央行宣布全面降准引发广泛关注，此次降准对经济、股市投资有何影响，未来央行还会采取怎样的操作来进一步支持实体经济？基金君采访和整理了不少买方和卖方机构的观点，供投资者参考。
在当前估值进入历史底部的背景下，政策层面的利好将是2019年A股投资的重要看点，尤其是与投资相关度较高的基建以及事关中国长期经济发展核心动能的高新产业值得重点关注。此外，前期受市场情绪回落影响较大，估值水平大幅回落的绩优品种也有望具备阶段性投资机会。
2、有了定向降准为何还要有全面降准？
二者意义并不完全相等。14年央行引入定向降准机制，18年在定向降准中设立了“普惠金融”的标准，而在19年进一步放松了这个标准。相比全面降准，定向降准主要存在两点不同，一是在投放规模上，我们可以估算出定向降准大概投放规模在5000亿左右，难以弥补1月基础货币缺口；二是在目的上，定向降准更倾向于引导银行贷款资金投向，而全面降准更倾向于补充银行流动性，稳定银行中长期负债。
华泰宏观李超团队评央行全面降准：全面降准之后还会有全面降息！
【央行普降准备金率1%，符合我们预测】1月4日，中国人民银行决定，“下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做”。我们认为央行本次降准符合我们年度策略报告《冬尽春归，否极泰来》预测观点，“央行货币政策在2019年大概率会选择降准来解决社融增速内生动力匮乏的问题，我们预测2019年央行会有3-4次降准”，以及我们后续报告《一月降准概率高》中观点，“央行有望加强逆周期调节力度，一月份降准概率高”。至此，我们认为央行在2019年大概率还会有3次降准。
【流动性影响统计】我们统计，2019年1季度MLF到期量为1.2万亿元，央行在答记者问中指出，“此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元”，由此推断定向中期借贷便利操作和普惠金融定向考核约释放5000亿元。
【央行有望二季度降息】我们在年度策略报告《冬尽春归，否极泰来》中预测，“央行会在2019年一次下调10个BP左右的逆回购和MLF利率来应对货币政策最终目标压力，预测7天逆回购2019年下调10BP至2.45%”，我们认为，央行有望二季度降息。第一，我国宏观经济基本面回落速度有望超出预期，PMI反映出来的经济活力快速回落，央行货币政策有望全面转向稳增长目标。第二，特朗普重启“跳水保护小组”旨在加强对美联储的“干预”力度，从保障维稳流动性、降低股市波动、预防美股与美国经济的负面联动角度考虑，“跳水工作小组”重启或减缓美联储加息，外部货币环境的改善使得我国央行掣肘因素减少，央行降息的压力降低。
2、降准支持实体经济
本次降准之后，商业银行体系进一步获得了基础货币，基础货币相对宽裕，无风险利率会进一步下降，这对产业资本通过期限套利来降低实体经济利率水平具有重要的帮助。
3、补充资本金仍然是银行第一要务
我们在《金融去杠杆中的宏观对冲策略》等系列报告中指出，针对影子银行的金融去杠杆产生的最大压力是资本金压力，这是中国经济信用扩张受限的核心原因。我们在年度策略报告《从山重水复到柳暗花明》中指出，经过2018年的利润积累和外部融资，商业银行体系2万亿左右的资本金压力已经缓解了55%左右。补充资本金仍然是银行扩张信用、支持实体经济的必要条件。
4、降息的概率进一步提升
由于中国经济总需求下降，银行资本金压力的缓解。实体经济的利率实际上已经开始下降，降息的概率将进一步提升。降息之后，实体经济资本成本会得到更加明显的改善。降息值得期待。
投资策略
1、对大类资产的影响
(1) 国债是最大收益品种。由于商业银行体系还存在着一定的资本金压力，不占用资本的国债是最优品种。其次由于利率期限结构的平移，信用债利率也会下降，属于次优品种。
