近期股市因为政策面出现明显变化，降杠杆转为稳杠杆；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕；财政政策更加积极；资管新规对监管内容进行了阶段性放松，由此带来了市场超过150点的反弹。然而在这波难得的连续反弹中，有一批持有疫苗股票特别是持有长生生物的股民却是欲哭无泪，不仅没有赚到钱，而且损失惨重。且不说这次疫苗事件对国人的震动之大，单就事件本身对我们散户投资如何规避可能出现的黑天鹅就有很多借鉴与启示。
一、要高度重视股市中最容易出现黑天鹅的行业。股市黑天鹅是指那些对股价可能产生巨大影响的意外事件，一般而言，黑天鹅少则带来百分之二十以上的跌幅，多则可能血本无归。出现这种情况的上市公司一般是持续经营能力受到破坏，消费者或者用户不再信任公司生产的产品，这里面最容易出现这一状况的就是食品药品等与老百姓生活息息相关的行业。如长生生物出问题就是预防疾病用的疫苗，事关数十万儿童的未来健康与接种狂犬疫苗人群的生命安全，它出问题不仅仅是发现问题的该批次疫苗，而是对企业和行业的整体信任。由此推及前几年出现的三聚氰胺事件对国产奶业上市公司股价的打击和塑化剂事件对白酒行业上市公司股价的冲击都属于此类。反而其他一些类型的上市公司就是出现生产安全事故也因为与老百姓生活关系不紧密而影响式微。所以，散户在投资食品、医药、家居、玩具、服装等日常生活用品与服务行业和环保要求高的行业时，都要时刻注意黑天鹅的风险。
二、要特别注意重组借壳上市公司的黑天鹅风险。长生生物是2015年底借壳黄海机械上市的企业，借壳本身意味着自身独立发行上市可能存在困难与压力，而且借壳重组还可能通过高估装进上市公司资产而额外得利，一旦借壳重组完成以后，有些上市公司可能会因为商誉减值造成大幅亏损，有的直接就是经营变脸、业绩变脸，承诺业绩无法兑现，让投资者防不胜防。
三、对上市公司运营过程中的相关细节需要格外关注。诚信经营是上市公司的基本底线，一些上市公司从法人代表到日常经营，经常出现这样或那样的失信或者违规经营事项，如果属于食品药品等容易发生黑天鹅事件的行业就要注意了，长生生物经营早就出现问题，有前科，而且产品销售价格异常、营销费用畸高，涉及多起医疗机构腐败案件，这样的企业出现黑天鹅就不足为怪了。由此类推，一些企业毛利率明显高于同行业、销售市场与供应市场严重依赖少数客户、特别是不靠谱的境外销售合同、核心技术和专利完全依靠他人以及科学技术明显没有突破违背常识的产品创新等等，都是容易产生黑天鹅的因素。这里建议投资者在选择上市公司的时候尽可能调查一下企业的征信情况，实在没有条件的百度一下公司名字，看看有没有打官司、负面舆情等。
四、密切关注业绩严重依赖政策支持的企业与行业。长生生物这样的企业技术要求高、政策壁垒高，一旦出现问题从重从严查处，如果吊销生产许可证之类，那就是回天无力了，投资者就是索赔也可能因为资产贬值缩水而打折扣。由此大家可能想到前期光伏产业、新能源汽车产业的政策变化，如果行业的技术进步与成本控制无法抵消政策变化的影响，那就会带来黑天鹅事件。因此，对那些完全靠政策支持生存与盈利的企业要特别关注政策变化，不能随意重仓。
五、回避一些资本玩家所持有的公司。长生生物并非靠实业起家，更多是靠资本运作成长，这类企业最大的短板就是难以专注实业经营，一旦实业出问题或者资金链断裂就是灾难性的后果，如过去的德隆系、鸿仪系、朝华系等，照着这个思路还可以发现信托持股集中、股权质押率偏高的公司，都可能在股市出现踩踏时变成黑天鹅。这也是不建议散户在高位追逐庄股的根本原因。
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