中国证券报记者统计，沪深两市今年以来已有近千份回购方案公布，大量回购提振了投资者信心，促进了股价稳定。同时，如何减少A股象征性回购、救急型回购，真正让回购成为回报股东的“利器”，引起市场各方的关注。
当前低迷的市场环境在一定程度上为大规模回购创造了条件。基岩资本投资总监范波认为，近期市场进入一种低迷的状态，交易量持续萎缩。在这种情况下，“信心比黄金重要”，因此上市公司积极通过回购向投资者传递信心。
除此之外，一些手持现金的上市公司缺乏投资项目也催生了更多的回购。从发达市场经验来看，上市公司在存在现金盈余的时候有多重投资选择，可以开展纵向或者横向的并购交易开拓业务范围，可以进行主营业务的投资，也可以进行股票回购。上市公司进行回购与否并不仅仅取决于对于未来股价的判断。
“一方面，当前中国经济正处在换挡期，许多旧的经济动能在原有行业扩大投资的意愿在降低；另一方面，新的经济动能仍在孕育之中，企业主动扩大生产的意愿也不充分。因此在扩大投资和跨行业并购受到制约的大环境下，回购的数量增加并不令人吃惊。”西部证券高级策略分析师陈大鹏表示。
中域投资总经理兼投资总监袁鹏涛对记者表示，上市公司回购股份有积极作用。一方面，公司有能力回购股票体现出公司经营情况和现金流稳定，是公司管理者对于公司发展的信心表现；另一方面，公司这样的行为也给公司员工、投资者带来了信心支撑。
陈大鹏认为，主营业务收入良好、在行业内占据主导地位的龙头企业开展回购，更有可能意味着公司看好股价的发展。
袁鹏涛也表示：“短期来看，特别是在目前市场的大背景下，回购是稳定股价和给予投资者信心的重要因素。不过，长期来看，还是要回归到企业的价值，而影响价值的因素条件很多，比如行业景气周期、商业模式和公司长期的盈利能力等。当然，有能力回购股份，也反映了企业的经营情况。”
华东某资管机构投资经理对记者表示，目前A股上市公司的集中回购行为，是发生在市场持续调整、股权质押爆仓的背景下，因此需要具体分析行为背后的驱动因素是基于自救，还是基于企业内在价值被低估。落实到投资上需要具体分析，不可一概而论。内在价值的评估，也需要具体结合宏观背景、产业周期和企业经营情况来综合分析。
（文章来源：中国证券报）
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