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　　随着9月3日英国议会结束夏休，纷纷扰扰的“大英德云社”又将为外汇市场输出一波又一波的冲击。面对一系列突发消息，英镑交易者该如何操作？　　德银对脱欧以后的英镑走势作出了分析，指出在坏消息冲击下，镑/日和镑/美的跌幅最大，而前者在利好消息中往往也是英镑对G10货币对中涨幅最大的。　　根据德银对2016年以来30大英国政治事件引起外汇市场波动的统计，在风险事件发生后，英镑对类似于美元和日元这样的避险货币贬值最多。(风险事件发生后英镑对主要货币的变动情况，来源：德银、彭博)　　德银指出，欧元/英镑的波动不高很大程度上也因为脱欧事宜会对欧元本身产生负面影响。与之类似的是瑞典克朗和挪威克朗，这两者本身就是在风险偏好上升时升值的货币，同时这两个国家与欧洲也有紧密的关联性。　　在其他货币中，瑞士法郎虽然与欧洲有密切的关系，但由于其避险货币的特征，表现介于中间位置。　　为了确保统计结果的正确性，德银对脱欧坏/好消息虚拟变量进行了变化后的回归运算，同时增加了对于英国国债变化的控制。在运算中，英镑/日元依旧是所有货币对各个周期中β系数最高的。(各货币在不同时期内对于脱欧坏消息的东北大学网络学院

　　最近，市场都在关注美债收益率曲线的倒挂，以及这对美国潜在衰退意味着什么。在这方面的历史记录好坏参半，学术界对于“这次是否有所不同”存在很多争论。但分析师Tom McClellan认为，有一个与收益率曲线波动相关的非常可靠的效应可以讨论。　　在上面的图表中，McClellan展示了罗素2000指数和罗素1000指数的比率，以及10年期美国国债收益率与3个月美国国债收益率之间的息差，该收益率差曲线向前移动了15个月，显示出R2/R1(罗素2000指数/罗素1000指数)与收益率曲线滞后15个月的走势趋于相同。　　目前R2/R1一直在走低，表明小盘股相对表现逊于大盘股。收益率曲线的持续下跌表明，这种小盘股表现不佳的情况可能会持续15个月。　　McClellan指出，两者之间的关系并不总是完美的，所以对于任何想要使用它的人来说，这是一个风险因素。当美联储变得非常疯狂时，这种关系就会偏离轨道。　　例如，在小型股的千年虫高峰中可以看到这一点，这是由于美联储试图向银行系统注入额外的流动性，以防全世界所有的电脑出问题。此外，当美联储启动第三轮量化宽松(QE3)计划，向银行体系大举注入流动性时，他们能够阻止小盘股相对价格的下滑东北大学网络学院

　　自今年4月，以人民币计价的中国国债和政策性银行债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数后，境外投资者快马加鞭投资中国债券。　　根据彭博汇编的数据，截至今年7月末，境外投资者持有中国债券首次超过2万亿元。　　随着投资者越来越担忧全球经济增长前景，各国央行纷纷超预期降息，市场资金涌向避险资产。彭博数据显示，全球负收益率债券的总量不断创出新高，已经突破15万亿美元。　　彭博大中华区总裁李冰在8月23日举行的媒体交流会上表示，“即使人民币汇率波动，将汇率对冲成本计入后，五年期中美国债利差为40bp，国开债为73bp，而印尼国债为-80bp，人民币债券收益率相较国际市场有较强吸引力。”　　1、汇率波动不影响外资购债　　8月，随着人民币兑美元“破7”，市场人士预计，未来人民币汇率波动幅度将持续增强。不过李冰表示，即使人民币波动，中国债券收益率依然具有吸引力。　　根据穆迪的评级，在所有评级不低于中国的经济体中，中国国债收益率最高。　　彭博数据显示，在境外投资者持有的中国债券中，国债仍是首选，约占全部外资持有量的六成。但新趋势在于，政策性银行债成为投资新宠，外资出现了前所未有的东北大学网络学院

　　据媒体报道，法国最新民调显示，总统马克龙的支持率再次回升，失业率也降到数年来的最低值。然而，2020年法国即将进行市镇选举，往后将实施的改革也仍面临不少抗议声音。马克龙总统任期的“下半场”同样面临不少挑战。 　　报道称，最新民调显示，马克龙的支持率超过30%，2019年第二季度失业率也降至8.5%，为10年来最低。 　　最近一年，法国经历“黄背心”危机，但民众抗议并未转化成政治资本，在5月份的欧洲议会选举，执政党共和国前进党得票率稍稍落后于国民联盟，但将其它政党远远抛在后面。 　　不过，报道称，欧洲议会选举仍然发出了两大警示，分别是环保和主权议题。 　　法国农民酝酿愤怒 　　7月23日，法国议会批准欧加贸易协定(CETA)，激化农民抗议声潮。近来国民议会议员以及执政党在地方的办公室，频频被愤怒的农民涂鸦或破坏。 　　据悉，2019年法国遭遇干旱，农业收成本身不佳，很多农民认为政府通过的一系列决议，只会损害农民的利益。 　　不过，法国国家农业工会联盟尚未确定抗议方式，他们希望能同总理菲利普尽快见面协商。 　　执政“下半场”路途仍坎坷 　　报道称，马克龙面临的挑东北大学网络学院

　　自去年初以来，澳元已经下跌了近17%，这再次表明澳元是抵御从1997-98年亚洲金融危机到2008年全球金融危机等一系列冲击的关键经济屏障。然而，随着唐纳德·特朗普敦促美联储降息并压低美元，这种传统的缓冲机制可能面临风险。　　“当全球经济增长放缓，全球贸易紧张升级时，美元通常会走强。”澳大利亚联邦银行首席货币和利率策略师理查德·格雷斯(Richard Grace)在悉尼说。　　如果没有美联储到2020年中期再削减75个基点的预期，澳元可能会进一步下跌，从而缩小澳大利亚与美国之间的利率差距，“并为全球经济增长带来一些额外支持”。　　澳大利亚已经表明自己是全球宽松周期中的先行者——6月和7月将利率降至创纪录的低点1%——这看起来越来越像是一场逐底的竞争。这些降息措施帮助澳元跌至10年低点，在经济急剧减速之际，提高了出口商和进口竞争产业的竞争力。　　当洛威在杰克逊霍尔这个周末的小组发言时，他将需要明智地选择他的话。市场预计澳大利亚央行到明年第一季度末还将降息两次，这位央行行长已经暗示他暂时搁置，因为他正等着看连续降息的结果如何。他提出的更长时间暂停的任何建议都可能在周一引发澳元的跳东北大学网络学院