证监会最新披露的《上市公司监管指引第3号———上市公司现金分红》(下称“分红新政”)提出，根据上市公司自身情况制定差异化的现金分红要求，并对上市公司现金分红比例划定了“不低于20%”的底限。
按照分红新政，近三成鲁股不达标。统计数据显示，今年山东板块152家A股上市公司，有100家实施现金分红(其中98家为今年实施的2012年度分红)，但股利支付率低于20%的公司有28家，占比近三成。在现金分红企业中，创业板、中小板公司股利支付率远高于主板公司。其中，汉缆股份(002498)、九阳股份(002242)、科达股份(600986)凭借超过八成的分红比例，位列鲁股现金分红前三位。
“上市公司现金分红新政是实现差异化、系统化分红的一大举措。”人民大学经济研究所教授杨春刚3日接受经济导报记者采访时表示，强调现金分红在利润分配中的优先地位，有利于推动上市公司优先安排现金分红，保护投资者利益。
九阳股份“最慷慨”
对当下A股市场而言，现金分红已成为多数绩优股的主要选择。
统计数据显示，今年有齐星铁塔(002359)、金岭矿业(000655)、华联矿业(600882)3家鲁股实施了中期现金分红。其中，齐星铁塔上半年净利润1529.72万元，实施现金分红2084万元，股利支付率高达136.23%。不过，该公司2012年度并未分红。
抛开中期分红因素，2012年年报显示，有97家鲁股推出现金分红方案，占鲁股总数的2/3，合计分配121.85亿元红利。
个股方面，九阳股份最为慷慨。导报记者统计发现，号称“小家电之王”的九阳股份，总股份约7.6亿股，近3年累计派出现金13.91亿元，平均每股派现1.83元。其中，该公司2012年度现金分红高达3.8亿元，股利支付率高达83.58%，仅次于汉缆股份的84.27%，位列鲁股次席。
实际上，九阳股份2012年的营收状况难言理想。年报显示，公司全年营业收入49.42亿元，净利润4.55亿元，分别比上年度下降4.95%和9.95%。
此外，值得注意的是，中小板和创业板已成长为鲁股现金分红的主力。统计显示，2012年度至今现金分红的100家上市公司中，58家来自深市中小板和创业板，且分红力度也强于主板公司。
分红意识增强
“公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。”对于上市公司现金分红的最低标准，此次分红新政如是界定。
根据证监会的最新规定，上市公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素作出区分，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策。
实际上，监管层一直在不断推进上市公司分红。今年年初，为引导和规范上市公司现金分红行为，上交所对外发布实施了《上海证券交易所上市公司现金分红指引》，首次对上市公司现金分红比例设定衡量基准，并针对相关标准分别规定了相应的约束性措施和鼓励性措施。
受监管层分红政策推动，“铁公鸡”也变得越来越少。以鲁股天业股份(600807)为例，该股2012年之前连续17年未现金分红。2012年，该公司修订了现金分红政策，表示将在今后3年内保证分红达到净利润的30%。
“从制度上看，现金分红激励性更强一些。”杨春刚说，从2011年开始，在证监会的强力要求下，上市公司的分红意识不断增强。
不过，鲁股中仍存在“铁公鸡”现象。2012年，鲁商置业(600223)交上一份亮丽的财报———净利润2.47亿元、业绩增速41.64%；现金流增速更是高达184.07%。但出乎意料的是，公司延续了多年的“铁公鸡”风格，未实施现金分红。
导报记者注意到，与鲁商置业采取同样分红思路的上市公司不在少数。“对于许多业绩优秀的上市公司而言，零分红是出于对资金链的考量，担心市场、宏观调控和信贷收紧。”国际财务管理师协会山东中心主任王陈解释说。
(责任编辑：DF107)
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