解铃还须系铃人。被困流动性危机的沪市上市公司大股东们在有望获得外部力量“雪中送炭”的同时,也在主动谋出路、拿实策,抓紧时间、抓住机会纾困:求援的求援、盘资产的盘资产、退出的退出,有些大股东还创新方式方法,动用各种资源来化解风险。
所持资产变现能力较强的大股东及早盘活资产,是解开股权质押“连环扣”的明智选择。如人福医药,9月13日,公司大股东当代科技将质押给信达资产湖北分公司的8.63%上市公司流通股解除质押,致自身的质押比例降至70.3%。而根据公司半年报,截至6月30日,当代科技的股权质押比例高达93.4%。据了解,当代科技是通过盘活旗下资产,加快资金回笼,提前偿还借款,从而解除了质押。
类似的还有美克家居的大股东美克集团。截至9月11日,美克集团持有公司股份6.5亿股,质押比例为79%,而此前美克集团质押比例曾超过90%。之所以有如此改善,是因为美克集团调整了产业战略布局。“此前,受集团控股99%的子公司美克化工影响,大股东资金较为紧张,但集团逐步退出化工相关领域,美克化工选择引入国有资本,从而一定程度上改善了大股东的流动性。”接近公司的人士向记者表示。
对于主业不振或者存在一定瑕疵的上市公司而言,其大股东话语权较弱,控制权让渡或是更优的选择,如*ST藏旅、松发股份。
日前,*ST藏旅发布公告,宣布完成工商变更登记,控制权变更尘埃落定。今年年中,公司公告称,新奥控股受让国风集团及考拉科技持有的国风文化与西藏纳铭各100%股权,从而间接持有4616万股上市公司股份,占公司总股本比例为20.34%,将入主上市公司。本次股权转让采用承债式收购方式,新奥控股向出让方支付4.12亿元的股权转让款,同时国风文化与西藏纳铭应付各自原股东的债务合计6.78亿元由新奥控股负责清偿。
*ST藏旅股价已从年初的最高23.09元下跌至不到10元。公司大股东国风集团除了通过国风文化持有公司11.46%股份外,还直接持有公司13.18%股份。截至今年一季度末,国风集团直接持有的2992万股公司股份中,有2972万股处于质押状态,随着股价的深跌,国风集团面临平仓压力。而新奥控股的入主,不仅使得国风集团于6月底全部解除股权质押,缓解了其质押风险,还缓解了公司面临的债务危机,给公司带来了产业发展的新机会。
复盘段佩璋降低质押比例的过程可以发现,其采用了将质押股份逐笔解除质押,虽然期间伴随几笔小规模的重新质押,但整体上质押股份数量不断下降,从而达到了逐步降杠杆的效果。“龙韵股份大股东的做法其实是把持股分多笔,在多个银行和券商处质押,一旦某一笔质押接近平仓线,公司立即提前还款,避免平仓风险。”有接近公司的人士表示。
华夏幸福大股东则是“股权转让+业绩对赌”模式的尝试者之一。今年7月10日,公司大股东华夏控股拟以137.7亿元向平安资管转让其所持19.7%股份。完成转让后,公司大股东及其一致行动人合计持股42.67%,平安资管方面持股19.88%。作为条件,后者有权向董事会提名2名候选人;华夏控股承诺上市公司2018年至2020年归母净利润较2017年分别增长不低于30%、65%和105%,如未达承诺业绩,大股东将向平安资管进行现金补偿。在业界看来,华夏幸福大股东的这一做法算得上一种“名股实债”的融资之举。
易见股份走的是另一条“捷径”,即在大股东股份处于冻结状态或者处于限售期,其股权变更不易的情况下,选择了表决权的让渡。9月27日,公司大股东九天控股所持4.24亿股被质押的股份,因华融资产申请保全被全部冻结,而公司股价在9月28日接近跌停。同时,在公司前十大股东中,七名股东质押股份总数占总股本的61.7%,公司控制权隐含风险。在此背景下,10月7日,公司大股东将所持19%股份对应的表决权等股东权利委托给有点肥科技,拥有29.4%表决权的原二股东滇中集团由此被动成为公司新的大股东,公司实控人由冷天辉变更为滇中新区管委会,同时九天投资和有点肥科技出具不谋求控制权的承诺。至此,公司迎来一个新局面。“本次权益变动完成后,滇中集团将整合公司资源继续支持上市公司各项业务发展。”在详式权益变动报告书中,滇中集团如此表述。
(文章来源:上海证券报)
(责任编辑:DF407)
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