近期资本市场动荡加剧，上证指数距离2016年1月低点2638点仅一步之遥，整个市场的投资氛围较为谨慎，成交更是萎缩至多年来的最低水平。但正所谓危中藏机，越是经历过充分调整之后的低位区域，公众对股市越是谨慎，但中长线的战略投资机会却毫无疑问正在悄无声息地浮现。记者注意到对于后市，机构并不是悲观一片，而是在继续坚定地给投资者打气：否极泰来终有时。
海通：第5次历史大底磨底 情绪扭转需强信号
海通证券荀玉根认为，A股处于第5次历史大底磨底中，换手率低至143%，情绪扭转至少需两大信号之一：一是去杠杆拐点，二是改革加速。前者要观察地方债务问题解决方案，后者需跟踪后续重要会议。近期部分小国汇率快贬引发市场担忧97年重现，但实际上金砖四国为代表的新兴经济体外债/GDP、外债/外汇储备均较低，因此无需太多担忧。投资策略上，以稳为先，消费补跌后仍是磨底期较好的配置品，着眼未来重视科技类成长，如改革加速关注银行。
荀玉根指出，中期视角看，市场正在磨第五次大底。当前全部A股PE(TTM，整体法)、PB(LF，整体法)分别降至最低15倍、1.6倍，前四次市场底部PE在12-18倍之间，PB在1.5-2.1倍之间。从估值中位数看，目前全部A股PB中位数2.3倍，逼近2013年6月上证综指1849点时的2.2倍，将当时2445只股票进行单独统计，目前PB中位数1.9倍已低于当时估值水平。从形态看，前4次除2008年10月以外，其余三次94年7月-96年1月、02年1月-05年6月、12年1月-14年6月都是以时间换空间的震荡圆弧底。这次从上证综指2638点以来圆弧筑底阶段，与历史上的02年1月-05年6月、12年1月-14年6月中期底部阶段类似，背景更像2002年-2005年，即宏微观基本面趋稳、资金面偏紧，港股较A股对基本面反应更强。
中信：泥沙俱下带来的低估值提供长期投资重要入场机会
中信策略团队周日发文认为，市场已具备长期绝对收益的安全边际，泥沙俱下带来的低估值，提供了长期投资重要的入场机会。
据分析，贸易和新兴市场风险对A股的影响有限。既然风险点不会失控，对长期投资而言，低估值就是重要的正能量，因为可以提供宝贵的入场点。2000年以来数据的回测结果显示，在全A指数的P/E估值低于16.7x时，买入指数并持有3年的收益都大于0，而且预期年化收益率是21.5%。如果历史经验有效，那么目前A股的整体估值水平(全A指数P/E14.7x)已经进入了看长做长非常安全的布局区间。
从估值和业绩的匹配度来看，本轮超跌调整后，中小盘代表指数中证500的PEG只有0.58，已经明显低于上证50的水平0.68；前期强势的消费板块补跌的背后，主要还是担忧基本面短期向下：中信依然维持成长>价值的判断。
天风：不建议过度悲观 但历史底部仍需等待新变化
当然，除了较为坚定的看多者以外，相对谨慎的看法也值得留意。天风证券刘晨明认为，在上证跌破3000点之后，市场就有诸多声音认为估值便宜可以买，然而17日几个主要指数均创下了2015年以来的新低。关于市场估值的分析似乎陷入了一种困境：很低了但还能更低。事实上，在2011年也出现过A股估值屡创新低的情况：先后跌破了2008年甚至2005年的估值低点。那么，怎看当前市场的估值结构以及估值的主导因素？
刘晨明指出，估值进入历史低位区间，但并不意味着立刻就能均值回归。估值能否向均值回归，核心要看三点：一是估值逻辑，A股的估值逻辑在近两年已重构，主要来自制度、监管、海外资金等方面的引导；二是估值结构，小票相对估值低但绝对估值高，大票相对估值高但绝对估值低，行业层面低估品种以周期品为主。三是盈利趋势，估值反映的是盈利预期。目前宏观经济预期并不乐观，而A股盈利趋势在一季度开始走弱，后市仍要面临盈利的考验。因此，较低的估值能提供一定安全边际，但不能作为见底的充分条件，这就是为何在2011-12年估值会屡创新低。
从估值区间看：当前PE和PB的区间分布与2012年相当。天风证券认为，虽然并不建议过度悲观，毕竟基本面向下的预期已较多反映在价格中，但是历史上底部真正的企稳还在于盈利趋势(或流动性)有新的变化。
(责任编辑：DF387)
,股指逼近2638 机构鼓石室中学 劲打气相关：
抗癌药黑市调查：印度购药 声称年盈利百万不是问题 抗癌药黑市调查：代购暗藏假药风险 特效抗癌药紧缺催生海外代购，患者购药难甄别只能“靠口碑”，厂家称部分假药通过代购流入中国 新德里一药商正向记者介绍产自孟加拉的黑盒泰瑞沙，但孟加拉厂家否认该药出口印度。 一部《我不是药神》，将“印度仿制药代购”这一灰色买卖，从国内的癌症患者圈推到了普通大众面前：一面是很多国外的抗癌特效药未能在国内上市，另一面则是国内患者日益增长的用药需求，从而促成..
