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摘要 结合市场对各行业的2019年盈利预期与当前所属的估值水平进行进一步筛选。最终，筛选出“7+2”组合，即轻工、电力设备、家电、汽车、银行、电子元器件、计算机等7个一级行业，以及生物医药、牧业等2个二级行业；如果大博弈升级，则建议配置地产。其中，家电、汽车、银行、电子元器件、地产也是第四阶段的优势行业。 　　GDP平减指数，对应的实际增速预期已落至6-6.5%。这意味着市场进入到没有明显低估或者高估的相对均衡的水平，决定市场下一步走势的将是业绩，而非估值。　　银行、电子元器件、计算机等7个一级行业，以及生物医药、牧业等2个二级行业；如果大博弈升级，则建议配置地产。其中，家电、汽车、身份证18岁以上实名认证

摘要 当前A股整体产能扩张周期已现颓势，但有部分行业仍在进行产能扩张，从而提供了结构性的投资机会。筛选超额收益对产能周期较为敏感，当前已经开始产能扩张，有望获得超额收益的行业：(1)三张报表正在修复，产能有望持续扩张的行业：食品饮料、一般零售；(2)政策逆周期，产能有望持续扩张的行业：高低压设备、航空装备。 　　财务报表同时修复的“2+3”条件。由于现金流量表和利润表自18年四季度起快速恶化，A股剔除金融的构建各类资产所支付的现金流同比增速已经出现拐点，本轮产能扩张或已结束。 　　食品饮料、一般零售；(2)政策逆周期，产能有望持续扩张的行业：高低压设备、航空装备。 　　（文章来源：广发策略研究） (责任编辑：DF078) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 身份证18岁以上实名认证

摘要 在市场已经释放了前期风险的情况下，市场震荡触底，逆周期调节将带来相应的反弹机会。我们仍然维持《触底回升，备战金秋》、《专项债托底经济，央行缓释同业风险》的判断不变：建议投资者控制风险的条件下，做好市场反弹的准备。在行业配置层面，除了关注基建边际改善的条件外，受益于经济转型和政策支持的通信、电子和计算机等成长板块优先配置，食品饮料等消费板块仍然值得关注。 　　人民币贷款余额为143.04万亿元，同比增长13.4%。　　　　从增量来看，5月份表外融资减少1453亿元，同比少减少近2800亿元，是5月社融增速反弹的重要原因，企业债券净融资同比增加858亿元；地方政府专项债券净融资1251亿元，同比保持稳定，力度环比继续下降。　　2019年初以来，宽信用效果逐步显现，作为宽信用“四部曲”中的第一步，社融增速的反弹在我们的预期之中。银行监管因素的双重干扰，企业贷款结构持续优化的过程被打断，存在供给端和需求端两方面的原因。随着金融供给侧改革的进一步推进，专项债政策撬动基建投资进而带动企业预期改善，企业贷款结构有望重新改善。　　货币供应保持稳身份证18岁以上实名认证

摘要 6月是“N字型”第二笔的磨底过程，不确定性比5月高，但风险比5月小，大部分的可见利空已经消化。 　　CPI和PPI符合预期，进口偏弱与内需一致，出口受抢运影响好于4月，但2季度整体会负增长。银行和非银的缩表，降息两次，6月立刻降息概率不大，9月和12月降息的概率较高黄金的短期涨幅已经饱和业绩风险尚未完全暴露，降息也无法逆转估值和业绩的收缩；另外，3000亿对美股盈利和美国经济的冲击尚未明显反应，（文章来源：天风证券） (责任编辑：DF078) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 身份证18岁以上实名认证

摘要 5G引领下的第四次信息浪潮将会是中国经济实现新阶段高质量增长的关键因素之一。自2019年下半年开始，科技周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量之一，伴随着科技周期触底回升，科技板块有望迎来两年的上行周期，“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。 　　5G引领下的第四次信息浪潮将会是中国经济实现新阶段高质量增长的关键因素之一。自2019年下半年开始，科技周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量之一，伴随着科技周期触底回升，科技板块有望迎来两年的上行周期，“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。 　　新浪潮。  　　货币政策带来更大空间，叠加监管层反复释放维持科创板的推出会使市场融资资金需求增加，资金供需均有望改善。总体仍可能保持资金小幅净流入的状态。  　　 公用事业等。  　　 （文章来源：招商策略研究） (责任编辑：DF078) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 身份证18岁以上实名认证