美国国债市场已经有200余年的发展历史，其市场制度已经非常成熟，体系结构相对较为完整，运作效率很高，在美国经济中发挥着不可替代的作用。本文将从国债种类、发行、交易市场及托管方式等几方面介绍美国的国债市场。
美国国债按其流通性，可分为可流通国债和不可流通国债两大类。可流通国债又包括短期、中期、长期的名义国债和中期、长期的通货膨胀指数联系型国债(TIIS)。短期国债是指剩余期限小于或等于1年的国债，通常按债券面值的一定比例折价发行；中期国债是指剩余期限大于1年并且小于或等于10年的国债，每半年支付固定金额的利息；长期国债是指剩余期限大于10年的国债，每半年支付固定金额的利息。由于中期国债的流动性最高，市场需求最为旺盛，美国的可流通国债以中期国债为主。短期国债可以满足机构投资者进行资产流动性管理的需要，也为美联储进行公开市场操作提供了有利条件。长期债券则可使政府还本付息的压力减轻，避免大量债务同时到期的问题，同时也满足了一些投资者对长期投资工具的需求。美国财政部从1997年1月开始发行中期和长期的通货膨胀指数联系型国债，通货膨胀指数联系型国债的本金和利息都根据消费者价格指数(CPI)进行相应的调整。
不可流通国债的种类较多，主要有三种。一种是政府账户系列(GAS)，主要由非预算性(off-budget)政府机构持有，如社会保险信托基金(social security trust fund)，根据法律只能将全部资金和累积盈余投资于不可流通国债。一种是州和地方政府系列(SLGS)。1969年，联邦立法禁止州和地方政府部门投资于高收益债券，强迫这些政府部门将多余的资金投资于特定种类的不可流通国债SLGS。根据有关法律，SLGS的利率由财政部和每个投资者单独商定，并且要比同类可流通国债低至少5个基点。还有一种储蓄债券(savingb>银行(Federal Reserve Bank of NY)以及美国公共债务局(Bureau of the Public Debt in Washingt>美国金融体系的高效和平稳运行奠定了坚实的基础。
（文章来源：上海证券报）
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