经过数月向投资者推荐大宗商品后，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc。)对大宗商品持谨慎态度。
包括Jeffrey Currie在内的分析师在3月4日的报告中写道，原材料不再被严重低估，价格进一步上涨让数据显示更大的市场需求和更紧张的供应。然而，根据该银行的数据，全球经济增长强于预期可能推动大宗商品指数上涨，并且仍有一些工业金属保持相对较高的价值。
报告写道，从这一点来看，需要通过经济改善的证据来进一步证明正回报。与几个月前相比，作为直接长期商品的风险回报并不引人注目，建议在商品中建立中性投资组合头寸。
这表明长期牛市的立场发生了变化，即使原材料在去年被淘汰，许多人仍坚持认为牛市还会持续。1月份，高盛坚持认为，由于投资者情绪的转变导致2018年末价格暴跌，并承认其对第四季度大宗商品的判断 “大失所望”。
高盛表示，已经出现了强劲的‘金发姑娘’反弹，这有助于原材料价格从2018年末的抛售中复苏，并指出了一个表明理想市场状况的情景。其经济学家预测全球宏观经济数据可能会变得更强，因为美国政府关闭等一些阻碍增长的因素消失，包括中国在内的一些国家放宽货币政策以刺激经济活动。
高盛分析师在报告中写道，虽然看起来它表明大宗商品的上行空间更大，但大宗商品现已达到相对于当前基本不再显着低估的水平。
高盛承认，能源市场的一些数据令人鼓舞。该银行上月底表示，由于石油输出国组织成员沙特阿拉伯的产量削减速度超过美国页岩钻井公司可以填补的速度，油价可能进一步上涨，委内瑞拉的供应中断可能会在未来几个月内加速。不过，它警告说，这样的情况可能会稍纵即逝。
分析师表示，其他方面，“更好的数据还不明显”。在全球最大的金属、能源和谷物消费国中国的2月制造业数据令人失望，房地产销售也表明金属需求疲软。高盛表示，随着信贷数据表明亚洲国家愿意放松政策以刺激明显低于目标的经济增长率，这可能在未来几个月有所改善。
该银行的近期商品预测依然看涨，增强的标准普尔GSCI指标预计将在三个月内再上涨5%。然而，高盛对6.2%同期能源回报率更有信心，并看到工业金属分类指数进一步上涨的空间有限，可能下滑2.4%。
（文章来源：格隆汇）
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