近期，深交所综合研究所基于欧盟《金融工具市场指令》(MiFID II)，对欧盟金融监管制度进行了专题研究。2008年全球金融危机暴露了欧盟之前信息报告制度、场外产品监管、投资者保护等方面不足，《金融工具市场指令》(MiFID II)于2018年1月正式实施，是金融危机以来欧洲金融市场最大的监管立法改革。针对监管问题，MiFID II强调提升欧洲证券市场管理局的监管地位，旨在加强欧洲统一市场的监管、提高市场竞争力和透明度。作为一个纲领性的指导文件，MiFID II在与欧盟现行金融监管法规保持一致的基础上，统领了已施行和新出台的监管规则，其中包括《欧盟市场滥用法规》(MAR)等重要法规。以MiFID II为核心的系列规章制度，构成了较为完整的一线监管体系，取得了良好的实践效果。我们将以上市公司监管制度、交易监管制度、会员监管制度、创新型业务监管制度为专题，分篇章发布相关研究内容，本篇为第四篇——创新型业务监管制度篇。
衍生品监管是欧盟创新型业务监管的重要组成部分，基础法规包括《欧洲市场基础设施条例》(EMIR)和MiFID II.EMIR主要规范中央对手方(CCP)和交易数据库(TR)，并确定相关风险控制制度；MiFID II主要规范衍生品交易平台和衍生品交易行为。此外，欧盟还有一些其他同步性立法，包括2012年7月20日发布的《资本需求指令IV》(CRD IV)，该法规对是否通过合格中央对手方(QCCP)清算设置差异化的资本金标准；2014年6月修订的《反市场滥用行为指令II》(MAD II)也拓展了对场外市场衍生品的监管范围。
2。针对各类交易规定新的资本监管要求，并使用风险权重计算新方法
2013年7月欧盟发布《资本金要求指令IV》(CRD IV)及其条例(CRR)，对通过QCCP清算和不通过QCCP清算(将被当作双边清算处理)的交易赋予不同的资本监管要求。对于欧洲的银行和投资公司来说，与监管机构授权或认可CCP(即QCCP)的交易需要计算交易风险敞口和清算基金风险敞口；与非QCCP进行交易，则需根据不同情况加大风险权重，银行为此需相应提高资本额以达到资本充足的监管要求。
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