实际上,2008年6月5日,中国建筑IPO就已获证监会通过,但糟糕的市场令其上市步伐一拖再拖。直至7月10日,中国建筑股份有限公司终于拿到证监会的发行审核批文,这个计划发行不超过120亿股A股,融资规模超过400亿元的“巨无霸”,不但成了中国A股历史上第五大IPO,还取代了今年初巴西VisaNet公司创造的42.7亿美元融资记录,成为今年全球最大IPO。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为,中国建筑赶上了比较好的上市时机。今年上半年,中国股市累计涨幅超过60％,在实体经济复苏尚有争论的情况下,资本市场却早已是“牛市心理”,上证指数在突破了3300点之后,关于何时重返6000点的讨论就不绝于耳。无疑,这符合中国建筑股份有限公司董事长孙文杰的预期,他曾表示,“只要股市好,我们上市就有希望。”苦等一年之后,孙文杰终于等来了好时机。
比孙文杰更需要中国建筑上市的,可能是监管层。监管层选择在此时向股市投下超级大盘股,不能不说是考虑到市场资金状况、股票供需状况之后的深思熟虑。一个或可反映监管层谨慎态度的细节是,证监会通常是下午两三点发布发行审核批文,而中国建筑却是在傍晚。
实际上,放行中国建筑,或许也是监管层试图对目前泛滥流动性的对冲之举。在过去半年中,信贷资金的放量让股市流动性泛滥的趋势越发明显,监管层急需给“高烧”的股市来点“凉水”。但采取什么办法呢?在中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇看来,若让货币政策转向,用药未免太猛：若动用行政手段调整印花税,又会引来争议不断,而超级大盘股无疑就是最合适的“调控筹码”。
“这次市场憋了9个月,监管层手里也憋了很多排队上市的‘筹码’,有比较充分的弹药来调节。”郭田勇对本刊分析,中国建筑之所以没有成为IPO开闸后的第一单,就在于监管层在控制发行节奏,先用两个中小企业去投石问路,试探市场。当监管层看到桂林三金和万马电缆上市后,市场依然保持稳健的上涨趋势,这才决定放行超级大盘股,以稀释泛滥的流动性,给过热的市场来点压力。
那么。实际效果到底如何?7月13日,中国建筑刊登招股意向书之后,其高管团队便开始在上海、北京、深圳和广州四地路演,所到之处无不得到机构投资者的热烈追捧。国信证券一位参加了路演的分析师告诉本刊,路演现场参加的机构达到四五十家、200多人之多,中国建筑独特的房地产和建筑双轮驱动的发展模式,让其不论在经济景气还是衰退之时都具有盈利能力。更为重要的事,4万亿刺激计划中又以基建项目为主,作为市场化程度较高的建筑类央企,中国建筑就更被机构投资者热捧。
最终,中国建筑网上冻结资金达到8876亿,网上网下合计冻结资金18570亿。而相对于桂林三金32.89倍、万马电缆30.88倍的发行市盈率,中国建筑高达51.29倍的市盈率则接近历史高点。如此多的资金追捧,让中国建筑在路演中表示主承销商中金给出的每股3.96元至4.18元的间隔区间是“保守、实在”的,暗示51倍的发行市盈率依然偏低。
市场如此的热捧,让此前人们对超级大盘股会“吓坏”市场的担心逐渐消退。流动性过多能够消化大盘股,大盘股过多则会稀释流动性,当下这场来自大盘股与流动性的博弈,似乎仍是流动性占了上风。
但若市场继续大涨,不排除监管层会继续通过发行大盘股来为市场降温。郭田勇也透露,中国农业银行也正在紧锣密鼓地推进上市,这将是一个比中国建筑更大的大盘股。他判断,农行上市肯定会提速。
无所畏惧
杰夫·贝索斯
当你的公司即将宣布季度利润下跌10％,你是否有胆量完成一桩大交易?亚马逊公司创始人、CEo杰夫·贝索斯敢。在宣布2006年以来头一次利润同比降低,且收入不如华尔街预期的季度财报的前一天,亚马逊以9.2亿美元收购了电子商务公司Zappos。
这不免让人想起2006年以前的亚马逊。它当时广播薄收,除了电子商务做的还不错,其它的尝试,比如和eBay竞争做C2C,用A9进入搜索市场,以及做数字音乐、视频商店,无一成功。但亚马逊堪称一个优秀成功的样本：它永远乐观的投资于未来。并从2006年底开始陆续推出云计算、电子书阅读器Kindle,成为一时之创新偶像。
这一次,短期内贝索斯同样未能战胜零售业萧条的现实,但他已经在长期布局。Zappos是一家在客户服务方面匠心独具的公司,如果可以,它或许能让亚马逊的品牌再度提升。
不辱使命
李润雨
2008年临危受命出任CEO的李润雨已经开始带领三星电子重回增长曲线其在2009财年第2季度实现营收同比增长16％至21万亿韩元,净利润同比增长5％至2.25万亿韩元,成为自2006年第4季度以来的最高单季净利。考虑到微软和诺基亚等科技企业近期业绩的低迷不振,李润雨能取得这样的成绩实属不易。逆势增长的关键在于内存芯片和液晶面板价格近期开始上涨,市场对平板电视和手机需求也持续反弹,这些利好使三星电子的半导体和LCD这两项最大业务成功扭亏。而在这个过程中,这位决策果断的三星老臣再次证明了自己的能力和所能做出的贡献。
持续低迷
鲍尔默
鲍尔默似乎必须认真思考一个问题了：几年后当他退休时,微软究竟是能结束最近10年的跌宕里程,顺利交接到下一代管理者手上,还是江河日下,成为一家不复重要的公司?
