美联储、欧央行接连加息,其国债收益率是否会持续抬升?

2022-07-26 08:57:33 来源:网络

在全球通胀持续高位运行下,欧洲央行于上周宣布加息50个基点,美联储本周有望再次加息。发达经济体美、欧等接连加息后,其国债收益率表现如何,值得关注。

// 欧洲加息开启 //

当地时间7月21日,欧洲央行在议息会议上“意外”将三大利率上调50基点,市场此前预期均为上调25基点。这是欧洲央行自2011年以来首次加息。

欧央行“意外”大幅加息,折射出欧洲宏观经济和通胀风险。瑞银财富管理预计,欧股明年盈利或现负增长。

// 美联储本周将再度加息 //

美联储计划将于北京时间7月28日凌晨公布7月份利率决议结果。据CME“美联储观察”,美联储到7月份加息75个基点的概率为79.9%,加息100个基点的概率为20.1%。

到9月份累计加息75、100个基点的概率均为0%,累计加息125个基点的概率为52.7%,累计加息150个基点的概率为40.4%,加息175个基点的概率为6.8%。

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此外英国金融市场预期英国央行8月4日加息50个基点的机率为98%。

// 发达经济体国债收益率情况 //

随着发达经济体加息开启,其国债收益率并没有持续上涨。Wind数据显示,以10年期国债收益率来看,目前最高为美国,紧随其后则是英国,欧元区较低。其中美债收益率7月份最高一度突破3%,随后持续回落;英国10年期国债收益率较平稳,7月份均在2.1%~2.3%之间运行;而欧元区公债收益率则保持1.5%以下,近日欧央行加息对其影响不大。

可见,随着欧央行正式实施加息,美联储持续加息下,近期国债收益率没有随着加息大幅抬升。但从今年整体大趋势看,加息预期下,各国债收益率相对于年初上涨明显。

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具体走势上,首先从美债来看,Wind数据显示,今年以来美债各期收益率均出现大幅上升。1年期从年初的0.4%已上升至目前3.01%;5年期则从年初1.37%到6月中旬最高3.61%,最近回落至2.87%;10年从1.63%也大幅上升至最新的2.77%。

总体上,随着美联储加息的推进,美债收益率今年快速走高,不过各期限在突破3%后逐渐回探,美债收益率高投资的吸引力增加,资金涌入,使得国债价格上涨,收益率则逐渐下降。值得一提的是目前美债收益率均出现倒挂现象,即1年期收益率最高,10年期最低。

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紧随其后英国国债收益率也同样处于较快的上升趋势中,其中1年期英国国债收益率由年初0.51%上升至最新的1.99%;而5年期则从0.86%涨至1.95%;10年期从1.11%上升到2.26%,无论是上升速度还是最新收益率较美债都要低,而且短期1年收益率小幅高于5年期,仍大幅低于10年期,与美债不同。

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欧元区公债收益率也上涨较快,1年、5年和10年期均从年初的负收益率全面转正。其中1年期年初为-0.69%,负收益率一直持续到6月6日终于转正达0.03%,随后一个多月震荡上涨至目前0.3%;而5年期在年初-0.44%到2月4日就已经转正,最高6月中旬达1.68%,目前再度回落至1.02%;而10年期年初为-0.12%一度抬升超过1.8%,目前降至1.35%。可见欧元区公债今年收益率也在快速上升,不过各期限较正常,即长期收益率高于中短期。

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