过去一年金融市场有两大壮观景象——从去年初开始的资源板块涅槃，以及跨年上演的“川普涨”，两股惊涛无疑给全球股市投资者带来了诸多惊喜。
隐约之间，交易势头与市场环境似乎发生着巨大变化，而洪流当中，混沌之下，如何把握下步方向？
ACB News《澳华财经在线》报道，根据晨星(MorningStar)报告，全球性金融巨头施罗德集团(Schroders Group)澳洲股票部副主管弗莱明(Andrew Fleming)近来对市场中“价值所在”给出四点观察意见。
不到一年前，市场投资人还在担忧与纠结，以矿产企业为主的材料股在ASX的占比将下滑到何种地步。正是大宗商品价格与矿企盈利剧烈震荡之时，施罗德澳股团队因为感受到价值支撑，大举增持资源板块，不顾当时大宗商品价格之惨淡。
一年过去了，ASX资源股指上涨61%，工业股涨6%。材料股占市场权重由12%返升到17%。这仅反映出相应时段内企业盈利水平的改善，并非源于重新评级。
弗莱明认为，澳交所的材料股市盈率倍数仍然很低，总体而言，相较于大市，矿产商的估值变得更具吸引力。
比如综合性矿企必和必拓 (ASX: BHP)， 力拓 (ASX: RIO)， 金属矿公司South32 (ASX: S32)， 氧化铝公司Alumina (ASX: AWC) 与矿砂公司Iluka Resources (ASX: ILU).
从股指占比看，过去一年盈利水平相对稳定的金融股(包括房地产REIT)反而是大输家。
基于上述背景，施罗德澳股分析师团队提出四个价值观点。
建筑软件公司Ac>大宗商品价格上涨时谁出手了？当时的刺激因素有哪些？
“这就是为什么我们要在组合仓位上紧盯估值，并且要注意盈利预测调整对个股公司市场表现的清晰影响”，弗莱明说。
第二点， Ac>公用事业股的估值都有10%以上的下修风险；但认为组合中的资源股仍有估值上升的空间。之间的估值差距很大。
加大基础设施投资也是合理的，尤其它是取自政府节省下来的部分。
美国银行去监管化，不只美国银行股强烈回应，过去三个月，全球银行股都大涨，包括澳大利亚。
最后，如果美国追求保护主义政治议程，考虑到贸易占据美国GDP的四分之一，占到中国GDP的一半，占到德国GDP的三分之一，美国从贸易保护政策中所受伤害会十分复杂，但相对而言是最少的。
然而，过去20年来各行业板块回报水平持稳的局面将不再，重新设定的势头会继续下去。
投资者最好将当前呈现的方向看作警示信号，加以警惕，而非将之视为长期趋势的短暂波动。
(责任编辑：DF154)
,施jaycn 罗德：ASX资源股上涨 注意四点事项相关：
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