南北朝时期

去年年中以来，国内的量化投资遭遇了一场寒冬。由于市场波动造成的模型失效和监管政策的变化，不少量化投资者面临窘境。针对新的市场环境，行业中的有识之士开始探索量化投资在国内市场的本土化道路。 　　去年年中以来，国内的量化投资遭遇了一场寒冬。由于市场波动造成的模型失效和监管政策的变化，不少量化投资者面临窘境。针对新的市场环境，行业中的有识之士开始探索量化投资在国内市场的本土化道路。 　　去年年中股市大幅波动之后，监管层对各类较为复杂的金融工具采取了一系列更加审慎的监管措施，包括提高股指期货保证金比例及交易手续费，限制非套保单日开仓量，将融券交易由T+0改为T+1等。这些措施在帮助稳定市场的同时，也令国内量化投资者的风险对冲工具受到了一定限制。 　　有资深量化投资者表示，尽管股指期货套保账户不受单日开仓量限制，但由于市场内投机交易者减少，股指期货的流动性大幅萎缩，套保交易使得其对现货始终处于深度贴水状态，量化投资者的风险对冲成本居高不下，吞噬了绝大部分收益。面对这种情况，此前已有不少业界知名量化投资产品建议客户赎回等待更好时机。 　　业内普遍认为，过去一年多来的市场波动令国内量化投资者学到了重要一南北朝时期

从6月市场预期“吃饭行情”以来，沪指已从2800点附近运行至3000点附近，并逼近4月中旬时的高点，各大卖方研究机构对后市的分歧正逐步加大。 　　从6月市场预期“吃饭行情”以来，沪指已从2800点附近运行至3000点附近，并逼近4月中旬时的高点，各大卖方研究机构对后市的分歧正逐步加大。乐观的机构认为，国企改革提速、上市公司半年报微观层面盈利改善有望令“吃饭行情”更持久。谨慎的机构则担忧全球货币宽松预期或逐步被修正，高仓位下的消耗博弈行情正步入中后期。在争议背后，医药、家电等业绩稳定增长的行业以及国企改革概念成为卖方关注的焦点。兴业证券、海通证券等对7月、8月的“吃饭行情”依然乐观，国泰君安证券等担忧全球货币宽松预期将开始修正，或令“吃饭”变“买单”。　　从6月中旬起便旗帜鲜明地提出7月、8月“吃饭行情”的兴业证券策略团队认为，节奏上的犹犹豫豫以及市场悲观情绪逐渐向乐观情绪的转移，将拉长本次行情的持续时间。未来一个多月大概率仍将是反弹窗口期，市场或将震荡向上。但在4月的反弹高点附近不排除会有“波折”，需要更注重精选结构性机会。　　兴业证券认为，四个“正能量”因素正在逐步被市场验证并强化。首先，改革层面超预期将阶段南北朝时期

国企改革步伐正在提速。继招商地产“B转A”后，深基地成为招商局旗下又一例“B转A”标杆。19日深基地B复牌涨停，并带动整个深圳B股市场，成为当日市场亮点。 　　国企改革步伐正在提速。继招商地产“B转A”后，深基地成为招商局旗下又一例“B转A”标杆。19日深基地B复牌涨停，并带动整个深圳B股市场，成为当日市场亮点。　　数据显示，复牌当日深基地B股开盘便封于涨停，这也带动整个深圳纯B股板块一骑绝尘。截至收盘，深圳纯B股板块涨幅超3%。除深基地B外，建摩B涨4.73%、杭汽轮B涨4.64%、闽灿坤B涨2%。截至收盘，深基地B报收18.07港元。 南山控股A股换股吸收合并深基地B股，部分采用此前东电B和新城B的模式，但是其信号明显，说明国企改革力度超出此前预期。”一家投行人士对于此次“B转A”如此评价。　　根据方案，南山控股拟以发行A股换股方式吸收合并深基地B。同时，南山控股拟采用锁价发行方式非公开发行A股募集资金不超过16.50亿元。　　方案中，综合考虑历史股价、经营业绩、市值规模以及可比公司股价等因素，经公平协商，最终确定南山控股的换股价格为5.83元/股。分红除息后5.64元/股。而深基地B股东的换股价格以定价基准日前20个交易日交易均价为基础，并在此基础南北朝时期

泛海系近期频频加仓民生银行，带动了市场重新审视银行板块的投资价值，部分银行股悄然收出了周线三连阳，突破了今年二季度以来的箱体压制。部分私募人士认为，银行股作为股市上涨的急先锋，将有效带动市场看多情绪，股市的底部已经初步形成，后市看涨。 　　泛海系近期频频加仓民生银行，带动了市场重新审视银行板块的投资价值，部分银行股悄然收出了周线三连阳，突破了今年二季度以来的箱体压制。部分私募人士认为，银行股作为股市上涨的急先锋，将有效带动市场看多情绪，股市的底部已经初步形成，后市看涨。 　　银行板块龙头股悄然形成向上突破走势。银行板块底部持续抬高，民生银行、宁波银行、中信银行等个股周线三连阳，银行板块突破了今年二季度以来的箱体压制，申万银行指数创今年2月份以来的反弹新高。在股价上涨的同时，银行板块的成交量也连续3周环比上升。 　　银行板块的上涨，带动市场看多情绪好转，对于市场底部形成有着重要意义。中华保险研究所总经理郝联峰认为，在沪深300指数中，银行板块是第一大权重板块(占18.6%)，包括银行板块的金融板块权重更是高达36.5%，因此银行板块下跌空间很小，也就意味着A股市场整体下跌空间有限。随着美国、英国、印度等南北朝时期

“冰火两重天”用于形容定增市场并不为过：一方面，定增个股破发寒潮未见消退，定增方案也在监管升级下趋于降温；另一方面，市场参与定增的热情却持续升温。 　　“冰火两重天”用于形容定增市场并不为过：一方面，定增个股破发寒潮未见消退，定增方案也在监管升级下趋于降温；另一方面，市场参与定增的热情却持续升温。　　“牛市股票，弱市定增”，尽管对“吃饭行情”的预期尚未统一，但市场对定增的认可度正在提升。当下，参与定增正成为投资圈内越来越热的话题，定增基金也如入伏的骄阳一般火热。 　　7月18日，大成定增灵活配置混合型证券投资基金份额在深圳证券交易所上网发售；同日，融通基金开始发行融通新趋势灵活配置混合型证券投资基金(简称“融通新趋势”)，定位为全市场唯一一只利用量化工具参与定增破发的公募基金；截至目前，已成立的定增主题基金有10只以上，正在发行、即将发行以及还在排队候批的定增基金还有近20只。即便如此，定增基金仍处于稀缺状态。　　“现在是投资定增基金的绝佳好时机。”深圳多位基金业内人士告诉记者，市场震荡调整的大趋势没有出现根本性改变，当前股价在经历多次调整后风险已获得相当程度的释放，在此基础上，定增又有一定的南北朝时期