中弘股份“囚金炳万 徒困境”：股东急于撤退使退市危机加剧

　　屋漏偏逢连夜雨。对于近来深陷退市危机中“股价保卫战”的中弘股份(000979.SZ)而言，二股东26日晚间的一则拟减持股份公告无疑将令公司雪上加霜。人人急于逃离，中弘股份“囚徒困境”的结果将使市场上没有胜利者？

　　招商银行-增富1号专项资产管理计划(下称“增富1号”)，拟在6个月内减持不超公司总股本的6%。其中，通过集中竞价交易减持股份的，合计不超过公司总股本的2%，其中每任意连续90个自然日内通过集中竞价交易减持股份合计不超过公司总股本的1%；通过大宗交易方式减持股份的，合计不超过公司总股本的4%，其中每任意连续90个自然日内通过大宗交易方式减持股份合计不超过公司总股本的2%。拟减持期间为协议转让自公告之日起；集中竞价及大宗交易方式自本公告披露之日起15个交易日后的六个月内(窗口期不减持)。

　　数据显示，增富1号目前持有中弘股份约80027.31万股，占中弘股份总股本的9.54%，为公司第二大股东。资料显示，增富1号是通过参与中弘股份2016年的定增而成为公司第二大股东，其当时的入股价为2.82元/股，在经过历年的分红送转之后，这部分实际持股成本约为每股2元。

　　此前，中弘股份曾公告，增富1号自2018年3月27日以来的6个月内，共计减持公司16781.2022万股，占公司股份比例为2%，减持均价为1.1470元。而9月26日晚间的减持公告则充分显示了增富1号即便亏损也要及时逃离的决心。

　　浙商银行-国都景顺1号集合资产管理计划较一季度末减持了8310万股，齐鲁证券资管-兴业银行-齐鲁碧辰8号定增集合资产管理计划较一季度末减持了8390万股。而增富1号自2018年3月27日以来的6个月内，更是合计减持了16781.2022万股。

　　不过，机构股东们纷纷夺路而逃，无疑也给公司的股价增添了很大的压力，这或许也是中弘股份股价长时间跌破1元的原因。公司基本面的坍塌使得很少有机构愿意接盘这些股份，而仅依靠散户提供的市场流动性又很难承受机构如此大的抛压，于是股价的大跌也就不可避免了。

　　而随着股价跌破1元，股东们就开始陷入了经济学上所谓的“囚徒困境”之中。所谓的“囚徒困境”，是博弈论的非零和博弈中具代表性的例子，反映个人最佳选择并非团体最佳选择。具体到中弘股份，机构股东们急于抛售使得公司股价承压，如果无法回升到1元以上，在20个交易日内要想卖出更多股份显然不可能，则将承受巨大的损失。但如果现在不卖股价仍然回不到1元上方，则损失将更大。

　　从实际情况来看，在增富1号公布了减持计划之后，中弘股份27日股价大跌4.12%，报收0.93元，原本有希望回到1元以上的股价走势再度受阻。后续各方将如何展开博弈或将成为A股市场上又一个经典案例。

(责任编辑：DF378)

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