。
三是资金面持续上扬，导致资金价格不可预测，资金错配的风险越来越大。很多非银机构必须适当提高长期负债的比例，来对抗风险。
(责任编辑：DF155)
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