茅台2018年业绩增速腰斩 “社会库存占20%”存远忧

2019-01-06 08:24:14 来源:网络

摘要 【茅台2018年业绩增速腰斩 “社会库存占20%”存远忧】被称为“东方神水”的茅台却在2018年出现了业绩增速放缓的疲态,毕竟2017年其营收和净利润还实现了同比49.81%和61.97%的增速。对比来看,2018年业绩增速腰斩甚至更多,茅台一直要实现的千亿目标也随之渐行渐远。2018年以来,经济形势不断下滑,消费降级成为趋势,茅台的金融投资属性又使得它在市场中的真实库存和需求难以计算,茅台的业绩和股价高增长的持续性也因此受到质疑。(华夏时报)

  新年伊始第一天,1月1日,白酒行业龙头老大贵州茅台便迫不及待地对外展示其高利润的成绩单。根据其发布的2018年业绩预报称,营业总收入750亿元左右,同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东净利润340亿元左右,同比增长25%左右。经过计算,茅台2018年的净利润率达到了45%,这是一般快消企业难以企及的程度。

  不过,被称为“东方神水”的茅台却在2018年出现了业绩增速放缓的疲态,毕竟2017年其营收和净利润还实现了同比49.81%和61.97%的增速。对比来看,2018年业绩增速腰斩甚至更多,茅台一直要实现的千亿目标也随之渐行渐远。2018年以来,经济形势不断下滑,消费降级成为趋势,茅台的金融投资属性又使得它在市场中的真实库存和需求难以计算,茅台的业绩和股价高增长的持续性也因此受到质疑。

  公告显示,经初步核算,2018年度贵州茅台生产茅台酒基酒约4.97万吨,系列酒基酒约2.05万吨;2018年度贵州茅台实现营业总收入750亿元左右,而根据规划,贵州茅台2019年度计划安排营业总收入增长14%。按此测算,2019年度贵州茅台营收目标将达到855亿元。

  值得注意的是,此前贵州茅台董事长李保芳曾表示,2019年的初步计划是实现营业收入1000亿元,同比增长14%。“目前良好的数据表明,茅台发展的趋势和后劲是足的,肯定不会出现衰退。我们将继续扩大茅台酒及系列酒的生产力,提高直销比重,升级产品结构。茅台集团也将努力把茅台酒价格维持在一个稳定的水平。”

  目前看来,茅台的千亿目标还有很长一段路要走。

  不过,贵州茅台也表示,上述2018年度经营数据仅为初步核算数据,未经会计师事务所审计,2019年度数据为初步计划,存在不确定性因素。

  在此前的2018年12月28日,贵州茅台披露公司2019年度茅台酒销售计划显示,2019年度茅台酒销售计划为3.1万吨左右。根据公告,贵州茅台2017年茅台酒的销售计划为2.6万吨左右,2018年度为2.8万吨以上,即2019年计划较2018年增加了3000吨。

  招商证券研报显示,之前市场普遍担心茅台2019年基酒量紧张等因素,实现两位数增长有难度,盈利预测置信度不高。结合茅台2018年12月28日经销商大会信息,推断茅台2019年基酒量对应成品酒有个位数增长,同时加大直营比重提升吨价,公司实现两位数增长的目标难度不大。本次茅台以公告形式给出2019年营收增速信息,可以说业绩明牌已现,盈利置信度提升。

  不过,业内也有声音对茅台要实现2019年的业绩目标有所担心。中国食品产业分析师朱丹蓬认为,茅台在经营上仍存风险。因为茅台酒营收523.94亿元,而其他系列酒营收仅为57.74亿元。可以预想到,在2018年的750亿元里,茅台飞天可能也贡献了绝大多数的功劳。不过,最终同时也要看整个白酒行业在2018年的整体表现的行业状况而定。

  (文章来源:华夏时报)

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