“最近并购重组市场运行有明显加速迹象。有很多客户向我们打听近期多项并购重组政策适用范围，或者探讨方案操作可能性。并购重组项目审批速度也整体加快了。”某券商投行人士日前向中国证券报记者表示，不少人感叹并购重组市场的春天要来了。
10月以来，监管层频发并购重组利好政策。并购重组审核按下加速键，上周单周项目上会数创今年以来新高。上市公司近期并购重组行为活跃，“PE+上市公司”等多种模式涌现。
付立春说，其中，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。这个政策对市场影响比较大，很多企业可通过并购重组谋求上市，进行直接融资。
业内人士认为，监管层根据市场现状和需求修改并购重组相关细则，体现了监管的灵活性。付立春表示，整个并购重组市场会迎来大发展的机会。目前，公司整体分化很严重。有些拟上市公司，业绩、经营和现金流很好。另一些壳公司，面临较大的现金流和经营问题。随着市场利好不断，并购重组市场升温态势会越来越明显。
数据显示，10月以来，有137家上市公司披露并购重组预案，9月是87家。分季度来看，一季度共199家，二季度239家，三季度258家。披露并购重组预案的上市公司家数呈持续上升态势。
11月1日，证监会表示，试点定向可转债并购支持上市公司发展。11月2日，赛腾股份公告称，拟筹划发行定向可转换债券及股份购买资产并配套融资事宜，公司已经委托华泰联合证券有限责任公司等中介机构论证并设计方案。
尹中余表示，定向可转债推出，为上市公司并购重组提供了一种新的支付工具。以前上市公司收购资产，只能通过支付现金或者支付股份，现在又多了定向可转债，对促成并购重组交易起到积极影响。
10月8日，证监会消息，近日正式推出“小额快速”并购重组审核机制。拓尔思迅速修改并购重组方案，10月10日公告显示，公司将非公开发行股票募集配套资金数额由不超过6378.26万元降低至不超过4800万元，以符合“小额快速”审核机制中关于募集配套资金的有关规定。此后审核速度明显加速，公司很快获得批文。
此外，近期还有多家上市公司密集调整重组方案。例如，世纪华通对重组方案进行调整，拟将募集配套资金总额由31亿元增加至61亿元。
安妮股份10月26日公告，为加快公司在版权领域的发展，整合公司在数字版权生态方面的资源，公司拟作为有限合伙人参与相关合作方发起设立的“珈卓安妮共赢产业联合基金”。投资基金拟募集资金规模为3亿元，其中公司出资占基金总规模的30%。
清科研究中心认为，未来私募股权基金参与上市公司并购重组或主要以四条路径进行：一是参与上市公司定增，为并购提供资金支持；二是通过协议转让、大宗交易等方式，成为上市公司股东，协助上市公司完成并购整合、境外收购等资本运作；三是并购基金对上市公司进行控股并购、资产重组；四是“PE+上市公司”模式，利用并购基金收购上市公司有意向的标的企业，待标的企业运营成熟后再将其出售给上市公司，并购基金实现退出。
付立春认为，PE参与上市公司并购重组的方式将更加多元化。由各级政府主导的上市公司纾困基金也会成为一种主流的创新模式。
（文章来源：中国证券报）
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