藤田梨爱

　　英国5月建筑业PMI48.6，前值50.5，预期50.5。 藤田梨爱

　　货币政策均继续向偏鸽方向转变，我们认为美联储年内有望降息。在海外货币政策继续偏鸽、部分央行开启降息周期的外部环境下，货币政策利率工具可以更加灵活，长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。基金利率会维持在当前水平的概率为75%，另外有25%的概率认为美联储在6月份会进行一次降息。而从12月份的预测结果来看，除2.4%的概率认为美联储会维持当前联邦基金利率水平之外，认为今年年内美联储会采取降息动作的概率达到了97.6%，通过对降息次数的预测进行加权平均，市场预测今年年底美联储将进行2~3次降息。 　　回购政策利率，相对于海外利率水平，中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率(逆回购利率)，引导利差水平回归“舒适区间”。从过去几年的经验来看，加息去杠杆不可取，随着经济放缓和全球货币政策转松，适当下调政策利率，配合稳杠杆政策可以更好的稳定经济和提高经济质量。考虑到供给侧结构性改革，也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。 　　　　PMI指数上来看，美国制造业及非制造业P藤田梨爱

　　野村证券分析师表示，欧央行将公布欧元区6月央行利率决议。欧央行料将公布长期再融资操作(TLTRO)决定。欧央行最近暗示德拉吉在年初公布该计划后就已经开始实施了。但其影响或有限，投资者仍在关注增长和通胀预期。尽管1季度欧元区增长好于前期，但无法据此认为欧元区经济摆脱衰退。欧央行或将下调欧元区经济增长预期，贸易因素仍在持续当中，同样成为欧央行担忧所在，欧央行何时会加息？欧央行已经提出在年底前将维持低利率。市场预期欧央行或将维持鸽派，关注点仍在于长期再融资操作(TLTRO)以及利率前景。 　　野村证券预计，在本次利率声明中，欧洲央行将引入分层利率机制，完善定向长期再融资操作(TLTRO)的细节并更新其对未来的预期。预计本次欧洲央行利率决议不会改变野村对欧元走势的中期看法，欧元兑美元及欧元兑日元对本次利率决议的反应料将趋向温和。若本次公布的TLTRO实施条件较为宽松，野村认为欧元兑瑞典克朗的策略性空头头寸依旧具有吸引力。 　　此外，野村将继续持有加元兑挪威克朗的空头头寸及欧元兑英镑的多头头寸。 藤田梨爱

　　【前一日航运指数】波罗的海干散货指数(BDI)报1103点涨0.64%。 (责任编辑：DF120) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 藤田梨爱

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