近来，资本项目可兑换引发的争论颇多。对我国而言，加快资本项目可兑换实际上是顺应市场对人民币国际化的需求，破解人民币国际化制度障碍的必然选择
近年来，资本项目可兑换引起了国内外广泛关注，也引发了激烈争论，支持者有之，反对者有之。党的十八届三中全会对资本项目可兑换进行了明确规划，提出“推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加快实现人民币资本项目可兑换。”
关于资本项目可兑换，需要明确：第一，国际社会对资本项目可兑换并没有严格一致的界定和标准。在资本项目可兑换的概念上，没有形成一个严格一致的定义。同时，一个国家的资本项目开放达到什么样的程度才能被称为实现了资本项目可兑换，也没有一个具体的评判标准。第二，由于标准的缺乏，国际社会和国际组织对各国资本项目可兑换没有明确的要求，中国在此也没有受到像人民币汇率一样的外部压力。第三，资本项目可兑换是一个充满风险的过程，实现资本项目可兑换后一国也将增加更多的风险因素。
既然技术上国际社会对我国并没有资本项目可兑换的要求，同时资本项目可兑换还有着巨大风险，那为什么我们还要主动推动这样一项改革，尤其按照党的十八届三中全会精神还要“加快实现”呢？这就需要从战略层面来理解。
金融是现代经济的核心，也是现代国家竞争的制高点。当中国成为全球第二大经济体，当中国制造席卷全球之后，中国金融能否接续崛起就成为事关中国经济在全球影响力的重大变量。各国发展表明，货币国际化是实现金融崛起的有效手段，因此，人民币国际化成为中国在全球第二大经济体基础上实现大国发展的自然之选。同时，人民币国际化也是解决当前中国经济面临的一系列问题的战略之选。改革开放后，中国主动融入全球美元体系，实现了经济的快速发展，但当中国成为美元体系之下第二大经济体后，中国在美元体系下的国家风险日益增强，我们面临严重的内外失衡、巨大的汇率风险、庞大的外汇储备压力、日趋严重的泡沫经济等问题，这些问题的出现在内部与我们的经济发展方式有关，在外部与中国身处美元体系有关，要从根本上解决这些问题就必须从制度上脱离美元体系，重建人民币体系。新世纪以来，我国顺应国际社会需求及时启动了人民币国际化，短短几年，发展迅速，已成为全球重要的贸易融资货币之一，但人民币国际化的进一步发展恰恰面临巨大的制度障碍——资本项目管制。加快资本项目可兑换实际上是顺应市场对人民币国际化的需求，破解人民币国际化制度障碍的必然选择。
当前条件下加快实现资本项目可兑换需要注意什么？这里有3个关键问题。
其一，顺序很关键。加快并不等于不顾条件，不顾顺序。党的十八届三中全会明确提出，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度。“有序”要坚持一个原则，就是需求导向。市场有这个需求，就相应放开，不要超越阶段、超越实体经济发展的需求去激进开放。
其二，时机很关键。正确的战略在错误的时候执行可能造成负面效应。当前立即推行资本项目可兑换可能会面临一些风险。一方面，因为国内外资产价格差距比较明显，发达国家的资产价格尤其房价在国际金融危机中普遍下跌，处于低位，而我国房价这些年连续上涨，身处高位，一旦资本项目开放，很可能出现国内资金抛售国内高价房产去配置国外低价房产的情况，这将给目前的经济金融系统带来重大影响。另一方面，美联储已经启动QE退出，美元因美国经济复苏、欧洲日本定量宽松货币政策持续、新兴市场经济风险增大等因素升值，美国国债收益率上升，这些因素都意味着全球货币可能回流美国。实际上，“加快实现”并不意味着马上要放开资本项目，并不意味着所有的资本项目都要加快，具体的时机把握可以考虑由管理层来自主决定。
其三，预留管理手段很关键。国际经验已经充分表明，资本项目可兑换风险巨大，很多国家正是因为不恰当的资本项目可兑换而酿成金融危机，但各国的实践也表明，资本项目可兑换的风险并非不可控制不可管理。这次党的十八届三中全会明确提出，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，在这样一个基础和条件下来加快实现人民币资本项目可兑换。这一管理的重点放在两个方面：外债和资本流动。首先要加强外债管理，合理调控外债规模，优化外债结构，防范外债资产负债不匹配、期限不匹配等风险。其次要完善资本流动管理，建立资本流动监测体系，做到应统尽统；加强对短期资本流动的监管，限制与实体经济严重脱离的金融衍生品的跨境交易。外债和资本流动的管理都要放在宏观审慎监管框架之下来设计，要统一纳入宏观审慎监管框架，注重跨部门的监管协调。同时还要预留管理手段，在紧急情况下，可以对资本流动采取临时性管理措施。
(责任编辑：DF083)
,陈启清：破解人民中华眼镜蛇 币国际化障碍 加快实现资本项目可兑换相关：
王逸菲：如何把民间资本引上科学发展的轨道？ 在市场经济条件下，民间投资具备相应实力，应当发挥更大的作用。如何把民间资本引上科学发展的轨道，让它为转变经济发展方式服务，需为民间投资创造良好环境，大力培育民间投资主体 (一) 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资..