面对多个棘手问题普京与默克尔边饮边聊 俄罗斯总统弗拉基米尔·普京18日到访德国，与德国总理安格拉·默克尔会晤，长谈3个小时，就乌克兰局势、叙利亚危机、“北溪-2”项目等棘手议题交换意见、协调立场。 按照媒体的说法，会晤没有实质成果，双方没有形成任何文件表述。 在一些分析人士看来，在美国奉行单边主义、四处打贸易战的背景下，德国与俄罗斯有意借助这次双边会晤加强关系。 俄罗斯克里..
患癌者求生：知识更新快过医生 宁愿试药“当小白鼠” 患癌者求生：知识更新快过普通医生 线上群聊寻医问药，为求生机宁愿试药“当小白鼠”，灰色购药渠道暗藏“断药危机” 8月8日上午，北大肿瘤医院附近一家被称为“癌症宾馆”的旅馆内，肺癌患者顾前芬（化名）在短租房间内接受记者采访。新京报实习生 陈婉婷 摄 在癌症患者的世界里，死亡和活着都是现实，在求生欲面前，没有煽情。 在一个近2000人的癌症QQ群中，是来自各地的癌症患者及家属，其中也包括..
患癌者求生：知识更新快过医生 “当小白鼠”求生 患癌者求生：知识更新快过普通医生 线上群聊寻医问药，为求生机宁愿试药“当小白鼠”，灰色购药渠道暗藏“断药危机” 8月8日上午，北大肿瘤医院附近一家被称为“癌症宾馆”的旅馆内，肺癌患者顾前芬（化名）在短租房间内接受记者采访。新京报实习生 陈婉婷 摄 在癌症患者的世界里，死亡和活着都是现实，在求生欲面前，没有煽情。 在一个近2000人的癌症QQ群中，是来自各地的癌症患者及家属，其中也包括..
土美关系紧张 欧股受到冲击 上周欧美股市维持震荡格局。美股市场，道指周涨1.41%，标普500涨0.59%，纳指跌0.29%。欧洲市场，英股周跌1.41%，法股跌1.29%，德股跌1.72%。土耳其里拉大幅震荡诱发欧元及欧股下跌，因欧洲部分银行在土耳其的债权安全受到较大威胁。美国商业银行在土耳其的风险敞口相对小得多，所以美股未受多少影响。 这次土耳其金融动荡与该国经济长期结构失衡相关，这是内因，外因则是与..
拉美将成中企“走出去”投资热土 当前，“一带一路”倡议已成为引领新时期中拉经贸合作的重要内容，拉美地区不仅是“21世纪海上丝绸之路的自然延伸”，更是“一带一路”不可或缺的重要参与方。中国企业如何才能把握拉美投资机遇？日前，由世界贸易网点联盟北京中心、走出去智库(CGGT)、全球知名人才咨询机构美世咨询共同举办的“一带一路”拉美投资机遇与实务问题闭门会议在京举行。来自能源、建筑、电力、交..
本月国内发生三起猪瘟疫情 农业农村部:正调查有无联系 本月国内发生三起非洲猪瘟疫情 农业农村部：正调查是否存在联系 据中国之声新闻纵横报道：农业农村部新闻办公室昨天(19日)发布，江苏省连云港市海州区发生一起生猪非洲猪瘟疫情。15号起，海州区某养殖场的生猪出现不明原因死亡，截至昨晚，发病615头，死亡88头。 疫情发生后，农业农村部立即派出督导组赴江苏。江苏省连云港市海州区已按照要求，启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，..
呼伦贝尔草原被占建火葬场垃圾场 执法部门：政府认可 呼伦贝尔草原被侵占建火葬场垃圾场 执法部门：没有手续，政府认可 中国之声《新闻纵横》报道：我国的天然草原面积近60亿亩，约占国土面积的42%，是我国江河的源头和水源涵养区。怎么保护好草原？国家层面有《草原法》，地方也有相关的法规条例，制度规定都很明确。然而就在内蒙古呼伦贝尔大草原上，新巴尔虎左旗民政局和住建局被指在没有相关手续的情况下非法侵占草原，建起了殡仪馆和垃圾场。记者采访当地执法部门时..
本月发生三起猪瘟疫情 农业农村部:正调查有无联系 本月国内发生三起非洲猪瘟疫情 农业农村部：正调查是否存在联系 据中国之声新闻纵横报道：农业农村部新闻办公室昨天(19日)发布，江苏省连云港市海州区发生一起生猪非洲猪瘟疫情。15号起，海州区某养殖场的生猪出现不明原因死亡，截至昨晚，发病615头，死亡88头。 疫情发生后，农业农村部立即派出督导组赴江苏。江苏省连云港市海州区已按照要求，启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，..
女子赴美生子被遣返起诉月子中心欺诈 法院：自担风险 海外生子被遣返索赔未获支持 资料图：新生儿。 钟欣 摄 近年来，海外生子日趋火热，但海外生子咨询服务因涉及域外法律规范及管理规范，在实际履行服务过程中极易出现各种问题。最近海淀法院就审理了一起此类案件。孕妈妈卢女士因在前往美国生子途中被遣返，将提供海外生子咨询服务的公司诉至法院要求多倍赔偿。法院经审理后判决月子中心向卢女士退还首付款和机票款共计3.3万余元。 尴尬 签订协议海外生子 ..