先是央行降准，紧接着爆出第三批养老目标基金获批的消息，利好股市的组合拳已相继打出。“白天鹅”密集空降，能否驱除“黑天鹅”给A股市场造成的阴影？
1月4日晚，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准预计将释放资金约1.5万亿元。当日，沪深股指均低开高走，收盘大涨。而证监会网站最新信息显示，在2018年的最后一个工作日，第三批养老目标基金已集体获得“准生证”，又一笔新资金将驰援股市。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，养老目标基金的推出有利于赋予公募基金长期投资者的市场地位，加速A股市场“去散户化”进程。
王青还表示，央行未来还将着眼于货币政策工具创新，类似TMLF(定向中期借贷便利)等定向降息措施也可能持续出台。总体上看，2019年针对实体经济的“宽信用”组合拳将持续发力。
联讯证券认为，更为宽松的政策有利于对冲市场较为孱弱的情绪。由于上半年经济下行的惯性势头不会终止，股市将面临盈利下行和政策宽松的对冲组合。在2018年10月19日上证综指第一次击穿2450点时，政策及时出来呵护，推出了纾解股权质押等一系列政策；2019年1月4日，当上证综指再度击穿2450点时，央行全面降准的政策又如期而至。这说明，上证综指2450点的位置已经明显是“政策底”。
联讯证券预计，经历了这次政策“双底”后，A股市场的韧性会得到增强，有望借力政策迎来一波春节行情，上证综指可看高到2700点之上。货币政策的放松，将令大金融板块直接受益，券商股的龙头效应依然存在，银行股也有望迎来一波估值修复。
统计数据显示，截至2019年1月6日，目前已成立的养老目标基金共有12只，总规模39.36亿元，总户数67.38万户。尽管2018年A股走势低迷，股票型基金收益普遍为负，但投资策略相对稳健灵活的养老目标基金大多取得了正收益，其中“中欧预见养老2035”产品自成立以来实现收益为0.81%，荣获第一。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，养老目标基金采用FOF形式，主要是考虑到养老基金目的是实现资产保值增值，要尽量保证本金安全，FOF作为分散投资的品种与养老目标基金更为契合。中银国际认为，养老目标基金更适合长期投资，可作为一项专项投资来进行定期投入。
境外成熟市场经验表明，以个人养老账户投资为制度核心的补充养老金是资本市场重要的参与者。据统计，截至2017年底，美国的社会融资结构中，间接融资规模约30万亿美元，直接融资规模约135万亿美元，直接融资占比82%。美国补充养老金资产合计超过25万亿美元，以直接或间接方式广泛参与资本市场，其中投资共同基金规模8.8万亿美元。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，养老目标基金的推出有利于赋予公募基金长期投资者的市场地位，加速A股市场“去散户化”进程。
多位证券从业人员表示，对A股市场的短期影响较小。一方面，目前已成立的养老目标基金总体规模仅40亿元；另一方面，养老目标基金的股票仓位较低，且对回撤要求严格，导致整体流入A股的资金有限。(王全浩张思源侯润芳顾志娟潘亦纯)
（文章来源：新京报）
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