日前，受关注度较高的四家闽系内房股——旭辉控股(00884.HK)、宝龙地产(01238.HK)、禹洲地产(01628.HK)、融信中国(03301.HK)已陆续公布年报。
综合来看，这四家闽系房企均保持了向好的业绩增长能力。旭辉去年完成合同销售金额530亿元(人民币，下同)，同比增长75%，超额完成上调后的438亿年度目标；宝龙实现销售额176亿元，同比上升约23.3%；禹洲地产以232亿元超额完成2016年上调后的合约销售目标，同比上涨65.54%。上市时间最短的融信则在去年获得了246亿元合同销售额，增速在“四兄弟”中排名第一。
然而，规模和利润不可兼得。融信在去年销售额107%的高速增长中，净利润仅12.92亿元，同比下滑9.8%。旭辉净利润为28.08亿元，同比增长33.98%；宝龙地产净利润27.49亿元，同比增长17.7%；禹洲地产净利润20.88亿元，同比增长25.19%。后三者的利润增长与自身业绩增长成正比。
一名业内人士评价称，闽系房企近年扩张步伐加快，但业绩增长与利润增长的分化，也表明了运营能力的差异。比如四家中规模最大的旭辉，已明确提出了将2017年的业绩目标定在650亿，2018年跻身千亿俱乐部，这从旭辉自身在2016年盈利能力与偿债能力的提升可以看出底气。
以商业地产业务为主的宝龙，2016年租金及物业管理收入同比增长26.3%，该增速快于其总体收入增速。
这几年宝龙转向一二线城市布局，增加在上海及周边城市拿地。2012-2014年其所拿项目毛利率较高，因项目建设和结算时滞，高毛利项目将慢慢释放，支撑毛利率和盈利未来增长。
与宝龙类似，禹洲地产酒店运营收入增长较快，约为人民币2040万元，按年上升 25.85%。
相比而言，融信扩张最激进，成本也最高，2016年曾拿下多幅高价地块。截至2016年12月末，融信在不同城市已拿地21幅，新增总建筑面积527万平方米，公司按权益所占261万平方米，权益部分土地款约246亿元。
(责任编辑：DF327)
,闽系“四兄弟”制动钳 经营差异显现： 业绩与盈利能力成反比相关：
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