大智慧 (601519.SH)未通过证券咨询机构年检与抛售贵金属子公司有何关联？知情人士对财新记者表示，大智慧向证券软件客户交叉销售贵金属交易服务，可能是监管层未通过其证券咨询年检的原因。财新记者对部分大智慧产品用户的采访显示，该公司销售人员的确存在交叉销售情况。
大智慧旗下子公司民泰(天津)贵金属经营有限公司(下称民泰贵金属)一度给母公司带来可观利润，财务并表后大智慧去年全年实现盈利，避免了连续两年亏损被戴上ST帽子。
然而民泰贵金属所在的白银现货交易行业却一直被舆论诟病。央视曾曝光部分白银现货经纪商在与客户做对手盘时操纵价格，侵害客户权益；即使不存在欺诈行为，白银现货高昂的手续费也常常会导致客户亏损，因而纠纷不断。在收购民泰贵金属数月之后，大智慧也引火烧身。
大智慧销售部门的一位前销售经理告诉财新记者，他们确实可以让用户提供手机号和身份证号就可以网上进行开户。在开户时，他们还会让用户提供QQ号，以便于发送相关资料以及方便后续联系。实际上开户后也的确有模拟盘交易，只不过是由销售经理在开户后代为完成。“我们代操作，5分钟就可以了。然后立马开实盘，把实盘给客户。”这位销售经理说。
有不少参与维权的投资者表示，他们并不懂投资白银，只是根据大智慧的分析师或者业务员“喊单”进行操作。上述大智慧前销售经理称，每天第一波行情时，公司会有相关行情传达给他们，然后由他们告诉各自的客户。在第一波行情过后，公司会给他们一个大致的情况，让这些经理看情况自己“喊单”，“ 只要客户每天在做交易就可以了”。
他举例说，“比如九点半非农数据公布，我们就会让客户九点钟注意接电话，保持电话通畅。等到9点25分或者之前一点开始打电话，跟客户说是做多还是做空，包括具体的点位，包括止盈、止损点都要跟客户说清楚，让客户操作。”
胡先生仅损失2万元，相对于其他维权的投资者并不多。当他发现民泰贵金属公司的点差费、佣金特别高的时候，就没有再继续。仅在一个大智慧民泰白银维权的QQ群中，就已经聚集了超过500名投资者。这些人少则亏损几万元，多则自称亏损上百万元。
一位知情人士称，大智慧在此次证券咨询机构的年检中未获得通过，公司方面为了减少影响，抢在正式的年检结果公开之前发布了公告。
一位关注大智慧的证券分析师向财新记者表示，如果大智慧正在被监管部门要求整改，证券投资咨询牌照拖一年年检并无太大关系。但如果失去这个牌照，大智慧整个业务结构就要发生变化。他认为，监管部门应该公开大智慧证券投资咨询牌照年检信息，因为相关利益者可能会受损。
6月13日，大智慧发布公告回应媒体对民泰贵金属经营资格、交易后台以及客户服务等方面的质疑。公告称，民泰贵金属是天津贵金属交易所(下称天贵所)会员，投资者参与天贵所交易均是根据天贵所规定，签署了客户协议书，其中包括风险揭示书。
这一公告还指出，投资者参与天贵所交易，所使用的行情及交易系统均由天贵所同意提供，资金均通过天贵所合作关系的银行进行资金存管。投资者的交易也是由天贵所负责统一结算，民泰贵金属作为会员单位无权对天贵所的清算后台进行任何操作。
大智慧证券投资咨询牌照年检未能通过，是否与民泰贵金属事件有关仍然不得而知。在2月17日证监会发布的公告要求，参加年检的证券投资咨询机构应当于4月30日前将书面年检申报材料报送注册地证监局。在这份公告中，对年检不予通过的情形包括“年检期间受投诉、举报次数较多，经查属实，情节严重，影响恶劣，公司未能妥善处理的”等。
不过上述分析师认为，仅因为投资者投资受损投诉较多而不能通过年检，理由很难站得住脚，但此事件中大智慧在不同产品中的“交叉销售”有可能导致这样的结果。他同时指出，目前对于金融企业利用客户信息交叉销售产品，法律上并无非常明确的规定，属于灰色地带。
一位证券咨询业的资深人士对财新记者说，白银现货行业属于三不管地带，而证券咨询牌照受到证监会监管。“一个持牌机构同时做风险很大的非持牌业务，二者不能有效隔离，这应该是监管部门觉得问题比较大的地方。”这位人士说。
2013年10月，大智慧花费7000万元购买了民泰贵金属公司70%股权。仅一年不到，今年6月11日，大智慧董事会审议通过了出售民泰贵金属70%股权的议案。大智慧公司将民泰贵金属股权以3.92亿元的价格转让给了大智慧董事长张长虹的妹夫、董事张婷的丈夫黄顺宁。
在上述公告中，大智慧称，因为该公司业务众多，各种持牌业务与非持牌业务交叉，不利于进行良好管控，对证券投资咨询牌照的持续持有已构成障碍。
大智慧在6月13日在出售民泰贵金属公司的补充公告中又称，转让民泰贵金属主要是由于公司转型的需要、经济环境发生变化；该业务与市场行情关联度过大，不利于公司财务稳健管理；以及出售民泰贵金属获得的资金，能够增强大智慧转型能力。
“在这两年的扩张中，大智慧的主线业务越来越不清晰，比如做彩票就与原有业务发生偏离。收购民泰贵金属是想解套，没想到进入一个更乱的套。”上述证券咨询业资深人士评价说。
(责任编辑：DF010)
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