7月新增贷款超预期，货币市场利率中枢下行，应该说当前银行体系流动性保持了合理充裕，但为何企业仍缺钱，以至于国务院以及相关金融监管部门三番五次开会和下发文件解决民营企业融资难融资贵的问题？
日前召开的国务院常务会议一个重要议题是“以改革举措破除民间投资和民营经济发展障碍，激发经济活力和动力”。
8月18日晚间，银保监会下发《中国银保监会办公厅关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，要求银行不盲目抽贷断贷，适当提高企业中长期贷款比例，同时规范银行贷款行为，要求不得协商约定或强制设定条款进行贷款返存等，此外还提出积极发展消费金融，支持发展消费信贷等共9条主要内容，被业内称为“信9条”。
这已经是银保监会近期第三次“出手”解决企业融资问题和打通货币传导机制。银行流动性已经比较充裕，而且存在较大的信贷压力，为何企业融资依然得不到足够资金？这跟监管强化有点关系，在强监管背景下，影子银行拆解等导致社会融资萎缩，虽然银行信贷增速可观，但非信贷融资通道压缩，低成本资金无法真正进入实体经济。但这只是一个短期影响，长期因素，主要还是跟投资拉动经济的边际效应递减、货币传导机制不畅通以及市场主体的公平竞争环境没有到位密切相关。
靠货币信贷和投资拉动的经济增长，容易导致消费端被压缩，结构失衡，长此以往，经济增长的边际效应会递减，资本边际生产率下降。在上世纪80年代和90年代，资本的边际生产率平均在0.5左右，2016年已经下降到0.14，投资效率明显降低。
表面看，实体企业缺钱是因为银行惜贷，其实根本原因是企业投资回报率下降和结构失衡问题。所以，随着经济规模的扩大，经济增长应该更多转向消费端，以此来促进企业投资的积极性和投资效率。
有人认为，银行有钱惜贷，是因为嫌贫爱富。其实，换位思考，我们应理解，银行也是市场主体之一，也有公司治理的要求和股东利益的考虑，在风险决策面前，当然更倾向于选择风险小的、稳健而不出事的企业，即使回报低一点也不计较。而国企和地方融资平台就成为银行的首选。
此时，疏通货币传导机制和营造公平的市场主体竞争环境十分重要。这次银保监会提出适当提高中长期贷款比例，合理确定考核指标，避免贷款在同一时间特别是月末、季末集中到期而引发企业资金紧张。对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业，要继续予以资金支持，不应盲目抽贷、断贷。这些是疏通传导机制的重要举措。
在营造市场主体公平竞争环境方面，在前述国务院常务会议上，李克强总理强调，民间投资是稳增长、调结构、促就业的重要支撑力量。要牢固坚持基本经济制度和“两个毫不动摇”，进一步促进民间投资和民营经济健康发展。
“两个毫不动摇”即是十九大报告指出的“毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展”。其中蕴含的深意是，无论是国企还是民企，无论是公有制还是非公有制，都是平等的市场主体，都应得到一视同仁的发展，在金融资源的享受和配置上当然亦如此。
当然，引导金融机构投资民企与国企同等待遇，民企也需克服自身的短板。这是一个渐进的过程。只有民营企业自身强了，才会降低金融机构的投资风险，才会让金融机构主动将资金投向民营企业。
(责任编辑：DF309)
,社论：加时区时间 大对民企金融支持 关键在营造公平环境相关：
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