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　　6月20日的市场暴涨基本确定了前期低点的有效性， A股或将提前走出“圆弧底”，迎来新一轮的上涨行情，这也意味着“金秋行情”或将提前上演，而此次新行情的“主力军”将聚焦在绩优股上。 　　“一根大阳改三观”的现象再次在A股上演。受多重积极因素影响，6月20日，沪深两大股指收盘均涨超2%，21日收盘沪指重返3000点以上。在采访中，多位职业投资人对《红周刊》记者表示，A股或将迎来新一轮的上涨行情。而同日晚间突发重磅“创业板借壳上市放开”等并购重组政策的调整，更有望进一步引爆市场投资情绪。 　　投资机会方面，相较于春季反攻行情中题材股和垃圾股的暴涨，此次新行情的“主力军”将聚焦在绩优股上：以券商、保险为代表的大金融，以食品饮料、家电、医药等为代表的大消费，以铝、铜等为代表的有色金属以及化工板块，它们当前都存在较为不错的逢低布局机会。 　　食品饮料、医药、科创板开板速度超预期，以及20日晚间创业板借壳放开，将带动券商并购重组业务收入。保险的投资逻辑则在于5月底的减税政策，提高保险公司手续费及佣金支出企业所得税进行税前扣除的比例，预计将为保险公司增厚15%的利润。”Win全国自学考试

　　一向以严著称的科创板开板，首批公司上市交易开始倒计时，企业的审核政策并没有新的调整。但4月11日以来，首发上会企业的过会率已连续7周达到100%，即使6月6日的过会率重回50%，没过几天就又再现了满堂红。截至6月13日，第十八届发审委共审核IPO企业43家，40家过会，过会率为93.02%，这在过去10年的时间里，仅次于2016年的93.07%。 　　处在新股发行体制似改未改欲改又休状态下的IPO过会率，多年来一直在收与放之间摇摆不定。尤其是第十七届发审委在任期间，A股拟上市公司的IPO过会率一直保持在相对较低的位置。发审从严就这样成为了一种堪称独树一帜的“新常态”，第十七届发审委也因此而获得了“史上最严发审委”的称号。 　　事实上，在新一届发审委未接手IPO审核的时候，市场对于资本市场提升服务资本市场更好发挥融资服务功能的保证关联交易及资金占用未如实披露的问题被采取工作的规则、程序不变，也不必存在什么疑问。新一届发审委目前一连7周100%的过会率，如果并不是得益于IPO排队企业堰塞湖的消融或IPO申报企业信息披露质量的提高，那过度追求100%的过会率也未必是好事。一方面，100%的过会率如果未必真实准全国自学考试

　　《重组办法》修订让壳公司给予巨大关注。实际上，IPO速度和壳公司价值正相关，IPO速度保持当前速度，那么壳公司的价值就不大。 　　企业三年内没有更换过控股股东，同时该企业等同于IPO盈利要求。借壳上市实际是未上市公司成为上市公司对赌协议。2018年大量上市公司商誉爆雷，就是被收购资产达不到盈利对赌协议，不得不做商誉减持。理顺借壳上市和对外并购的不同，对于理解《重组办法》多次修改的思路有很大帮助。 　　并购基金、股权投资创业投资基金、闻泰科技是极为经典的擦边球案例。价格低于中茵股份收入规模，从而成功借壳上市。 　　因此，2014年10月修改《重组办法》实际起到激活二级市场的功效。 　　2016年9月《重组》条例再次修改，规定控股股东变更后60个月内，不得注入超过100%净资产、总资产、收入、净利润、总股本合计5项指标的资产，否则等同于借壳上市。本次修改后，意见稿显示是大幅放宽借壳上市门槛。 　　笔者以为，2019年修改《重组办法》将激活二级市场。 　　全国自学考试

　　沪市流通流通股，这些股票可流通但实际上长期不流通，特别是一些大盘国企股；另一方面，过去十多年的A股股票家数的增加主要体现在深市，中小板、创业板持续扩容，成为深市成交超越沪市的主力军。　　沪深两市成交的落差，导致“深强沪弱”成为一般人固有的印象，虽然2015年以来中小创出现了较大幅度的调整，但深市指数的波动比沪市大也是不争的事实。但随着股本周正式诞生，从目前申报的情况来看，未来上市家数不会少，对提升沪市的活跃程度有直接的作用。参照2009年创业板在深市推出之后的经验，此次新板的面世有利于新增资金向沪市倾斜。在目前新股申购采用市值配售的情况下，申购科创板新股必须配置一定数量的沪市股票市值。因此科创板新股正式开始申购前，一波围绕打新而催生的配置性的“迎新”行情，有望在沪市出现。而除了科创板之外，沪市主板的IPO也不少，平均发行量也超过深市，上周的海油发展和本周的中国卫通都是发行量较大的品种；而“巨无霸”邮储银行已经获准在A股IPO，源源不断的新股资源某种程度上也驱动新资金入市，推动双向扩容。除了存托凭证挂牌，也将会增加沪市的市场活跃度的提升也就指日可待了。　全国自学考试

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