2016年，我国期货市场服务实体经济的能力扎实增强，助力供给侧改革进一步深化，国际市场影响力明显提高。期货人在跌宕起伏的市场变化中探索前行。2017年，期货市场将会以怎样的姿态展现？本报为此作出期货市场六大猜想，试图勾勒出期货业的发展轮廓与脉络。
由于对股指期货交易规则做出的“提保、限仓”等重大改动，今年全国股指期货成交量大幅下滑，2016年11月份股指期货成交量已经降至2010年4月上市以来最低点。
事实上，今年以来关于股指期货松绑的传言和呼声就不时传出。尤其是近期，股指期货即将松绑的声音更是不绝于耳。12月23日下午，中国证监会主席刘士余、副主席方星海来到位于上海陆家嘴的中国金融期货交易所(中金所)调研。市场消息称，监管层此次造访或与股指期货相关。监管层表示“股指期货将择机松绑，本周末刘士余、方星海将赴中金所调研时机问题”。不过此说法并未得到证监会和中金所的证实，但这依然被市场认为释放了一个积极的信号。
对于股指期货是否有可能在明年松绑，东吴期货研究所所长姜兴春在接受《证券日报》记者采访时表示，“股指期货估计有条件放开，对机构管理风险有利。”
若是股指期货松绑，将会给市场带来怎样影响？有业内人士分析，一旦股指期货重新放开，量化对冲基金有望为股市带来千亿元以上资金，市场流动性将得到大幅改善。对国内资产管理行业而言，股指期货重新放开将丰富市场投资策略，降低机构委外投资风险。
海通策略分析认为，从投资者来看，松绑将强化股指期货的风险管理功能，利于吸引资金流入。期货市场的主要功能就是风险管理和价格发现，投机者参与期货市场，将增加交易量和流动性，提供套保者所需的风险资金，实现套保者期望的风险转移，使现货和期货价格变化步调趋一致。在股指期货松绑后，股指期货交易成本降低，投资者参与市场积极性提高，市场交易量扩大，套保者的风险对冲意愿得到满足，利于吸引资金流入。
在2016年民建中央两会提案新闻通气会上，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员、民建中央副主席辜胜阻表示，今年他将提交关于加快《期货法》立法促进期货市场更好服务国民经济健康发展的建议。2016年12月份，中国证监会副主席方星海表示，充分发挥期货市场功能离不开有效的监管，证监会将进一步完善相关法律法规建设，推动《期货法》立法进程。
显而易见的是，在具备立法条件和立法时机的情况下，《期货法》立法正在逐步推进并有着提速的趋势。辜胜阻表示，制定“期货法”有利于进一步促进期货市场功能的发挥，更好地服务现货市场和实体经济的发展，改善股市等金融市场投融资功能，使企业有更多元化的融资选择，降低企业的融资成本，推动大众创业、万众创新，激发经济增长新动力，充分发挥期货市场在服务和支持供给侧结构性改革中的独特优势。
方正中期研究院行业分析团队认为，《期货法》的出台将有利于期货行业的合规合法发展，明确期货交易行为及期货市场主体间权利与义务的关系，约束期货市场参与者的行为，保护了广大投资者的合法权益，为创造一个公平、透明、高效的期货市场奠定扎实的基础。
值得关注的是，瑞达期货拟在深交所中小板上市，IPO预披露也在有条不紊地推进。业内人士表示，如果上市获得核准，A股市场将告别没有期货公司的历史，瑞达期货则将成为“期货第一股”。另外，IPO排队企业中，另一家期货公司为南华期货，目前的状态为“已反馈”。
此外，弘业期货也在去年底正式在港交所挂牌上市，成为继鲁证期货之后第二家登陆H股的内地期货公司。
有业内人士对本报记者表示，随着国内资本市场国际化程度的提高，已经有部分期货公司谋求在A股或H股上市。相信未来行业整合的力度会加大，在股指期货、期权上会是业务的大突破口。
有业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示，“保险+期货”是农产品价格保险的重要创新，是完善农业保险制度的重要举措，是农业供给侧结构性改革的重要支撑。深化农产品价格改革，路径已经开启。
