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　　科创板不止是一块板更是一块试验田 　　央视网消息：科创板最引人关注的制度创新就是试点注册制。 　　纵观中国的证券发行20年，上市发行制度从审核制到核准制再到注册制，经历了逐步成熟的发展过程。 　　在审核制和核准制中，监管部门起到了决定性的作用，而注册制将决定权交给投资者。中国证券市场经过20多年的发展，无论是运行机制还是投资者素养，都有了很大提升，现在这个时机推出注册制正当时。 　　中国证监会市场部主任李继尊：我国资本市场还不成熟，很多方面需要改革。在科创板这样一个新设的板块先行先试，风险相对小，改革力度可以更大，在这里试好了，可以逐步推开，因此科创板是改革的突破口，改革的试验田。 　　另外，券商跟投制也是制度一大亮点，券商跟投自己保荐的股票，这样就把券商的利益和投资者利益、上市企业利益捆绑在了一起，敦促券商勤勉尽责，保护投资者的利益。 　　中国证监会机构部处长高润恒：我们建立了保荐资格和信息披露质量挂钩的机制，保荐机构执业质量不佳的，我们就暂停其在创业板的执业资格，情节特别严重的，我们同时暂停他们在主板和创业板的执业资格，前期针对个激光洗纹身机

摘要 【科创板初期交易活跃 投资者如何防范风险】江畔科创锣声扬，资本东风拂面晓。7月22日，科创板鸣锣开市。科创板开市会对A股带来什么变化？投资者参与交易应如何防范风险？ 　　江畔科创锣声扬，资本东风拂面晓。　　7月22日，科创板鸣锣开市。科创板开市会对A股带来什么变化？投资者参与交易应如何防范风险？　　价值回归速度加快　　令各方尤为关注的是，科创板扬帆起航，后市行情尤其是交易进入常态化后将如何演绎？将对A股市场产生怎样的影响？　　联讯证券表示，预计科创板开市后，短期内将较为活跃；从长期来看，科创板投资终将回归理性。　　西南证券则预期，科创板开市后的走势会有四方面特点：　　首先，科创板依然会有不错的赚钱效应，但应降低打新预期收益率。其新股上市后1个月内的收盘价大概率将高于发行价，但打新收益率大概率将低于23倍固定市盈率发行的A股新股。　　其次，科创板的价值回归将快于A股其它板块新股。随着上市时间延长，新股股价会向内在价值回归，一年内的破发率会随时间推移而上升。对于科创板股票而言，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后实行激光洗纹身机

　　7月20日，中国国务院金融稳定发展委员会办公室公布了11条最新的金融业对外开放措施，其中涉及保险行业的具体措施包括：允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司；人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期，由原定2021年提前到2020年；以及放宽外资保险公司准入条件，取消30年经营年限要求等。　　根据以上措施，中外保险机构在中国市场应当享受同等的市场准入政策，并且在监管角度一视同仁。　　1979年恢复国内保险业务之后，中国保险市场在过去四十年间有了很大发展，部分重量级的中国保险公司在境内外上市，许多大中型中资保险机构立足中国市场、借鉴国外市场经验，走出了一条具有中国特色的保险市场发展道路。　　目前，中国保险市场在全球名列第二位。根据瑞士再保险公司的Sigma研究报告和美国摩根斯坦利的研究机构预测，到本世纪三十年代中叶，中国保险市场的规模将超过美国，成为全球最大的保险市场。因此，目前保险市场的对外开放政策，是在中国保险市场相对成熟的基础上，让外资与中资共同推进中国保险市场的发展。同时，也为有实力的中国保险公司进入国际保险市场创造了条件。符合中国一贯倡导的国际关系激光洗纹身机

　　科创板：敲响资本市场新时代 　　上午交易活跃开盘平均涨幅140.95% 高开后宽幅震荡 　　今天，科创板正式开市交易，上海市委书记李强和中国证监会主席易会满共同敲锣。视觉中国供图 　　今天，科创板首批企业上市仪式在上交所交易大厅举行。上午9时30分，随着一声锣响，科创板正式开市交易。这一声锣响，标志着中国资本市场进入一个崭新时代。 　　理性参与科创板 　　上午，证监会副主席李超在致辞时表示，希望上交所把握好科创板的定位，落实好以信息披露为核心的证券发行注册制度，着力支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业，希望科创板公司以上市交易为契机，完善公司治理真实、准确、完整披露信息，严守四条底线，以扎实的业绩和成长回报股东、回馈社会。也希望广大投资者熟悉掌握科创板各项制度规则，强化风险意识，正确认识，理性参与科创板的投资交易。 　　上交所理事长黄红元发表致辞时称，科创板肩负着资本市场更好服务国家战略的时代使命，架起科技与资本顺畅链接的桥梁。必将有力推进创新驱动发展，科创板承载深化资本市场改革的重任，秉承市场化，法制化原则，借鉴国际最佳实践，强化司法激光洗纹身机

　　7月22日，科创板首批公司在上交所鸣锣开市。上海交通大学上海高级金融学院多位教授参与的中国金融研究院(CAFR)课题组发布《科创板制度风险防范专题研究》报告(下称“报告”)，就目前科创板的制度规则，从定价机制、投资者保护、信息披露和具体规则四个方面，逐一剖析科创板可能面临的风险，并提出可行的风险防范措施，为科创板的稳步推进和持续完善提供政策参考。 　　首先在市场化定价背景下，报告指出，科创板新股是否合理定价显得尤为重要。若市场对科创企业的定价风险评估不足会是科创板发展面临的风险之一。 　　报告指出，监管层不应该以价格保护为目的，而应该以最大程度的实现价格发现为目标。 　　可以通过引入做空机制降低非理性打新热度。由于科创板初期股票供需严重不平衡，投资者可能无券可融，融券机制短期内较难发挥企业价值发现的功能。为了弥补极端情况下无券可融的不足，建议科创板考虑在适当时机引入个股期权，以完善投资者风险管理机制，从而吸引更多长期投资者。其次要加强舆论引导与投资者教育。在科创板市场化的定价方式下打新可能不再稳赚不赔，因此，监管机构、承销机构和交易所等应该加强激光洗纹身机