中国与英国时差

　　股东大会。这一次看到身边越来越多的价值投资者朋友都去了现场，近距离感受这场价值投资的盛宴。两位老人的谈话依然充满了巨大智慧，值得细细品味。每年的股东大会，我们都会分享一些对于巴菲特思考的“独特视角”，从根本上去看巴菲特的秘密和方法。2018年，我们的观点是“投资需要长期乐观”，比巴菲特更早提出了美国国运；2017年，我们从巴菲特独特的商业模式以及声誉的价值出发，剖析了巴菲特在长期投资上的竞争优势。今天，我们再分享一个观点：巴菲特告诉我们，成功的资产管理应该怎么做？ 　　增发。我们看两个数据： 　　1)剔除金融后的A股所有上市公司累积的投资支出为25.5万亿，而他们实体企业的经营流入为22.3万亿现金。中间的差额达到了3.2万亿，意味着中国企业融资规模超过了回馈给股民的钱。 　　2)2011年到2016年，中国企业盈利的增速比其他国家都要快，整体盈利增长了116%，高于发达国家的32%盈利增长，也大幅高于其他新兴市场国家的12%盈利增长。但是，在此期间A股的股票增发对每股收益拖累了89%。也就是如此强劲的盈利增长，最终只能转换成26%的每股收益增长。也因为过度的股票增发，A股自从2011年中国与英国时差

　　李克强主持召开国务院常务会议，明确政策举措力争今年底前基本取消全国高速公路省界收费站，便利群众出行提高物流效率；部署以制度创新持续减少和规范证明事项，进一步优化政务服务和营商环境。 (责任编辑：DF378) 中国与英国时差

　　6日，中央第二生态环境保护督察组曝光山西省多地对中央环境保护督察整改工作重视不够，整改方案照抄照搬，形式主义问题突出。 (责任编辑：DF378) 中国与英国时差

　　记者6日从人力资源社会保障部了解到，人力资源社会保障部近日将推进设施便民，落实服务窗口设计标准，杜绝“蹲式、踮式、趴式”柜台，在新建和改建中不得设置隔离玻璃，合理配备取号、查询等自助服务设施，聚焦精减证明材料等方面，着力解决系统行风建设存在的问题。 (责任编辑：DF378) 中国与英国时差

　　李克强主持召开国务院常务会议，明确政策举措力争今年底前基本取消全国高速公路省界收费站，便利群众出行提高物流效率；部署以制度创新持续减少和规范证明事项，进一步优化政务服务和营商环境。 (责任编辑：DF378) 中国与英国时差