A股经历了全线下跌的8月市场，9月大盘先抑后扬，白马龙头的结构行情再次出现，然而国庆长假期间，全球资本市场遭遇了寒流，而A股也在长假之后迎来了开门黑，在市场波动加剧的情况下，A股的反弹逻辑是已遭到破坏？还是能够延续往年“红十月”的辉煌，打响翻身仗？近期多家券商发表了10月投资策略，部分券商认为，10月市场将维持震荡修复行情，关注三季报的业绩机会。
而从10月份市场环境来看，经济数据略有隐忧，外围走势偏弱，美国持续加息对外部环境的影响有所加剧；不过东莞证券分析师认为：10月份政策面将继续保持偏暖格局，国内相关政策在10月份有望逐步落地，而央行实施定向降准有望释放7500亿元增量资金，加上A股国际化进程加快有望吸引海外资金流入，将对市场带来积极作用。从技术面来看，大盘走势回暖，仍有技术性反弹机会，预计大盘仍有望继续震荡修复行情。核心波动区间2750-2950点。
在操作上，东莞证券分析师建议中长线择机布局，关注业绩确定性较好的白马蓝筹以及优质成长股机会，行业方面建议关注金融、基建、煤炭、机械、商业、医药、食品饮料、TMT等行业板块机会，建议超配：金融、基建、煤炭、大消费。
国信证券分析师指出，10月份上市公司三季报将陆续出台，无疑将成为市场的首要关注点。而国信策略团队构建的上市公司盈利月度高频跟踪模型显示，与中报业绩相比，三季度A股上市公司整体业绩预计将出现小幅回落，但整体增速仍然较高。结构上看，多数行业三季报业绩增速预计将低于中报，石油煤炭、专用设备、计算机、农副食品加工等行业三季报业绩增速或有望好转。展望10月份，当前各项政策对股市友好，“政策底”已经确定无疑，“市场底”也已经越来越明晰，看好市场整体的反弹仍将延续。在当前风险偏好较低、经济下行周期的行情环境中，继续建议重点关注企业盈利质量，配置ROE持续稳定较高的优势龙头公司。
全球资本市场的风险偏好再面临挑战，核心资产价格的快速大幅变动，譬如美元指数和美债收益率，譬如原油价格，肯定会影响全球资产价格体系的波动率以及部分资产价格中枢，全球市场波动加大难以避免。以香港市场在国庆期间的表现来看，这种影响已经开始了。短期展望来看，10月或成为全球资金博弈的重要窗口期，预计风险偏好有所下降，压制全球风险资产的表现。
在美国加息后，中国央行不仅没有跟随而在长假最后一天宣布降准，预计再释放增量资金约7500亿元，平安证券分析师认为，这显示出中美货币政策明确脱钩，这对于抵御海外资产波动风险以及维持国内资产价格稳定将大有帮助。国内市场虽然风险偏好仍不高，但2018年以来估值调整和预期反应均较为充分，因此，相对未来的表现可能也会较全球市场有所脱钩，可用外冷内暖来形容10月对A股市场的判断。10月份仍建议积极增配A股市场，在投资结构上，建议关注银行以及成长板块的修复，主题投资方面继续关注国企改革板块。
(责任编辑：DF407)
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