1月4日，中美两大经济体都传出了“市场佳音”——中国央行宣布降准100个基点，美联储则在经济数据强劲之时仍释放更为鸽派、呵护市场的信号。在此背景下，欧美股市强劲反弹，美股更是涨超3%。
2019年，中美两大经济体的变化将深刻影响全球市场和资产配置格局。对中国而言，财政、货币双宽松的立场已愈发明确，各界料今年降准总计将超2个百分点，经济有望在一季度前后触底；而美国加息、缩表节奏的放缓也有望缓解新兴市场的压力。
“此次中国刺激政策传导至实体经济的时滞久于过去，但预计在春节过后，开工恢复、银行信贷投放加速，经济有望在一季度后触底，2018年底、2019年一季度基本已经是最难的时候了。”央行参事盛松成对第一财经记者表示。他也表示，中央经济工作会议的“六个稳”本身就体现了今年稳汇率预期存在的必要性，且美元走势未必乐观，因此他认为人民币今年不会“破7”，甚至有望升值。
转视美国，2018年12月美国新增非农就业人数创下历史新高的31.2万人，美联储2019年加息停止的可能性大降。但好消息在于，这至少说明美国经济无忧，一旦美国陷入衰退，新兴市场也将陷入泥潭。同时，美联储主席鲍威尔最新表示，“如果我们认为缩表对市场造成了问题，我们会毫不犹豫地做出调整”。去年12月，鲍威尔却表示并不认为需要调整缩表的节奏。
鲍威尔表示，市场价格已经提前反映了“下行风险”，“市场很明显先于经济数据行动，我们很仔细关注市场释放的信号。”目前，尽管金融市场脆弱性上升，但美国经济依旧强劲。2018年全年，美国平均每月新增就业22万人，创2015年来的最佳表现，去年12月劳动参与率从62.9%上升到63.1%，薪资增速(3.2%)创下周期最高点。2019年，美联储预计仍将加息两次，但机构普遍预计，未来在加息的同时，鲍威尔很可能会配合较为鸽派的前瞻指引，以此来缓和市场紧张情绪。
除了加息，针对各界所担忧的缩表问题，鲍威尔也已表态，“如果我们认为缩表成为了一个市场问题，我们会毫不犹豫地做出调整。”他从去年11月底明显转向鸽派，当时表示利率水平“仅略低于”中性利率。
“如今已不同于(美联储前主席)沃尔克时代，已经不存在真正完全独立的美联储，美联储会更加关注市场的表现。”渣打银行中国首席经济学家丁爽告诉记者。
从去年10月开始，美股频频闪崩，截至12月末，美股已经接近跌破200日均线、逼近技术型熊市，大规模的算法交易、量化模型都集中平仓，ETF的抛售也导致市场流动性枯竭，这些都加剧了美股跌幅。科技股的暴跌则是拖累美股的主因，在继脸书(Facebook)重挫之后，苹果在也业绩“爆雷”。1月2日，苹果将当前季度的营收从此前预期的890亿~930亿美元下调至840亿美元，并称大幅下调的主要原因是经济增速减缓以及大中华地区iPh>房价平稳或小幅下跌是好事，还将坚持房地产调控不动摇，当然不排除“因地施策”。
丁爽对记者表示，即使是在财政、货币双扩张下，2019年很难出现“滞胀”或通胀显著上行的可能，“至少PPI的下行趋势确定，通胀将保持在2.5%~3%以下，要说‘滞胀’起码通胀要超过3%。”
第一财经记者也了解到，尽管多数机构认为2019年A股仍将维持区间震荡格局，但不乏机构已经在上周布局加仓。中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者，在股票风格配置上，中小创机会要大于白马股。“过去三年，以沪深300指数为主的主板表现较好，持续跑赢中证500指数，这是比较罕见的。大部分时间里，沪深300和中证500指数交替领涨，很难持续跑赢对手。市场偏好连续多年集中在白马股上，今年有可能会转移到中小创为代表的成长股上。国家政策对成长股也相对有利。”
同时，他认为现金流至关重要。从经营活动产生的现金流量净额占营业收入比率看，公用事业、金融、消费等行业现金流较好。
就债市而言，1月开始“债牛”持续，机构普遍认为资金面、宏观面仍利于债市，但在前期收益率已经大幅下跌的背景下，2019年的交易难度和波动性都会上升。瑞银资管债券基金经理楼超近期对记者表示，“目前看法仍偏中性，倾向于有利润先兑现一部分，保证组合流动性和灵活性。”他预计，今年一季度前利率仍会震荡下行，未来则需要尤其关注信贷政策对于社融数据以及财政扩张对市场的影响，如果财政扩张，但央行流动性没有跟上，从净影响而言，财政扩张(发债需要承接)是会挤压流动性的。
（文章来源：第一财经）
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,中国央行降准美新视野大学英语3读写教程答案 联储转鸽 怎样影响2019年资产配置相关：
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