“中枢正在上移。”在近日举办的2013年颁奖典礼上，东北证券首席分析师沈正阳分享了他对2014年的市场判断，上证指数区间在2000点到2650点左右。这也与2013年市场预测跟市场运行比较吻合。
在2012年年底的投资策略会上，沈正阳预测，“2013年的经济趋势是犬牙交错的状态。短期内，经济难以出现一两年的上行，政策会来回摇摆，不仅是中国，全球市场也是如此。投资，选择谋定价值，选择偏好价值类的个股。目前来看，市场逐步向价值类的个股靠拢，未来依然是大的趋势和方向。沪指运行区间为1850—2450点。”
市场运行中枢正在上移
这是沈正阳对2014年的市场判断。其理由基于，“第一，对于明年的经济形势，我们认为整体是平稳增长和温和通胀，这种情况下，2014年的上市公司的盈利会持续保持一个正增长。第二，盈利正增长，有利于市场估值的平稳，大致有10%的盈利增速，这是相对中性偏保守的看法。”沈正阳说。
他认为，当下高昂的资金成本影响了市场的估值，并表示，“目前经济背景类似于上世纪70年代末80年代初”。
他说，现在的资金价格对应收益率约为4.5%、4.7%的十年期国债，对应的市场估值只有12倍，处于历史低位。在低估值以及历史最高或者说历史高位情况下，它的估值对利率的冲击以及对资金的冲击已经逐步淡化。
对于举世瞩目的十八届三中全会的影响，沈正阳认为“对股市的表述应该是最佳的”。他说，“三中全会的决定，从策略或者从大类资产来看，我觉得从政策导向上来看是大资产配置偏好于股权市场。”
展望明年，沈正阳觉得房地产销售量价格的增速会适度回落，同时整个社会的大的资金规模不会出现衰减，这种情况下，从政府导向看，对权益类的资产偏好会有所提升。
有关IPO对市场的影响。沈正阳觉得，IPO的开闸除了局部分流一部分资金外，更多的是带来增量资金的利差，有利于活跃、促进市场的变化。并且，IPO上市开启的那一年，市场成交相对前一年会是稳中有升的状态，这对市场是一件中性且偏利好的状态。
沈正阳认为，“从今年的市场表现尤其是11月份的市场表现上来看，资本市场的未来信心是在提振，尤其三中全会后，资金对于改革的预期是抱以很大的期待，明年市场中速会有所提升，上证指数区间在2000点到2650点左右。”
“改革的红利还远远没有释放，如金融的自由化跟金融国际化才刚刚开始，这在某种意义上类似于上世纪80年代初期的状态，这样的状态会逐步有利于市场发展。”他说。
市场风格将如何体现
基于今年的市场表现，沈正阳认为，“明年的风格将会呈现均衡状态发展。”
他说，“全社会处于去杠杆状态，信用交易活跃，资金往往追求高收益也是我们整个成长类或者概念类或者主题类的各股持续活跃的原因。说到底我们还是新兴加转轨的市场。”
那么，投资机会在哪里？
“主要在盈利增长和改革推进主线。”沈正阳认为，盈利主线方面，重油高端装备、消费类的下游有机会；房地产明年将有后滞的效应；大宗商品方面，能源，包括贵金属的表现都不尽如人意，但是持续三年的农产品熊市，在明年会出现局部品种性小牛市；非银行的金融也是可以重点关注的一个方向。改革主线方面，三中全会给我们提示了60多条300多个细项选择，可以做一些比方说城镇化、土地流转、普惠金融领域的挖掘，国企改革、丝绸之路等区域性也存在机会。
当然，风险点依然在。沈正阳说，“明年的风险点2013年曾经发生但是没有展现的因素，全球资本流动的变化以及国内房地产局部危机的蔓延。但是整体而言，占主要的国内因素发生大变化的可能性不大，房地产全国范围内还是保持平稳。”
(责任编辑：DF126)
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