情不自禁 潘粤明

　　利率已连续六个月下降银行副行长刘国强介绍，2018年四季度，大型银行、银保监会将会同发展改革委、财政部等相关部门，按照国务院常务会议要求，采取有力措施，发挥好各部门政策合力，降低小微企业融资成本。 　　一季度新发放贷款利率为4.76%，较去年四季度下降0.13个百分点 　　刘国强介绍，下一阶段，央行要继续实施好稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境，推动银行提高信用贷款比重，降低对抵押担保的过度依赖。 　　银保监会副主席祝树民介绍，银保监会将在信贷投放方面，要求大型银行通过利率定价和内部绩效考核机制，合理确定小微企业的贷款利率，严格落实收费减免政策，同时充分利用大数据等先进技术，提高时效，降低小微企业的中间费用，合理提高信用贷款比重，创新信贷产品。 　　数据显示，2019年一季度末，五家大型银行一季度新发放的普惠型小微企业贷款利率是4.76%，较去年四季度下降0.13个百分点。 　　小微企业贷款要保证银行实现保本微利，商业可持续？银保监会普惠金融部主任李均锋说，目前五家国有大型银行贷款利率相差较大。 　　“小微企情不自禁 潘粤明

　　三百判例揭身份证买卖乱象：网吧低价收购，层层转卖价格翻倍 　 　　近日，北大学子弑母案嫌凶吴谢宇在重庆江北机场被警方抓获，据媒体报道，逃亡期间他通过网络购买30多张身份证，三年来一直在国内活动。 　　4月26日，澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者暗访身份证黑色产业链时发现，网络卖家手中持有不同年龄和性别的大量身份证，价格在500元至800元不等。 　　澎湃新闻注意到，2015年11月1日起正式施行的刑法修正案(九)已正式将买卖身份证件罪写入刑法第二百八十条，明确将买卖居民身份证、护照、社会保障卡、驾驶证等依法可以用于证明身份的证件的行为定性为犯罪。 　　4月28日，澎湃新闻在中国裁判文书网以“买卖身份证件罪＋获利”为关键词，共检索出2015年至今的333份裁判文书。澎湃新闻梳理后发现，有不法分子假借办理贷款名义骗取居民身份证件，还有人从网吧网管低价收购。 　　此外，多数买卖行为通过网络完成，包括“闲鱼”、“58同城”和“赶集网”等在内的电商平台和招聘网站也被不法分子所利用，用来贩卖身份证件。被售卖的身份证件往往经过层层转包和加价，每转手一次，价格翻涨一倍。 　　层层转卖：转手一次，价格翻涨一倍 　　澎湃新闻梳理情不自禁 潘粤明

摘要 近期我们市场观点由年初以来的积极看多明显转向谨慎，在上周周报中明确指出“货币最宽松时刻很可能已经过去，春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现，因此指数整体性机会可能将告一段落”。 　　投资要点　　近期我们市场观点由年初以来的积极看多明显转向谨慎，在上次周报中明确指出“货币最宽松时刻很可能已经过去，春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现，因此指数整体性机会可能将告一段落保险等。主题上重点关注国企改革、一带一路、上海自贸区、长三角一体化等。　　■创业板指调整幅度明显小于主板，预示着市场结构正在悄然发生变化。全周上证综指，中小板指和创业板指分别下跌5.64%，6.55%和3.38%。行业指数方面，农林牧渔(0.04%)，食品饮料(-1.42%)，非银金融(-4.58%)，医药生物(-4.80%)和银行(-5.08%)等行业表现居前。　　近期我们市场观点由年初以来的积极看多明显转向谨慎，在上次周报中明确指出“保险等。主题上重点关注国企改革、一带一路、上海自贸区、长三角一体化等。（文章来源：安信证券） (责任编辑：DF078) 情不自禁 潘粤明

摘要 今年市场行情由北上资金开启，并从流动性驱动演绎至经济复苏预期。随着政策的边际收紧，以上驱动力均有所减弱，但我们认为市场并不具备大幅下跌的基础，下一阶段的驱动力将由技术进步和居民资金入市接力。 　　北上资金开启，并从流动性驱动演绎至经济复苏预期。随着政策的边际收紧，以上驱动力均有所减弱，但我们认为市场并不具备大幅下跌的基础，下一阶段的驱动力将由技术进步和居民资金入市接力。参考2009年和2013年的经验，在经历流动性改善和经济预期回升后，5G技术周期的开启可能驱动科技板块的相对占优。另外，2019年可能是居民资金从房地产转向股票投资的元年，基金发行回暖以及融资余额持续增加都表明居民资金又一次开始加速进场。建议重点关注各领域科技龙头的结构性机会。 　　基金发行继续回暖，公私募备战科创板。证券投资基金也蓄势待发。随着众多科创板公募基金和私募基金发行，有望吸引更多居民资金参与，为科创类股票带来增量资金。 　　PPI同比增长回暖对于工业企业的营收带来一定的正面驱动因素。 　　资金流向。但考虑到MSCI提高A股纳入比例的时间逐渐情不自禁 潘粤明

摘要 今年1季度，A股大幅上涨超过20%，一度领涨全球股市。但就在上周，上证指数突然大跌5.6%，几乎抹去了4月以来的全部涨幅，股市的短期急跌又勾起了大家对熊市的痛苦记忆。到底本轮行情是牛市起点还是熊市反弹？这是个问题！ 　　摘要　　今年1季度，A股大幅上涨超过20%，一度领涨全球股市。但就在上周，上证指数突然大跌5.6%，几乎抹去了4月以来的全部涨幅，股市的短期急跌又勾起了大家对熊市的痛苦记忆。到底本轮行情是牛市起点还是熊市反弹？这是个问题！　　　　货币宽松减弱。　　利率和量化宽松货币政策。我们去年实施了三次定向降准，今年年初全面降准，其实就是宽松货币政策的体现。　　但如果一直穿秋裤，说明一直在冬天，反而问题更大。比如日本就已经实施了近20年的宽松货币政策，1999年就开始了零利率，目前也是美日欧三大经济体中唯一还在实施量化宽松政策的，其退出量宽依旧遥遥无期，反而让大家看不到日本经济长期改善的希望。　　　　理解了季节变化的规律之后，我们就不必对中国宽松货币政策的微调过于担心。因为这就好比脱掉秋裤一样，本身说明中国经济的春天要到情不自禁 潘粤明