(2)股票市场震荡反弹。虽然降准到信用扩张再到信用转移存在着很长的路径，但是政策的支持会带来情绪上的提振。降准之后降息概率加大，进一步印证了我们2019年产出下降和利率下降的判断。这种条件下，成长股占优，券商的质押风险有所缓解。因此券商和成长股将成为股票市场的占优板块。
(3)人民币继续保持稳定。 美国经济不再持续强势，美联储加息概率下降，为本次降准提供了外部条件，降准之后人民币汇率不会产生贬值压力。这也是本次降准的重要条件。
(4)商品下行中的扰动。虽然降准和财政刺激的预期会带来小幅的商品反弹，但是经济仍然处于产出和利率下降过程中，商品只存在小幅的反弹。
2、股票市场投资策略
本次降准和我们的预期一致，我们仍然建议投资者关注降准之后的降息和银行补充资本金过程。从大类资产来看，我们维持国债>信用债>股票>本币>大宗商品的判断不变。股票市场存在着节前反弹，成长>券商>消费>银行地产>周期。我们仍然建议投资者选择5G、科创板相关的成长股和质押风险缓释的券商股。
他还指出，作为总量政策工具的法定存款准备金率也要发挥好结构性作用，通过定向降准，进一步引导金融机构持续加大对小微企业、民营企业的支持力度，并完善相应的配套政策，包括进一步优化MPA考核、制定授信尽职免责细则等，切实解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。
(责任编辑：DF392)
,13星掠者漫画 家机构降准解读：后面还会有全面降息？相关：
微信小游戏发展录：去年跳一跳，今年“当皇上”？原标题:微信小游戏发展录：去年跳一跳，今年“当皇上”？ 作者/游城十代 弹指一挥间，微信小游戏上线一年了。 2017年的倒数第二个工作日，微信小游戏正式上线。上线伊始，微信通过旗下“微信派”、“微信公开课”等多个公众号宣布上线“小游戏”，为了帮助用户更快、快深入地理解小游戏，官方在更新后的微信开屏页面中植入了“跳一跳”，这款小游戏也从2018年初火到了2019年。 《跳一跳》 微信对小游戏寄予众望，游戏从业者们也..
从顶级流量到顶级国民度，鹿晗正在走一条别人没走过的路原标题:从顶级流量到顶级国民度，鹿晗正在走一条别人没走过的路 作者/巴拉 出圈和圈层是今年娱乐产业高频次出现的词汇。前段时间今日头条的白皮书首次提到出圈率的概念，而在今年一直被流量下滑的鹿晗却作为出圈艺人代表被用作数据分析。从这个层面上来说，鹿晗已经完成从顶级流量到顶级国民度的过渡和转变。 基于此，本文也想讨论一下，什么叫做出圈，以及鹿晗是如何出圈的。 鹿晗的出圈特点 出圈意味着高国民度，也就是粉丝覆..
机构：本次降准将进一步稳定市场预期和风险偏好 就1月4日中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率，工银国际首席经济学家程实表示，本次降准适时，将进一步稳定市场预期和风险偏好。降准分两步落地，主要用于针对性地缓冲春节前市场的流动性紧张，此举有助于提前遏制流动性风险，避免其在高杠杆水平下向信用违约风险传导。 “本次降准进一步置换了MLF存量，有望继续消除MLF对中小银行和金融机构的‘价格歧视’，从而..
高通反垄断案在美开庭：华为、联想成重要证人原标题：美国联邦贸易委员会起诉高通垄断案开庭：华为、联想成重要证人高通和苹果“战火”不断升级之际，美国联邦贸易委员会（FTC）指控高通涉嫌损害智能手机零部件竞争案也于1月4日开审。此案两大重要证人——华为与联想出庭作证。据彭博社等外媒1月4日报道，华为和联想在法庭上提供证词，证明FTC的指控，即高通曾威胁拒绝供应芯片，除非这两家企业继续支付技术授权费。另一边，高通也搬出华为、三星“救场”，称其自行提供大部..
