降权

　　这几年，由于债券市场扩容，发行量大幅增加，随之而来的是大量信用债到期。今年二季度到期信用债规模达到14767亿元，是年内高峰。今年下半年到期的信用债(统计口径为短融、中票、企业债、公司债、定向工具和ABS)规模创纪录地高达2.82万亿元，较上半年增加1182元亿元。这令市场十分担心下半年违约风险。笔者认为，虽然下半年信用债的到期规模创历史新高，但违约风险相对可控。 　　第一，从月度分布看，8月到期规模较大，为5045亿元，其次是11月，为4923亿元，避开了资金容易偏紧的9月和12月，而后两者的到期规模分别为4616亿元和4246亿元，相较其他月份的到期规模较小，有助于减缓企业借新还旧的融资压力。 　　第二，下半年AAA评级的信用债到期占比较高，实际偿付风险可能不大。下半年到期的压力主要集中在短融和中票等品种，尤其短融(包括超短融和一般短融)面临的到期压力最大，在总到期规模中占比67%，中票到期占比12%，两者占比合计接近八成。与上半年比较，下半年短融和中票的到期量分别增长14%和8%，到期规模较大。 　　对这两大主要品种的评级分布进行分析可以发现，短融和中票合计的AAA评级占比高达66%，其中到期的超短融AAA级占比高达75%，一般短融的AA降权

人民币走贬，对国内行业、企业来讲，实际上是几家欢喜几家愁。近期有上市公司公告，由于业务结构等因素将受益于人民币汇率走势，一些公司则直言汇率波动将带来不小挑战。 　　人民币走贬，对国内行业、企业来讲，实际上是几家欢喜几家愁。近期有上市公司公告，由于业务结构等因素将受益于人民币汇率走势，一些公司则直言汇率波动将带来不小挑战。 　　面对汇率波动这一宏观因素，市场人士指出，部分承接美元、日元等订单的公司将受益于当前汇率形势；此外，一些出口型企业，如纺织服装企业等，短期或增强其产品竞争力。而对一些需进口原料、半成品的公司，以及债务结构偏向美元等货币的企业，人民币贬值将使企业承压。 　　新希望公告，随着公司外汇收入与支出的不断增长，收入与支出币种的不匹配，人民币一改对美元升值的趋势，开始大幅震荡，而美元对其它主要货币均有升值预期，致使公司涉外业务的外汇风险敞口不断扩大。同时，随着美国经济复苏，美联储的利率正常化政策提上日程，在2015年进行了第一次加息，而2016年加息的预期仍然存在，给公司带来美元贷款成本增加的风险。为防范汇率及利率波动对公司利润和股东权益造成不利影响，新希望认为，需要开展保值型汇率降权

中国证券投资者保护基金12日发布的证券及股票期权投资者的资金余额及变动情况显示，4日-8日期间，证券交易结算资金转入额为5,311亿元，转出额为5,589亿元，净转入额为-278亿元。融资融券担保资金转入额为636亿元，转出额为588亿元，净转入额为48亿元。股票期权保证金转入额为4.75亿元，转出额为3.26亿元，净转入额为1.49亿元。 　　中国证券投资者保护基金12日发布的证券及股票期权投资者的资金余额及变动情况显示，4日-8日期间，证券交易结算资金转入额为5,311亿元，转出额为5,589亿元，净转入额为-278亿元。融资融券担保资金转入额为636亿元，转出额为588亿元，净转入额为48亿元。股票期权保证金转入额为4.75亿元，转出额为3.26亿元，净转入额为1.49亿元。 (责任编辑：DF099)降权

【深交所再度警示欣泰电气投资风险】因欺诈发行及信披违规受到证监会处罚的欣泰电气于7月12日复牌。当日有媒体称，市场出现伪造券商机构短信，欺骗投资者“即将走退市程序的欣泰电气将作为新股来进行申购”，引发了交易混乱。对此，深交所再度发出警示信息，提示欣泰电气投资风险，并就欣泰电气相关退市程序、投资者先行赔付工作进展等情况通过官方微博微信进行发布。（中国证券报） 降权

面对今年的市场行情走势，许多基金经理在上半年早些时候都提到今年大的概率是震荡市，而在震荡市当中又常会提及“箱体”这么一个概念。比如“金牛基金”兴全轻资产、兴全合润的基金经理谢治宇在谈到2016年兴全轻资产三大投资策略时，就提到他将延续其对箱体震荡的判断，做好波段投资。如今，2016年已经过去一半，在开年几天的大跌之后，上证指数逐渐进入到了一个在一定箱体范围内震荡的局面，至今仍未突破。这就是一个形象的“箱体”。 　　面对今年的市场行情走势，许多基金经理在上半年早些时候都提到今年大的概率是震荡市，而在震荡市当中又常会提及“箱体”这么一个概念。比如“金牛基金”兴全轻资产、兴全合润的基金经理谢治宇在谈到2016年兴全轻资产三大投资策略时，就提到他将延续其对箱体震荡的判断，做好波段投资。如今，2016年已经过去一半，在开年几天的大跌之后，上证指数逐渐进入到了一个在一定箱体范围内震荡的局面，至今仍未突破。这就是一个形象的“箱体”。 　　令人有点意外的是，最早提出这个技术分析经典理论的人，不是金融投资界人士，而是一名舞蹈演员。他叫尼古拉斯·达瓦斯。他甚至创造了从36,000美元起步，3年间收获225万美元的华尔街传奇。 降权