目前，A股上市公司年报进入密集发布期。数据显示，截至3月25日，沪深两市共有545家公司发布2017年年报，其中435家公司拟现金分红，占比达79.81%。
专家认为，近年来我国上市公司分红监管工作取得了显著成绩，我国上市公司目前的现金分红处于国际中等水平，但现金分红比例仍存进一步提升空间。建议监管层甄别成长型公司和稳定型公司，给予多元化现金分红比例标准，逐步探索健全上市公司差异化分配政策，强化披露加说明的义务；同时，发挥好证券交易所、中小投服中心等的作用，切实提高对广大中小投资者的保护。
该研究院认为，应综合企业所处行业、发展阶段、所有制、财务指标等特征做精细分析判断，避免“一刀切”造成误伤。
田利辉认为，监管层应该甄别成长型公司和稳定型公司，给予多元化的现金分红比例标准，从而防止“一刀切”的强制分红规定负面影响高增长性公司的发展。此外，还需要大力加强投资者教育，打击坐庄操纵等行为，防止不良机构借助年度分红之际通过炒作送红股等方式来误导市场和掠夺中小投资者。
专家也对上市公司现金分红监管方面给出了不少建议。田利辉认为，近年来，我国上市公司分红监管工作取得了显著成绩，但是可以进一步提高。我国分红监管需要逐渐发展到实质性监管，重视现金分红比率背后的公司目的；应该发展到原则监管，通过监管分红行为来引导公司价值的提升和投资者保护的落实；逐步发展到市场监管，通过经过投资者充分教育和形成有效判断力的市场来监督和规范上市公司的分红行为。
潘向东建议，一是完善上市公司治理。通过契约设计和制度创新来增强公司股东对现金分红决策的参与度，对大股东权利的行使形成有效制衡，对上市公司控制股东滥用控制权侵害小股东利益的行为进行责任追究。二是加强上市公司现金分红的信息披露。要求上市公司定期对现金分红政策的执行情况、利润分配预案进行信息披露。三是培养长期资金和机构投资者。通过完善股市现金红利分配，推进大型蓝筹股保持高比例派现，既可以吸引长期资金入市，同时长期资金的入市又可以反过来起到长期价值投资和稳定市场的作用。
“完善相关规则、抑制可能弊端，有必要重视和处理好监管规则与公司经营自主权、再融资需求与现金支出之间的关系，抑制大股东利用现金分红进行利益输送，努力降低双重征税对公司红利政策的影响。”北京大学法学院教授郭雳建议，同时，逐步探索健全上市公司差异化的分配政策，强化披露加说明的义务，同时发挥好证券交易所、中小投服中心等的作用，切实提高对广大中小投资者的保护。
朱奕奕建议，增强对“铁公鸡”公司的监管，可考虑对这类公司增加其他约束条件推动公司分红。同时，可以考虑将“分红”事宜强制纳入公司章程，规定如分红政策、分红表决制度、分红契约设计等内容。
(原标题：总体居国际中等水平 A股现金分红监管规则有望进一步完善)
(责任编辑：DF353)
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