供需下行持续兑现 CPI、PPI同回“1时代” 12月经济供需两端下行风险持续兑现，PPI通缩风险骤升。生产端，当前生产下滑风险主要来自汽车，尽管汽车生产已经降至历史新低，但鉴于汽车销售跌势仍在扩大，预计对工业生产的拖累还未见底，12月PMI生产项降至50.8%，创下08年全球金融危机以来新低(除2018-02和2016-02春节因素扰动)。需求侧，12月建筑业PMI回升至60%以上高景气度区间，预计基建企稳、地产施工延续平稳回升，中..
幽灵/熔断漏洞爆发1周年：Intel都干了些啥？原标题：幽灵/熔断漏洞爆发1周年：Intel都干了些啥？ 距离震荡整个处理器行业的Spectre幽灵、Meltdown熔断安全漏洞爆发，已经过去整整一年了，Intel受到的冲击最为严重。虽然漏洞修补工作仍然远未完成，安全威胁也越来越多，但是一年来，Intel也确实做出了卓有成效的努力。 Intel高级副总裁、产品保证及安全业务事业部Leslie S. Culbertson就特意撰文，回顾了过去一年来，Intel在安全方面所做过的工作。 1、成立产品保证及安全..
西部数据：16TB MAMR硬盘已出样 20+TB马上就来原标题：西部数据：16TB MAMR硬盘已出样 20+TB马上就来 SSD固态硬盘一路飞奔的同时，传统机械硬盘也在艰难地革新。传统垂直记录存储已经不可能再有大的发展之下，希捷、西部数据两大巨头都为新的存储技术绞尽了脑汁。 西部数据近日官方披露，采用MAMR(微博辅助磁记录)技术的16TB硬盘已经有了样品，将在今年按计划推出，更大容量的18TB也计划今年登场。 其中，16TB型号将有八张碟片，也就是单碟容量终于达到2TB。 当然，和之前..
雷军：小米可以不赚钱 但不能亏钱原标题：雷军：小米可以不赚钱 但不能亏钱 自从红米Redmi宣告独立之后，雷军为其造足了势，不止接连多日微博刷屏频放猛料，在微博评论区与网友的互动也是远超平日，涉猎范围甚广。 近日，雷军在与网友互动谈及“大家觉得在红米Redmi手机上一定要配 Type-C 吗？(友商2000多元的手机还在用 Micro USB 插口) ”的话题时。 有网友在评论区讨要售价不超过999元的搭载骁龙710同时配备Type-C插口的“理想型”手机 ，引来其他网..
金融寡头正制造全球大危机 特朗普或成“替罪羊”原标题:金融寡头正制造全球大危机 特朗普或成“替罪羊”文章导读2008年金融危机迄今已过十年。过去数十年间，西方世界约十年爆发一次金融危机（1987年、1998年、2008年），按照这一“周期”计算，在今后一两年时间内，美国是否会再次出现金融危机？这是很多人关注和讨论的问题。1月3日，俄罗斯战略文化基金会网站刊发文章，认为美国及西方世界的金融资本正在蓄意制造新的危机，美国股市等金融市场的近期波动必将在2019年至2020..
北京回龙观一老人无故被送餐员殴打 涉案男子被刑拘 中新网1月6日电 1月2日，在北京昌平回龙观一小区，发生送餐员殴打老人事件。北京市公安局昌平分局5日晚通过官方微博发布通报称，1月4日20时许，涉案男子被抓获，因涉嫌寻衅滋事罪已被昌平警方依法刑事拘留。 警方在通报中透露，1月2日19时许，昌平警方接报警称：当日下午，一名带孩子的老人在回龙观地区被人殴打。接报警后，民警迅速开展工作，经连续调查取证，于1月4日20时许，将涉案男子张某某(男，37岁，河北..