开后门

　　“6月水果苹果价格已较去年底上涨了30%~40%左右。 　　一些水果的价格仍然维持高位，这从6月CPI也可以看出，6月CPI仍连续第4个月维持在“2时代”：7月10日，同比上涨2.7%，涨幅与上月相同；同时，6月份PPI同比由上月上涨0.6%转为持平。从上半年来看，CPI比去年同期上涨2.2%，PPI比去年同期上涨0.3%。 　　就此，《中国经营报》记者采访获悉，虽然当前水果和猪肉价格仍可能会延续升势，但水果价格到八九月上市可能会回落，值得警惕的是原油价格的快速上行，带动猪肉价格共振或推升通胀。整体来看三季度CPI有望回落，但四季度或可能是全年高点。在政策上，通胀风险整体可控，这对年内货币政策不会形成掣肘。 　　国际金融研究所研究员李赫认为：“国际原油价格下降、翘尾因素下滑和钢材产量大幅上升推动PPI加速下行。”因为在他看来，受美国加大对伊制裁、中东地区邮轮遇袭等原因影响，6月WTI(美国西得克萨斯轻质原油)和布伦特原油价格都较上月下降了10%左右，导致石油、煤炭及其他燃料加工业、石油和天然气开采业由涨转跌。另外，受前期钢材产量大幅增加、市场供应充足影响，黑色金属冶炼和压延加工业下降0.5%。PPI增开后门

　　事关地方政府一大重要收入来源的管理与规范当中。除了财政部、自然资源部下发通知，要求对土地储备发行经营报》记者获悉，财政和自然资源工作、财务指标等，进行全面绩效评价。这一绩效评价将与日后土地储备预算的情况挂钩。　　这意味着地方政府完成发债，以土地储备的科目获得融资后，必须提高土地权力的，是财政和自然资源主管部门。　　“按照现在知会的主要招标书了。”7月10日，一位债券承销商告诉记者，北京市发行的是二期至七期的土地储备专项债券。　　江西省则于7月4日上午，开始进行第二期土地储备专项债券的发行工作。记者从可靠渠道获悉，江西省今年第二期土地储备专项债券的发行额度，为50.1403亿元商人士告诉记者，这些省区市在发行专项债券的同时，都同步向债券承销商提供了收益平衡方案、财务评价成本支出项，同时，也包含对土地出让企业人士在看过这几份收益平衡方案后向记者表示，预期出让价格相对显现得较为保守。“这可能是出于规避风险的考虑，在最可控的范围内，实现收益平衡。”　　在记者掌握的《2019年上海市普陀区土地储备专项债券实施方案》(下称“方案”)中，普陀区政府称，该项目地块拟在202开后门

摘要 在股票市场上，牛市来临的时候交易也往往比较活跃，熊市期间交易就会冷清很多，这是金融资产比较典型的量价特征。我国的房地产市场之前也很符合这一规律，但从去年下半年以来，尽管新房和二手房交易明显降温，但统计局发布的70城房价同比增速反而大幅抬升，量价出现明显的背离。同时，房地产开发投资增速依然保持两位数，销量与投资之间也出现了背离。 　　在股票同比增速反而大幅抬升，量价出现明显的背离。同时，房地产市场的量价指标总是有好有坏，实际市场的趋势和方向到底如何？本文从两个异常的背离入手，分析我国房地产市场的结构和趋势变化。 　　价格指标的背离在历史上很少发生，问题可能主要在于价格的统计存在差异。比如去年下半年以来，中国指数研究院发布的百城房价指数同比也是下滑的，与统计局房价数据存在背离，而绝大多数其他价格数据也显示我国房价增速可能在放缓。结合数量指标来看，房地产市场降温的速度似乎比官方统计指标要快一些。 　　企业的高周转模式也有关系，之前已经开工的项目仍会继续施工。 　　存量资产价格的关键，只要有交易，价格势开后门

摘要 6月社会融资规模增量2.26万亿元，月末存量同比增速较5月末上升0.3pct至10.9%。6月社融与金融统计数据的关注点主要有三个：一是贷款增速稳中微降；二是表外融资降幅收窄，地方政府专项债放量；三是M1增速上行，与M2增速剪刀差继续缩小。我们认为6月地方债新政对社融的稳定作用彰显，为银行提供更多优质资产；M1-M2剪刀差收窄，利于进一步缓和银行负债成本压力。推荐平安银行、招商银行、农业银行、成都银行。 　　社会存量统计数据的关注点主要有三个：一是贷款增速稳中微降；二是表外融资降幅收窄，地方政府专项债剪刀差继续缩小。我们认为6月地方债新政对社融的稳定作用彰显，为银行提供更多优质资产；M1-M2剪刀差收窄，利于进一步缓和成本压力。推荐平安银行、招商银行、农业银行、成都银行。 人民币贷款1.66万亿元(Wind预期1.675万亿元，前值1.18亿元)，人民币贷款存量增速微降0.4pct至13.0%。居民贷款同比多增544亿元，居民中长期贷款与票据融资和非银行金融机构贷款的拖累。5月末包商银行事件导致本金新政出台，新政提出力争当年9月底前发行完毕，新政效果立竿见影。未来开后门

摘要 我建议大家关注大消费，金融科技和黄金等板块。这几个方向也是下半年相对来说比较确定的方向。建议大家要积极的进行挖掘，坚持价值投资，抓住绩优股的机会，那么下半年可能还是会有相对不错的回报。 　　本周A股就业数据比较强劲，是否会影响美联储决策的问题的时候，鲍威尔很坚定地说没有。 　　此前市场还担心，因为经济就业数据较强劲，会影响到本月底美联储的降息，而现在来看这种担忧已经下降了。美联储今年制造业疲软，经济增速可能下降的这种预期，也是美联储降息的另一个主要的因素。通货膨胀是美联储衡量的一个主要的指标。美国5月PCE物价指数明显低于央行目标2%，而市场已经怀疑美联储推动通胀的能力。降息则是向市场释放出信号，及美联储可能会通过降息来推高通胀来达到2%的目标。美国企业的盈利可能会逐步地恢复，而股票市场则会有比较好的表现。因为在降息周期，往往股票的表现是最好的，其次是商品。等到降息到一定程度，通胀开始上行的时候，可能经济会到过热阶段。境外投资者以及机构投资者的资金，也会提高A股的估值的支撑。所以A股市场的表现在下半年不会太开后门