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　　近几日交易数据表明，外资、公私募、产业资本等市场“主力军”正在重返A股。分析人士指出，当前A股具备中长期配置价值，整体估值较历史和国际都更便宜。 　　“磨底”中现转机 　　年初“快牛”行情之后的调整主要分两个阶段：从4月中下旬到5月上旬的快速调整，再到目前的横盘震荡。长城证券表示，2018年以来，监管层频繁出台相关政策鼓励银行理财、社保基金和养老金等机构投资者入市，发挥其稳健的投资优势，为市场提供优质长期资金，促进金融市场健康发展。 　　配置价值凸显 　　“主力军”重返A股自然是看到了其内在价值。在市场逐步企稳的当下，A股的韧性凸显，其在全球市场的配置价值不容忽视。 　　清和泉资本表示，当前A股具有中长期配置价值，沪深300的PE不足12倍，上证50的PE低于10倍，全A指数的PE估值不足17倍，综合来看分位数均处于20%左右。 　　“考虑调整之后市场的估值水平，目前中国蓝筹股的估值比美国、欧洲、日本都便宜，比印度便宜50%多。在MSCI等海外大型指数逐渐调高A股权重的大背景下，A股吸引力会越来越大。市场未来会有较多结构性投资机会。”丰岭资本董事长金斌坦言，其对未来依然偏碳纤维加热板

　　在科创板筹备如火如荼之际，打新备受市场关注，各类机构也在积极备战科创板打新。机构人士认为，随着网下配售比例的加大，预计科创板打新网下投资者中签率显著高于A股，而科创板打新也不再是无风险收益，关键在择股。 　　科创板机构中签率料提高 　　某券商经纪业务负责人表示，个人投资者需开通资格才能参与科创板网上打新，而且网上配售数量较少。对个人投资者来说，中签率与现有A股打新中签率差别应该不大，有一定难度。因此个人投资者还需通过基金间接参与网下打新。 　　银行理财处于政策待明朗区域，投资者范围显著缩小；上市涨跌幅限制放松或使市场情绪得到更大释放。 　　新时代证券认为，随着网下配售比例的加大，预计科创板A、B、C三类投资者的中签率显著高于A股。不过，华宝证券认为，降低战略配售门槛、试行跟投制度或分流网上网下获配数量，而新股定价采用询价方式或提高首发市盈率、挤压后续上涨空间。 　　精选标的关乎打新收益 　　分析人士指出，由于首发市盈率的限制，2014年至今，A股市场普遍存在折价发行，叠加上市初期的市场情绪刺激以及市场长期形成的零破发思维惯性，导致上市初期的成碳纤维加热板

　　卓胜微、海油发展。此外，招商证券、中金公司、中信证券、光大证券分别有3家企业过会。 　　但值得关注的是，据中信证券，达4.59亿元。中信建投、招商证券，分别揽入1.67亿元、1.65亿元和1.14亿元的承销保荐费用。中金公司去年1-5月曾以5.51亿元的承销保荐收入夺魁，但今年却未能挤进前五。 　　中小券商瞄准精品化投行 　　“招聘科创板业务总经理，60万-100万，硕士及以上学历，3年以上工作经验。”今年3月，某证券公司的招聘信息引起关注。中国证券报记者了解到，面对科创板带来的机遇，中小券商投行十分重视，不惜高薪“挖人”，以快速构建团队。 　　中小券商的“科创板之路”能否顺利难以预知，但对它们而言，在当前资源向头部券商集中的背景下，“科创板”是一场必打的仗。 　　2019年1-5月，IPO承销保荐费收入前五名合计为11.11亿元，占前述30家券商该项收入总和的45.81%；前十名共计揽入IPO承销保荐费15.36亿元，占比63.32%，行业集中度凸显。 　　面对激烈竞争，券商投行未来或可着眼于差异化打法。“大型券商将深化全产业链模式转型，构建以股权融资、并购咨询、资产证券化、项目融资、风险投资为核碳纤维加热板

　　券商业并购整合的资本大戏正在频繁上演。继中信证券宣布收购广州证券后，日前，又一中型券商天风证券宣布拟收购恒泰证券29.99%股权，剑指恒泰证券第一大股东席位，这一消息的发布也让业界感叹，证券业的并购潮再度开启。纵观两起券商并购案，皆意在资源优势互补、增强资本实力，但侧面上也反映出中小券商正面临重资本发展趋势下的生存压力。市场人士分析称，券商业头部集中度上升、外资涌入等压力来袭，也倒逼中小券商寻求特色化、差异化的路线谋局突围。倘若中小券商不能打破自身发展局限，很可能会被市场出清和洗牌。　　横向联合　　天风拟收购恒泰证券　　5月28日晚间，天风证券是希望通过资源整合，获得快速扩张和业绩提升的机会。　　据了解，恒泰证券一直以来股权相对分散，如果本次收购顺利完成，天风证券将成为恒泰证券第一大股东，对恒泰证券的经营决策产生重大影响。　　记者注意到，与一般的大并小收购不同，天风证券属于中型券商，与恒泰证券体量差距不大，2018年财报显示，天风证券总资产为535.66亿元，恒泰证券为300.5亿元；天风证券净资产111.4亿元，恒泰证券为95.5亿元。　　从此次并购的动机上看，苏宁金碳纤维加热板

　　随着价值投资的盛行，A股小市值股开始逐渐遭到投资者抛弃。北京商报记者通过统计发现，截至6月4日收盘，沪深两市共有326股市值低于20亿元，低市值股数量较去年同期大增超两倍。在上述326只低市值股中，*ST科林、*ST九有处于垫底位置，市值均为8.43亿元。另外经统计，上述低市值股中来自机械、化工行业的个股占比较高，合计占比近三成。 　　低市值股数量同比大增 　　经北京商报记者统计，截至6月4日收盘，沪深两市共326股市值不足20亿元(剔除暂停上市股)。而在上年同期，则有102只个股市值不足20亿元。 　　根据数据统计显示，在市值不足20亿元的326股中，有*ST九有、华泽退、*ST仁智、*ST索菱、*ST凯瑞、*ST百特以及*ST秋林8股市值不足10亿元，剩余*ST河化、*ST西发、*ST富控等318股市值在10亿-20亿元之间。 　　北京商报记者发现，在上述低市值股中以倒序排列，“*ST”股居前。其中，在前20只低市值股中，除了*ST科林市值仅8.43亿元 　　在上述326只市值低于20亿元的个股中，*ST科林、华泽退的市值为8.59亿元，*ST利源今年一季度的亏损额度最高，亏损额约为3.38亿元，其次*ST南糖的亏损额分别约为2.75亿元、2.碳纤维加热板