中美齐先使未来钱 低杠杆股票或跑美股期指即时行情 赢

　　周二(5日)揭盅的2019《政府工作报告》直言要「打硬仗」，应对中国经济放缓的组合拳中，最引人侧目的除了「减税2万亿」，非与十年前「4万亿」似曾相识的「拟安排地方政府专项债券2.15万亿元」莫属。

　　中国今年地方专项债新增雪球拟按年大增8000亿元或六成，无独有偶，美国本财年首4月预算赤字亦飙升77%。中美齐齐先使未来钱稳增长，全球债台愈垒愈高之际，高杠杆、高负债的公司恐面临更高的借贷成本或再融资困境，低经营杠杆的股票或更易跑赢大市。

基金或专项收入还本付息。简而言之，其发行不计入赤字--可谓魔鬼在细节。

　　截至去年底，全国地方政府专项债馀额已近7.4万亿元。汇丰就估算，若将地方融资平台和专项债纳入计算，内地赤字率实际约为8%，是官方公布赤字率的两倍以上。

　　跟北京的腾挪智慧相比，美国财政部周二发布月度预算报告显示，因侵侵减税和政府支出增加，去年10月至今年1月底，联邦政府财政赤字3100亿美元，较上年同期增77%。市场预计，美国2019财年赤字率将续逼近4%的7年新高，恐加剧未来衰退风险。

高盛对此就解释称，低运营杠杆公司的固定成本占收入比例较低，因此拥有更稳定的利润率。达拉斯联邦储备银行行长Robert Kaplan则指，在经济低迷时期，负债累累的公司可能更容易出现信用质量恶化，这或对其资本支出和招聘计划产生负面影响。

　　如以净负债对趋势EBITDA的比率衡量，除金融业外，地产、公用事业、能源等行业的负债率较高；科技、医疗、多元消费品等行业的负债率较低。

　　对应高盛眼中的低运营杠杆公司--苹果、美光科技、迪斯尼、Facebook、麦当劳、星巴克、卡夫亨氏。A股、港股又有何可寻宝？趁业绩期留意季报的财务杠杆比率应有启示。

（文章来源：经济通中国站）

(责任编辑：DF376)

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