农业部副部长屈冬玉在第五届风险管理与农业发展论坛上表示，随着全球气候变化和我国市场化改革的深入推进，我国农业风险呈加大趋势，亟需进一步健全和完善市场风险管理机制。一要加强市场化风险管理工具知识普及，二要稳步扩大“保险+期货”试点范围，三要大力探索“以销定产+价格保险”模式。
保监会副主席陈文辉介绍，农业保险作为农业生产重要的稳定器和助推器，在支持农业供给侧结构性改革和服务农业现代化方面扮演了重要角色。下一步，保险业将把握深化供给侧结构性改革，充分发挥保险业功能作用，为农业现代化保驾护航。
“保险+期货”模式作为市场创新发展方向之一，交易所也将在明年继续深入探索。2015年，大商所成功探索出“保险+期货”模式，受到党中央、国务院的高度重视，被写入2016年中央一号文件。2016年，大商所共开展了12个“保险+期货”试点项目，覆盖五个省份，每个试点的扶持资金为160万元至200万元，共有12家期货公司参与其中。
大商所有关人士对《证券日报》记者表示，“2017年，大商所将在总结2016年试点工作有关经验的基础上，进一步探索并深化‘保险+期货’试点工作，力争优化产品设计和增加品种覆盖。”
除能化产业外，钢铁、有色及上游焦化行业年均产能利用率均较2014年6月份需求冲击前出现下降。但其中，焦化产业产能利用水平持续改善，至2016年底已接近2012年至2014年6月份的均值，有色产业产能利用情况伴随需求回升略有改善，但钢铁行业产能利用率下半年则出现回落。主要产业产能利用水平的差异显示出，在需求企稳的情况下，能化及上游焦化煤炭产业的供应相对偏紧，供应对价格的支撑更大，压力更小，商品价格在经济周期底部表现将更加坚挺。而有色、钢铁产业供应压力较大，未来产业价格将承受较大的供给压力。
2016年涨幅较大的是建材品种和煤炭行业，涨幅均超过55%，其次是能化和有色板块。而上半年，建材品种的涨势最为明显，下半年煤炭价格涨幅显著增大。至2016年11月份，煤炭价格涨幅超过以建材品种为代表的黑色产业，成为年内涨幅最高的品种，煤炭价格的加速上涨或与供给趋紧的预期有关。
对于大宗商品期货明年的行情，宏源期货首席分析师吴守祥在接受《证券日报》记者采访时认为，“大宗商品期货整体还要涨。像沥青、PTA、农产品、黄金等涨幅较小的品种比较看好。”
“由于不同产业在面临需求冲击前的产业状况不同，使得在需求冲击下产业供给调整程度不同，由此导致2017年产业运行的微观周期出现差异”，一德期货宏观战略研究中心分析师肖利娜对本报记者分析道：化工产业供应趋紧，价格走势预期较强；有色产业面临供应释放，价格压力相对较大；黑色产业链总体将受到供给的支撑，但煤炭行业由于年内涨幅较大，后市绝对价格上涨空间预计小于下游黑色产业。综合预计2017年工业品涨幅由高到低为化工、黑色、煤炭、有色。
花旗在2017年大宗商品展望报告中指出，2016年多数大宗商品将以涨势收尾，对于商品投资者来说，也是六年来首次得到正收益，而且这一势头将持续，2017年到2018年，大宗商品市场将收获更大的回报。看多大宗商品将是我们明年的第一大主题。
2016年12月份，中国证监会副主席方星海在第十二届中国(深圳)国际期货大会上表示，将不断改革完善相关制度流程，开发上市更多符合实体经济需要、市场条件具备的期货新品种，包括推出原油期货。
从发展脉络来看，上市筹备工作已进入尾声，原油期货上市已进入倒计时。在业内人士看来，原油期货的推出可带来三大利好：第一，提高中国在国际石油市场定价的话语权，稳定国内经济运行；第二，为石油石化及相关企业提供保值避险工具；第三，加快成品油定价机制的改革。
(原标题：2017年期货市场六大猜想)
(责任编辑：DF319)
,2017年期货蝶恋花欧阳修 市场六大猜想：股指期货限仓等政策松绑相关：
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