史上罕见!全球央行分道扬镳

2023-07-06 17:27:22 来源:网络

经历一年多的激进加息周期,彭博经济研究公司计算的借贷成本总体指标显示,本季度全球借贷成本将继续上行,达到6.25%的峰值,比前一季度预测的6%有所上升。

然而,总体利率上行,掩盖不了全球央行分道扬镳的罕见趋势。

通胀高企的背景下,分析预计,美联储、欧洲央行、加拿大央行将在7月继续加息,日本、俄罗斯央行或在年内逐步削减甚至取消刺激措施,印度和南非等央行按兵不动,巴西央行开闸放水,中国央行则出台更多政策支持经济。

以下是彭博社对全球十大央行利率的季度预测:

美联储:年内再加息25基点两次

彭博经济研究院预测,到2023年底,联邦基金利率将从当前的5.25%升至5.5%,到2024年底回落至4.75%。

市场定价显示,美联储或在9月加息25基点,11点再次加息,随后明年降息5个基点。

尽管美联储在连续加息十次后暂停了加息,美联储高官预计将继续加息,并预测年内利率将升至 5.6%,这意味着美联储年内或进行两次幅度为25基点的加息。

美联储主席鲍威尔上个月表示,几乎所有官员都预计利率将会走高,如果经济表现符合预期,那么再加息两次的预测“相当不错”。

投资者预计利率将达到 5.25% 左右的峰值,随后将在 2024 年第一季度降息。

欧洲央行:7月加息或板上钉钉,年内或加息50基点

彭博经济研究院预测,到2023年底,活期存款利率将从当前的3.5%升至4%,到2024年底回落至3.25%。

市场定价显示,欧洲央行或在年内加息50个基点,然后在明年年底降息50个基点。

欧洲央行在一年之内史无前例地加息了400个基点,但它明确表示,加息尚未完成。根据欧洲央行此前的说法,7月加息几乎板上钉钉。

不确定因素仍是通胀,欧洲央行一些管委会成员坚持认为,在考虑暂停加息之前,通胀必须出现明显的下降趋势。但随着物价上涨的总体指标已经明显回落,其他人担心进一步加息对经济的冲击。最新数据显示,以德国为首的欧元区20国经济增长乏力。

彭博社经济学家David Powell表示:

欧洲央行的加息周期即将结束。潜在通胀已达到顶峰,货币紧缩对信贷状况产生重大影响。

彭博经济研究预测7月和9月将分别加息25基点,使存款利率到达4.00%的限制区间,我们的中性预期为1.50% -1.75%。

随着潜在通胀放缓,我们预计(欧洲央行)将在明年6月将首次降息。

中国央行:还有降息降准空间?

中国央行在6月进行了近一年来的首次降息后,更多宽松政策出台的预期升温。

彭博社经济学家Chang Shu预计,下半年还有降息降准的空间。

日本央行:7月取消YCC政策?

彭博经济研究院预测,到2023年底,政策利率将维持在-0.1%,到2024年底回升至0%。

日元掉期表明,政策利率在明年之前稳定在-0.1%的水平。

新任日本央行行长植田和男的鸽派表态另市场人士大吃一惊,导致经济学家推迟了政策调整的预期。

目前的问题是,日本央行会不会取消取消收益率曲线控制(YCC)政策,以作为削减刺激政策的权宜之计。

约三分之一的经济学家认为,日本央行将在7月份取消YCC政策,彭博经济研究院认为,日本央行可能会将YCC框架维持到2024年下半年。

英国央行:年内或继续大幅加息,本轮加息周期还剩125基点?

通胀连续第四个月高于预期,让投资者相信,三十多年来最激进的货币紧缩政策还将继续。

彭博经济研究院预测,到2023年底,政策利率将从当前的5%升至5.75%,到2024年底将回落至5%。

而根据当前的市场定价,本轮加息周期中英国央行将至少再加息125基点,使利率升至6.25%,即1999年以来的最高水平,然后明年降息50基点。

加拿大央行:7月为年内最后一次加息?

彭博经济研究院预测,到2023年底,隔夜贷款利率将从当前的4.75%升至5%。

由于几乎没有证据表明经济即将衰退,经济学家认为,加拿大央行在抑制需求和控制通胀方面还有更多工作要做。隔夜掉期市场交易表明,7月再次加息25个基点的可能性约为四分之三。

彭博经济学家Stuart Paul表示:

尽管核心通胀自2022年中期以来缓慢放缓,但经济增速仍然较高,加上失业率处于历史低位,加拿大央行有空间将政策利率再上调25个基点,即在年底将利率提高至5%的峰值。

由于加拿大央行愿意通过重新开始加息给市场带来惊喜,而且关键经济指标表明通胀风险仍然上行,我们认为政策利率风险也仍然上行。

印度央行:年内按兵不动?

彭博经济研究院预测,到2023年底,回购利率将维持在当前的6.5%,到2024年底降至5.5%。

彭博经济学家Abhishek Gupta表示:

由于政府对秋季作物的价格支持增幅超出预期,通胀预计将在今年晚些时候峰回路转。此外,经济持续强劲复苏以及季风降雨疲弱带来上行通胀风险,这意味着,印度央行可能要等到明年才降息。

巴西央行:放水时刻即将来临

彭博经济研究院预测,到2023年底,Selic目标利率将从当前的13.75%回落至12%,到2024年底进一步降至9%。

彭博经济学家Adriana Dupita表示,整体通胀放缓和新的财政框架将促使央行开始放松货币政策,预计第三季度将开始逐步实施宽松政策,到2024年底政策将彻底正常化。

俄罗斯央行:9月或开启加息

彭博经济研究院预测,到2023年底,关键利率将从当前的7.5%升至8%,到2024年底回落至7.5%。

彭博经济学Alexander Isakov认为,卢比疲软和贷款急剧增加可能会将通胀率从当前4%的目标水平推高至5%-6%,预计俄罗斯央行将在9月加息,到2023年底将政策利率推高至 8%。

南非央行:以不变应万变?

彭博经济研究院预测,到2023年底,回购平均利率将维持在当前的8.25%,到2024年底回落至7.5%。

鉴于通胀有望回到3-6%的央行目标范围,南非央行或将关键利率维持在2009年以来的最高水平。

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