王尧臣

　　5月31日，清华大学经济管理学院院长白重恩在“第二十一届中国风险投资论坛”上就营商环境建设发表演讲。　　根据世界银行对全球营商环境的综合评分，中国排名自2014年的第96位上升到2019年的第46位。近年来中国营商环境明显改善，对全球企业的吸引力大幅上升。白重恩在演讲中表示，《粤港澳大湾区发展规划纲要》中提出要打造具有全球竞争力的营商环境。“这对大湾区未来的建设发展极具意义。”　　“过去的金融体系非常适宜于经济高速增长，现在到了新的发展阶段，金融对创新企业的作用更加重要了，金融体系是否适应至关重要。”在谈及营商环境中金融部分时，他表示希望不要对金融赋予过多的职能，特别是不要让金融承担过大的财政职能。　　“过去金融承担了很多财政的职能，地方政府直接通过融资平台支持当地的建设，责任划分不够明确，效率较低。”白重恩分析称，这一方面不利于防范金融风险；另一方面金融“一心二用”，有碍于于金融业发展。他认为，金融机构应当更加独立，专心提高配置资源的效率，专心提升风险控制能力，专心为消费者创造更多的投资产品。（文章来源：21世纪经济报道） 王尧臣

　　进入2019年，最让姚劲波头疼的，依然是和贝壳的较量。 　　5月29日，58同城公布了2019年第一季度未经审计的财务报告。财报显示，公司在2019年第一季度实现营收30.283亿人民币，同比增长22.5%；毛利为27.314亿人民币，毛利率水平高达90.2%。 　　一串数字，肯定了这家公司依旧是今天中国最大的房地产交易平台。但对比过去五个财年的数据，从2014年到2018年，58同城在整条产业链上所拥有强势地位正在被削弱。 　　特别是新玩家的入局，打破了原本看似稳定的房产交易市场格局。58此时必须做点什么，才能守住其在流量端的强势地位。 　　58与贝壳在房产交易领域的平台大战已经持续一年。而今，这场关乎市场和行业地位的纷争日趋激烈。 　　抛开4·23那天与贝壳互相起诉的剧情，5月8日，58同城发布房产领域数据产品“慧眼”系统，以及由临感VR看房延伸出的“一键智能装修”等服务，似乎是对贝壳提出的“新居住战略”做出回应。 　　相比贝壳专注房产交易，58同城的业务面更宽，覆盖了招聘、房产、汽车以及本地生活服务等市场。不过，房产业务向来是其最重要的收入来源。据58同城内部人士透露，2018年房王尧臣

　　今年，广告主似乎对综艺“变心”了。 　　在“娱乐资本论”发布的文章《赞助品牌同比减少20%，综艺招商的艰难时刻》中提到，“品牌主对于综艺营销的回报要求越来越高，综艺招商变得愈发艰难，与去年同期相比，今年第一季度的综艺节目赞助品牌减少了20%；大量综艺项目因招商问题直接夭折，第一季度上新的台综期数相较去年缩水了30%，网综减少了将近50%。” 　　有些广告主更是已经站队短视频，“权衡之后，品牌方市场部往往更愿意将预算花在小红书、抖音等平台上做效果广告，以便更快速地带量。” 　　在综艺投放遇冷的寒冬中，短视频营销燃起了新的炬火。 　　短视频营销凭何“以短胜长”？下文基于两者的差异与现状进行一些分析。 　　平台基因PK，短视频占领碎片化时间 　　分众传媒创始人江南春在今年提到过，人们处于信息趋于粉尘化的当下。 　　这样的背景令综艺处境尴尬。因综艺的长视频属性，用户在大多数生活场景中无法即点即看，“倍速播放”已成为观看标配，综艺想要承包用户的“整时间”越来越难。 王尧臣

　　5月MSCI如期提升A股权重，不过，北上资金当月净卖出金额达536.73亿元，创下历史新高。MSCI未能扭转净卖出趋势 5月北上资金净卖出规模创历史新高▲▲▲ 　　随着周五北上资金再度净卖出5.49亿元， 5月全月，北上资金以大幅净卖出的姿态结束了全月的交易，累计净卖出金额达536.73亿元，创下互联互通机制建立以来的历史新高。 　　2014年11月，沪港通开通，标志着内地和香港证券市场互联互通机制的建立；2016年12月，深港通开通，标志着互联互通迈出第二步，相关机制更加完善。 　　数据显示，互联互通机制建立以来北上资金以净买入的情形居多。自开通以来的55个月份中，有45个月份呈现净买入，29个月份净买入金额超过百亿元。2018年5月、2019年1月、2019年2月的净买入金额均超过500亿元，其中2019年1月净买入金额为有史以来最高，达到606.88亿元。 　　10个呈现净卖出的月份中，包括今年5月份在内，净卖出金额超百亿元的月份仅有5个。在今年5月之前，北上资金净卖出最多的月份为2015年7月，当月净卖出金额达314.94亿元，彼时深港通尚未开通。 　　不过，总的来看，2019年以来北上资金仍呈现净买入，累计净买入额王尧臣

　　不知不觉就已经来到了五月的最后一天，喜迎儿童节到来之际，让我们先对五月整体市场情况进行一个回顾。总的来说，受到地缘政治因素的影响，“动荡不安”可能是贯穿五月的最重要关键词，这也直接导致了全球投资市场避险情绪的不断升温。 　　　　　　以道琼斯指数30为例，如图所示重心继续下行，当前波段以5月17日起的下跌子浪进行中，摆脱了25200—25300点区间，道指下行空间打开至24300点水平区域，日线尚未见企稳信号。 　　利率下方，跌破1.5%。稍早，新西兰10年期国债收益率创历史新低。日本10年期国债期货价格创近两个月最高水平。 　　隔夜，欧美债市集体上涨，德国10年期国债负收益率程度加深，触及0.164%，逼近2016年6月24日盘中低位-0.170%。10年期西班牙国债收益率甚至创出新历史低，而美债收益率曲线的倒挂程度进一步加深。 　　美债方面，3个月和10年期国债收益率差降至负9.2个基点，倒挂程度为3月份以来最大。 　　发达国家主权债券价格普遍走高主要受避险情绪推动，意大利债务问题激化了本已紧张的国际政经形势。因而使得投资者纷纷拥抱避险性质的主权国债，从而多个国家的主权债价格下跌，收益率王尧臣