高速公路长期收费只能“将错就错”？ 前年开年即起步至去年初才结束的全国公路乱(滥)收费整治落幕不满一年，山东省密集延长高速公路收费年限的做法是如此扎眼，成为新年伊始地方再开收费口子的第一个反面典型，不解、质疑、抨击、痛斥山东做法的声音迅及在网络上集聚放大。 山东是高速公路大省，此次延长收费的高速公路共15段，合计长度462公里。其中9段已到期的采取临时性延长收费一年，另6段尚未到期的则提前宣布先收满15年——也即，即使这6段收费高速公路..
肖熠金：金价高位形成盘整背离 周一国际现货黄金开盘于1237.2美元/盎司，开盘之后延续高位震荡，昨日盘中最高上探1248美元/盎司，最低下测1218.3美元/盎司，然最终收盘依然逼近开盘价，收于1237.7美元/盎司，日K线上以一根带长上下引线十字星结尾。 昨日金价亚欧盘表现平淡，首先强势走高继而回落，整体形成高位震荡，并偏显调整欲望。美市盘中金价曾表现戏剧性的一幕，金价一度快速跳水20愈美元然后又快速回升收复跌幅。据报道称北京时间11:14涌入超过..
央行今日公开市场零操作 月中或再度迎流动性冲击 【免费下载Choice资讯，查看最权威的公开市场数据】 据交易员透露，今日央行继续在公开市场上保持沉默，未展开任何模式操作，因而今日公开市场上为零操作。 交易员称，本周没有央票以及正逆回购到期，如果央行在本周继续不进行任何操作，则本周公开市场上既没有资金投放，也没有资金回笼。 事实上，进入到2014年第一周，央行就已经在公开市场上出现双暂停模式。上周公开市场上到期资金290亿元，全周净回笼290亿，而..
保监会松绑险资投资创业板 预期短期打新股为主 2014年1月7日，保监会通知即日起允许保险公司投资创业板上市公司股票，进一步对投资范围进行放开，分析师预期未来监管对保险公司投资范围的限制会更少，会将更多的自主权交给企业。 保监会自2012年开始，不断扩大保险公司投资范围，给保险公司更多的自主权，但在之前一直未允许险企投资创业板。 2013年，保监会继2012年10月发布一系列有关保险投资的政策，在保险投资领域再一次有松绑动作，9月30日向各保险公司和保险..
保监会准许险资投资创业板 或仅为其打新扫清障碍 7日晚，保监会紧急发出《中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》〔保监发(2014)1号〕，明确放行保险资金投资创业板上市公司股票。这意味着8日发行的IPO重启后的首只创业板新股——我武生物，或将历史性地出现险资申购身影。 2014年保监会的1号文落在资金运用上，并且当日行文当日下发，这在保险资金运用监管史上尚属首次。 根据规定，保险公司应将投资创业板上市公司股票的账面余额纳入股票..
新股网下申购打破价高者得 高报价丧失配售资格 点击进入>>>最全最及时的新股申购数据翟超/制图 首次公开发行(IPO)新规正改变新股定价生态。询价机构高报价不仅不能保证获配，还可能因高报价丧失配售资格。 昨日，新宝股份和我武生物两只新股公布发行公告，确定了最终发行价。投行发行人员据此分析，从两只新股确定的发行价看，承销商还是很谨慎的，监管部门抑制“三高”的目标基本实现。 承销商谨慎定价 新宝股份和我武生物两只新股昨日公示了各自最终发..
IPO重启将引发股市生态大变局 敢死队酝酿狙击新股 新股发行重启之后，由于规则出现变化，市场生态也可能生变。从目前的情况来看，市场有可能出现老股转让超过募集新股数，这让大股东套现变得多元化；PE退出渠道增多，但投资可能会更加谨慎；投行盈利模式将多样化，甚至会带动经纪业务的发展；较为激进的资金积极打新短期内可能会对市场老题材形成挤出效应。这四大变局未来可能导致更多新盈利模式出现。 老股可在“起点”套现 “一直等到1月7日凌晨，看完深交所网站上..
万亿险资获准投向创业板 业内：高位接棒几无可能 中国保监会1月7日正式下发了《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》(以下简称《通知》)，称险资可投资创业板公司股票。至此，高达1.12万亿元的可投资于证券的险资获准进入创业板。但在业内人士看来，在现阶段，期望保险资金高位接盘几无可能。 《通知》提到，保险资金可以投资创业板上市公司股票。保险集团(控股)公司、保险公司直接投资创业板上市公司股票，应当具备股票投资能力；不具备股票投资能力的..
险资运用再松绑 保险资金可以投资创业板了 保险资金运用再松绑。保监会昨日发布的《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》规定，保险资金可以投资创业板上市公司股票。 通知称，保险集团(控股)公司、保险公司直接投资创业板上市公司股票，应当具备股票投资能力；不具备股票投资能力的公司，应当委托符合条件的专业管理机构(含保险资产管理公司和其他专业管理机构)进行投资。 通知要求，保险集团(控股)公司、保险公司应将投资创业板上市公司股票..