国泰基金成立以来，公募行业至今已经经历了21个年头，从投资者不了解基金，到一拥而上抢购，再到作为资产配置的一种类别。这21年来，公募基金的产品类别亦从封闭式基金到开放式基金，从保本基金、货币基金到分级基金、FOF基金……
而根据银河证券基金研究中心最新数据显示，自1998年到2018年，公募基金产品累计利润总额为2.11万亿元，投资者年均收益为1005亿元。
与之形成鲜明对比的是股票型基金，在1998年和2018年期间累计亏损达1474亿元；QDII累计亏损为303亿元；FOF累计亏损为4.37亿元。
按具体年份来看，2008年、2011年、2016年和2018年这四年公募基金整体均处于亏损状态，分别亏：1.49万亿元、5004亿元、1733亿元和1236亿元。而这组数据正好是权益类基金亏损年份。
经济观察网记者发现，造成这些年份亏损的成因主要集中在牛市疯狂上涨后，很多资金在股市顶点疯狂涌入，从而为后期的巨幅亏损买下伏笔。
例如，2006年-2007年间，中国股市涨幅可谓波澜壮阔，上证指数更是一路狂飙，2007年最高点位达到了6124点。在短短一年时间里，点位从1700点一路飞跃至6000点之上，疯狂程度可见一斑。
疯狂的大牛市，造就了公募基金在当年赚得盆满钵满，2006年和2007年间总利润达到了1.39万亿元。
转折发生在仅一年后的2008年，上证综指从2007年最高点6124飞流直下至2008年的1665点，累计下跌了70.71%，2008年全年上证综指全年下跌了64.7%，深成指下挫63.36%。
牛熊转换间，许多基金高点发行、高位建仓，加上资金在高点的疯狂申购，2008年一年，公募共亏损1.50万亿元。
同样的牛熊转换发生在多年后的2014年-2016年，记者发现，2014年股票型基金利润为1691亿元，此时股票型基金普遍上涨超20%，但此时基金资产增长却不到9%，而在股票型基金盈利了近50%的2015年，不少基民却进行了加仓操作，同样买在了高点上，使得2016年股票型基金累计亏损1026亿元。
经过20余年的行业发展，多次穿越牛熊的市场经验，部分投资者终于不再追涨杀跌，并在下跌的市场环境中保持冷静。根据最新的2018年数据，股票型基金去年平均亏损25.56%，但资产净值较上年上涨10.97%，如今2019年市场的牛市行情，这部分资金将会取得不错收益。
其次为华夏基金，旗下基金累计利润总额1833亿元，排名第三的嘉实基金，累计利润总额达到1263亿元，此外南方基金、易方达基金等均实现了累计利润超千亿元。
此外，值得注意的是，在21家整体亏损的基金公司中，有7家公募机构亏损超10亿元。
“一些公募机构历史巨亏的原因往往和错误的选择了产品募集期有关，比如在2009年、2015年牛市高点时密集发行大规模产品，加之股票型基金的仓位要求，很有可能出现难以控制的回撤，进而积聚大量亏损盘。”北京一家券商基金产品分析师指出。
在其看来，公募机构在国内市场中缺乏风险对冲工具，导致阿尔法策略无法应用，而机构投资者只能在趋势机会的贝塔策略下看天吃饭。
“其实公募基金的大部分收益反而来自于固收或者含固收产品，因为这部分有确定性收益，21年间国内的无风险利率都在持续走高，但相比之下股票类产品缺乏足够的风险管理手段，只能做趋势和波段行情，这导致不少股基出现了大规模亏损的问题。”上述分析师表示。
（文章来源：经济观察网）
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