昨日兴业证券召开2014年度A股市场投资策略报告会。兴业证券的投资策略主要观点为，当前A股市场整体处于战略性底部区域，2014年有望成为在困境中实现转折的一年，建议投资者积极主动把握好结构性行情扩展的机会，战略性布局互联网、环保、新能源、医药等成长股，并在军工、农业、非银金融、国企改革等传统领域寻求突破口。
A股市场整体处于底部区域
对于目前的A股市场，兴业证券判断，当前大盘指数隐含较悲观的市场预期，上证综指在2100点以下区域形成战略性底部的概率较高。A股市场整体上处于战略性底部区域，立足于未来两三年，上行机会远大于下行风险。
兴业证券首席策略分析师张忆东表示：“过去数年，中国经济和A股市场所遭遇的困境已经被社会各界反复讨论，悲观情绪充分释放，能离开的已经离开了。现在，改革的号角重新吹响，经济增长逐步回到正确的轨道上。”
兴业证券指出，2014年的曙光在于改革和转型，困境在于地方债务，不过明年有望在困境中实现转折。解决地方债务问题会采用中医式改革方案，用好增量、盘活存量、引导社会资源配置于受益增量改革的战略性新兴行业、顺应经济转型的某些传统行业，以及受益于存量改革的领域，比如国企改革等。
“2014年股市也有不少明显的困难，但是改革能够创造性打破困境、提高效率、树立信心、盘活资产，支撑A股结构性行情的赚钱效应，推动结构性行情不断拓展，最终实现股市从战略相持走向战略进攻。”张忆东认为。
此外，兴业证券还预计，中国股市一直以来“炒ST、壳资源、博重组”的盈利模式明年将面临巨大考验，逼迫投资者寻找新的盈利范式。股市将从鱼龙混杂的时代走向股价分化的时代，绩差股、伪成长股被打回原形，真正有价值的好公司、成长股优质的龙头股会显得更加稀缺。
战略性布局成长股
基于当前的投资环境和背景，兴业证券认为不仅需顺应经济增长的新模式，精选优质成长股，也要在顺应改革转型的传统领域需求突破口。建议投资者在转型新经济成长股方向上重点挖掘互联网、环保、新能源和医药等板块个股 ，在传统领域关注军工、农业、非银金融、国企改革等板块。
兴业证券认为，2014年的主要矛盾是改革红利释放，引发存量财富再配置；次要矛盾是资金价格高企、信用风险爆发的隐忧、经济降速。一方面，周期股占主导的上证综指依然在遭遇重重压力“围堵”；另一方面，改革带来微观企业活力的提升和民众信心提升，有助于A股市场结构性行情的扩展。
由此，除了精选真正优质成长股以外，还要选时，防范践踏风险，耐心战略性布局。加上“新股 ”将成为明年上半年投资成长股的人气热点，进而带动原有优质成长股走强，2014年IPO重启将为成长性行业带来大量新公司，考虑到新制度下新股定价合理，值得投资者仔细挖掘。
而在传统行业方面，兴业证券指出，因为供需错配严重，在过去几年传统领域成为做空中国股市的主战场，但是2014年开始将会逐步发生变化，受益于改革的领域越来越多，比如国企改革等，有助于股市攻防力量转换。
(责任编辑：DF070)
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