8月13日，央行公开市场操作继续暂停。受政府债券发行缴税、企业缴税等因素影响，短期流动性继续收敛，短期货币市场利率延续反弹。
市场人士指出，月初以来流动性已超出“合理充裕”范畴，央行持续停做逆回购就是证明。短期看，政府债发行缴款和税期因素会继续抽走流动性，央行何时重启公开市场操作、如何续作到期MLF值得关注。
交易员称，昨日银行间回购市场流动性延续了上一交易日的情况，供求总体均衡。大行继续融出隔夜资金，需求较快得到满足，但基本按加权价成交，很少再出现减点融出的情况，7天期价格有所上升，1个月和跨季资金需求有所增多。
价的方面，6月末以来，货币市场又出现了一轮较快下行。到上周初，DR001一度跌至1.4%，DR007一度跌至2.25%，回到2015年三季度低位水平，并且较大幅度低于央行公开市场操作利率。
因此，量和价的角度看，当前流动性是较为充裕的，甚至比“合理充裕”的水平还要充裕。这就解释了，央行为何从7月下旬以来持续暂停了公开市场资金投放行为。
由于目前央行逆回购已全部到期，央行缺少短期流动性回笼工具。流动性要回到“合理充裕”，主要靠政府债券发行缴款、企业缴税等因素来吸收一部分流动性。从近期情况看，政府债发行缴款对短期流动性的影响已有所体现，而本周将迎来8月份税期高峰，流动性或进一步收敛。
随着流动性逐渐回到“合理充裕”，央行有可能重启公开市场操作。8月15日将有3365亿元MLF到期，央行如何续作无疑值得关注。
中信证券明明认为，央行开展超额续作基本不可能，甚至适当减量也是选项之一，央行将以此来证明资金面“过度宽松不可持续”。
(责任编辑：DF380)
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