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　　对于2019年下半年的IPO存量市场带来新的挑战，那就是IPO科创板公司过会后即将加入IPO大军，预计今年全年IPO市场整体规模将较去年同期出现明显增长。　　统计显示，截至6月30日，已申报但未发行的科创板IPO企业数量高达140家，为上半年IPO企业数量总和的2.19倍，累计拟募资规模达1288.27亿元。　　我们认为，虽然科创板早期可能出现伴随活跃资金涌入的炒作现象，但进入平稳运行期后，50万元金融资产等投资者适当性管理要求对流动性带来的中长期影响，不排除给后续发行人的上市板块选择带来新的影响。　　值得一提的是，中金、中信等头部券商在今年上半年IPO业务中表现出更明显的市场优势。我们认为，这与新股发行体制即将突破23倍天花板、进入询价大型企业快速在主板市场在独角兽绿色通道政策下，有工业富联、药明康德、宁德时代等独角兽企业加持，而今年中国通号、优刻得、华西生物等同类独角兽企业选择在科创板上市，导致主板市场的IPO项目发行市盈率为21.11倍，较去年同期并无变化。　　融资规模上，由于去年上半年存在工业富联为代表的超百亿的超大项目，今年上半年的IPO募资规模仍将呈现出强势增长状态。　　头部承销商慕纱

　　一、证券行业面临的机遇与变化 　　(一)资本市场迎来改革发展重大机遇 　　资本市场地位提升到前所未有高度 　　党中央、国务院始终关注资本市场的稳定健康发展，资本市场的地位提升到前所未有的高度。2018年10月，国务院金融稳定发展委员会专题会议强调要发挥“资本市场枢纽功能”；11月，习近平总书记在首届进博会上宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制；12月，中央经济工作会议将资本市场的战略地位提升到“牵一发而动全身”的高度，提出要打造“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场。2019年1月，中央全面深化改革委员会会议提出，要增强资本市场对科技创新企业的包容性，提高服务实体经济能力。党中央、国务院不仅指明了我国资本市场的发展目标和改革的中长期方向，也在扩大改革开放、夯实市场基础、完善制度规则体系、培育稳定投资者队伍以及加快推进增量改革等方面进行了系统部署，为我国资本市场发展打开了广阔空间。 　　资本市场制度改革向深水区推进 　　为打造“融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”，监管层陆续出台系列慕纱

摘要 【重磅！2019上半年公募基金规模排行榜出炉！】截止2019年7月2日发稿，公募基金2019年二季度规模数据出炉(仅部分FOF、QDII基金尚未公布净值数据)。东方财富Choice数据统计，全国公募基金管理公司达135家，管理基金总数5563只，管理规模超13.3万亿。 　　东方财富Choice数据统计，2019年二季度末：　　景顺长城基金 (责任编辑：DF372) 慕纱

　　随着日本一声令下，全球半导体行业或将迎来变局。　　日本经济出口3种半导体及OLED材料。自7月4日起，包括“氟聚酰亚胺”、“光刻胶”和“高纯度氟化氢”3种材料将限制向韩国出口。这三种都是制作电视、智能手机部件的材料。　　多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，它们均属于半导体及显示行业内的核心材料，而日本属于站在“食物链”顶端的梯队。“这些材料是核心材料，日本的市占率更高一些，一旦收紧出口，必然对韩国产品的出口许可，从而加快出口速度。　　但自7月4日起，韩国将被剔除出“白名单”，这意味着每个订单都需要申请许可和玻璃基板的作用，起到载体作用，属于OLED行业中的核心材料。”　　光刻胶则是涂覆在半导体基板上的感光剂，工艺技术水平的重要指标。由于其产业链上游，其质量能够直接影响下游产品的质量。　　“因此，下游企业对光刻胶供货企业的质量及供货能力非常重视，通常采取认证采购的团队指出，“伴随高采购成本与认证成本，光刻胶生产厂家与下游企业通常会形成较为稳定的合作。”　　氟化氢则用于半导体清洗，同样是生产半导体过程中不可或缺的材料之一。有数据显示，在氟化氢、氟聚酰亚慕纱

　　7月1日，资金债券回购利率重回1%附近。同样不出所料的是，央行逆利率在月初短暂下行后存在合理回归的需求。7月仍存在一定的资金缺口，资金面很难变得更加宽松。 　　月初资金面宽松 　　半年末利率大幅脉冲的“缺席”，并不妨碍跨季后资金利率惯性回落。7月1日，各类资金价格指标全面走低。 　　Shibor满盘皆“绿”。其中，隔夜Shibor跌31bp至1.07%；7天期Shibor跌29bp至2.32%；3个月Shibor跌3bp报2.68%。 　　债券加权平均利率最低至0.95%，创下该指标发布以来的最低值；DR007盘中最低成交到0.908%，创出公开市场操作利率，否则这一状态很难持续。 　　分析人士认为，当前公开市场操作利率具有下调的空间及可行性，但必要性还不是很强。特别是，随着外部不确定性减弱以及财政政策加码，央行放松货币政策的压力有所减轻，即便后续可能下调公开市场操作利率，等待美联储降息靴子落地再做决定也不迟。资金价格在月初下行后出现反弹看来是大概率事件。 　　以往季末月，流动性易紧难松，资金价格往往会出现脉冲式上涨。然而，今年6月货币市场利率走低，且跌至历史低位，首要缘于6月份央行开展了全方位、大力度的流慕纱