数据显示，11月以来，恒生沪深港通AH股溢价指数持续下行，已经连续5日收阴。截至今日收盘，报118.24点，日跌幅0.88%，已经下破半年线和10日、5日等多条均线。这是一个非常有意思的考察指数，对判断A股和港股市场具有参考价值。
截至目前，A股28家上市银行有10家银行同时在H股上市，时报君在统计数据时发现，银行股A股明显溢价于H股，10家银行股全部出现A股溢价的情况，其中郑州银行溢价率为61.96%，溢价率超过20%的有6家，所有AH上市的银行平均溢价率为22.86%，相较于年初平均溢价27.45%，溢价趋势有所收窄。
利率、资金的自由进出等，AH股份的各自流通股数不同总体上A股比H股存在溢价。”颜招骏补充解释。
同股同权的公司，双重上市的公司在两地应有相同的股价，但为何我们看到普遍是A股溢价？
港股专家温天纳在接受时报君采访时表示，两地市场投资者结构不同是造成这种差价的原因之一，A股投资者以散户为主，H股则以机构投资者为主，两者有不同的风险偏好，H股投资者更侧重关注企业的长远发展及现金分红能力，因此港股流动性相较A股较差，投资者要付出更高的交易成本，因此期望有更低价格或者更高收益率，从而造成了H股长期折价现象。
那么问题来了，AH股溢价指数和投资港股有啥关系？这个指数的参考意义在于，只要AH股溢价指数大于100，说明A股贵，H股便宜；如果低于100，则相反。需要说明的是，这个数值取的是平均值，只是说一个普遍现象，不是绝对现象。
统计数据显示，过去10年，AH股溢价指数平均值在110~120之间，内地市场处于牛市的时候，往往溢价指数会达到140以上，因为A股波动更大一些，更容易短期暴涨；熊市的时候，溢价指数甚至会低于100。
AH股溢价指数告诉我们同股同权这一理论和现实交易的差别：A股过去平均比H股贵了10%以上。如果A股跟H股差不多估值，那A股其实对内地投资者是更好的选择，因为更低的税，以及没有换汇等成本，更加方便。但如果A股比H股贵很多，那选择H股可能会更具投资价值。
但目前AH股溢价指数越来越趋于平缓，主要因为沪股通和深股通这类通道拉近了A股和港股之间“距离”，两地投资渠道的多样化，使资金迅速流向性价比更高的市场，从而填补价值洼地。
截至今日，沪股通前十大活跃股分别为中国平安、贵州茅台、招商银行、恒瑞医药、中信证券、海螺水泥、伊利股份、中国太保、南方航空、中国国旅。深股通前十大活跃个股分别为海康威视、美的集团、万科A、格力电器、分众传媒、五粮液、平安银行、京东方A、洋河股份、立讯精密。
有分析师认为，内地市场近期政策密集出台，行情企稳回暖，此前态度谨慎的外资，上周开始大举补仓，投资者和各路资金也渐渐由谨慎观望转向积极参与。而这其中，又以嗅觉和行动力最为敏锐的北向资金最为明显。在确认行情触底回暖后，回补此前大额抛出的筹码。10月份，北向资金在底部区域曾大幅抛售贵州茅台、海康威视、恒瑞医药等白马股，而从近期资金成交情况看，北向资金又开始在大力“回收”昔日抛售的白马股。
（文章来源：证券时报网）
(责任编辑：DF142)
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