上市公司两面针(600249，SH)生产的两面针牙膏是大众熟知的牙膏品牌，与当时另一个古老的品牌中华牙膏堪称一时瑜亮。
从大管居家必备护牙神器，到如今瘦小的廉价产品，其日渐消减的身材也似乎展现了其生产厂商的坎坷：市占率下降、停滞不前的营收、连年亏损的扣非净利等等现实。
每一个经营指标都敲打着人们的心扉，随着时间的发展，很多产品都在进步，而无论是人生还是做企业，往往是一个大浪淘沙，不进则退的过程。
这么看，两面针多元化政策也没有取得成功。
2、“我能想到最浪漫的事”：就是不费吹灰之力的保壳
1999年8月，两面针作为发起人参股中信证券(600030，SH)，投入1.52亿元获得9500万股，或者折合每股成本1.6元。
2006年至2017年，两面针合计扣非净利润亏损高达12.42亿元，这一时期两面针通过出售中信证券股票以及从中信证券取得的现金分红合计20.16亿元。
两面针在扣非净利润连年亏损的情况下，是依靠出售中信证券获得投资收益以避免连续2年出现归母净利润为负值，避免被戴帽的命运。
从上表可以看出，2011年-2014年两面针出售中信证券的数值较大，连续4年都卖1000万股以上，这几年净利润、非经常性损益和出售中信证券的关系如下：
2011年两面针净利润1082.94万元，非经常性损益1.12亿元，其中出售中信证券获利1.77亿元；
2012年净利润1677.14万元，非经常性损益9676.01万元，其中出售中信证券获利1.18亿元；
2013年净利润1010.48万元，非经常性损益1.19亿元，其中出售中信证券获利1.49亿元；
2014年净利润2190.91万元，非经常性损益1.99亿元，其中出售中信证券获利2.58亿元。
这四年两面针能够连续达到千万级的盈利全都是得益于大额非经常性损益，而出售中信证券获得的收益均明显大于当年两面针非经常性损益总额。
两面针之所以分别于2015年和2017年取得超过亿元的亏损，是因为两面针在2015年只卖了60多万股中信证券，而在2017年一股没卖。
两面针之所以未出现大手笔，或许是与其中信证券股票持仓逐渐见底有关，这种“不可再生”的盈利总是卖一点少一点。
2017年两面针亏损1.44亿元，2018年又进入保壳大年，两面针保壳的方法自然是“择机出售中信证券股票”。
(来源：上市公司公告)
根据两面针2018年中报，两面针上半年净利润亏损1212.28万元。
根据中信证券目前股价走势图，笔者推算两面针卖出中信证券的价格或许在15元/股-17元/股这个区间，并根据2017年年报计算出两面针当前持股成本为3元/股，那么1200万元的出售大约能获得投资收益1.44亿元-1.68亿元，保壳不是问题。
但是在本次出售后，两面针对中信证券的持股数将降至312万股，这项守护两面针的金矿终于见底。
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