虽然过去几年里苹果和谷歌的增势迅猛,但评论界仍不认为微软气数将尽。可是,最近连续两个季度,鲍尔默交出的财报实在堪忧：继上个季度利润同比下滑32％,其新一季的利润又下滑了29％。
当然,暂时鲍尔默仍可将问题归咎于Windows Vista,但问题是,Windows 7并没有展现出巨大的需求潜力,似乎整个世界停留在Windows XP时代也并无大碍。而在互联网、游戏机以及企业服务领域,微软的步伐都仍偏小,它曾经擅长的后发策略在搜索引擎、音乐播放器等领域也不再奏效。对于性情急躁的鲍尔默,离开了盖茨的生活实在不好过。
短暂的喘息
珍妮特·罗宾森
虽然就任《纽约时报》公司CEO才4年半,珍妮特·罗宾森已见证了旗下这份同名的全球最著名报纸之一是如何从兴盛走向衰落一股价从其上任至今已跌去80％左右,甚至沦落到向墨西哥电信巨头贷款2.5亿美元,并抵押办公大楼的境地。
在听过太多的坏消息后,现在终于迎来个难得的好消息。得益于大刀阔斧地成本削减和次性的退税收入,《纽约时报》公司今年第二季度出人意料地实现3900万美元盈利,同比增长85％。但对罗宾森而,言,这只是一个漫长黑夜中的一道闪光,摆在她面前的现实仍然十分严峻：受广告收入下降30％的影响,整体营收其实下降至5 845亿美元。她必须借助数目依然庞大的读者群体说服广告主们,传统纸媒依然能够领跑于正在侵蚀他们业务的新技术变化,比如借助RSS和Twitter这样的即时互动媒体传递《纽约时报》的新闻。罗宾森的另外一条出路是让免费的《纽约时报》网站重回收费模式,但这并不是个好主意,除去互联网用户对“免费经济学”根深蒂固地信奉,随着越来越多的纸媒产业转向网络收费模式,有限的网络广告投入无法匹配过多的渠道选择。如果是这样,拼命网络化的纸媒无异于陷入另一个“僧多粥少”的陷阱。
声誊日隆
艾伦·穆拉利
23亿美元的第二季度净利润足以使福特CEO穆拉利成为现阶段全球汽车业声誉最佳的管理者。看上去这正是这位飞机工程师在底特律陷入困境时的特立独行的回报：他从一开始就坚决避免美国政府对汽车业的救助,并通过公关手段大肆传播这一理念和行为,而当克莱斯勒和通用汽车为走出破产保护欢欣鼓舞时,福特又得益于光鲜的第二季度财报而极大提升了品牌形象。
实际上,福特的财报并非表面上那么乐观,如果不计债务重组带来的收益,其第二季度仍亏损4亿美元。但不可否认的是,这一数字与去年同期的10亿美元的巨亏相比已经好转很多。同时,穆拉利有效减少了现金支出,使福特拥有更充裕的资金应对仍然低迷的美国汽车市场。先前拒绝救助的姿态也让穆拉利和福特赢得了政府的尊敬甚至信任,他们在6月份从美国能源部获得59亿美元贷款来加速生产新能源汽车,而同样提出申请的另外两家底特律巨头却因为不是“财务上可以生存”的公司而被拒之门外。
麻烦缠身
郭台铭
台湾富豪郭台铭真是难得寂寞。7月下旬,连续两件丑闻袭击这位台湾鸿海集团的创始人。先是其富士康集团在深圳的一名25岁员工因为负责的样机遗失一部,不堪重负,跳楼身亡。随后,又有3人在美国举报他逃税38亿美元。鸿海集团已经对员工丧生事件做出安置,对举报一事则表态“一派胡言”。富士康在几年前曾被卷入血汗工厂调查,而声誉蒙污。
近年来,郭台铭已经逐步为自己的退休工作进行规划。但以鸿海集团之大、管理之复杂、挑战及麻烦之多,是否有后继者能胜任统筹管理工作,不容乐观。
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